iShares Floating Rate Bond ETF — страховка от роста ставок

Краткое описание эмитента

• Фонд iShares Floating Rate Bond ETF инвестирует в деноминированные в долларах США облигации с плавающим купоном (FRN) американских и зарубежных корпораций с инвестиционным кредитным рейтингом.
• Уникальная особенность фонда состоит в том, что он обладает околонулевой эффективной дюрацией, то есть минимальным процентным риском.
• Пауза в процессе повышения ставок снизила спрос на облигации с плавающим купоном в качестве защиты от процентного риска, однако благодаря увеличившемуся текущему доходу они остаются неплохим инструментом для снижения волатильности инвестиционных портфелей.Нынешняя пауза в процессе нормализации монетарной политики является временной. И при благоприятном развитии ситуации в экономике подъем ставок возобновится, так что востребованность облигаций с плавающим купоном может существенно увеличиться в будущем.

Наша среднесрочная цель по акциям iShares Floating Rate Bond ETF составляет $55, рекомендация – «держать». к содержанию ↑

Динамика стоимости акций фонда iShares Floating Rate Bond ETF

Биржевой фонд iShares Floating Rate Bond ETF отслеживает индекс Bloomberg Barclays Capital US Floating Rate Note < 5 Years Index и инвестирует в деноминированные в долларах США облигации с плавающим купоном (FRN) американских и зарубежных корпораций с инвестиционным кредитным рейтингом со сроком до погашения менее 5 лет. Общая сумма активов под управлением фонда равна $10.67 млрд. Комиссия за управление составляет 0.20% годовых, ожидаемая дивидендная доходность – 2.98%.

к содержанию ↑

10 крупнейших вложений фонда

Инструмент	Дата погашения	Вес, %
BlackRock Cash Funds − Treasury	−	3.56
Morgan Stanley FRN	20.01.2022	0.72
ASIA FRN	16.06.2021	0.60
International Finance Corporation FRN	15.12.2022	0.59
Goldman Sachs FRN	23.02.2023	0.58
Morgan Stanley FRN	22.07.2022	0.58
IADB FRN	09.10.2020	0.56
Goldman Sachs FRN	26.04.2022	0.54
IADB FRN	15.07.2021	0.53
International Finance Corporation FRN	15.12.2020	0.52

Доходность фонда с начала года составила 1.07%.

к содержанию ↑

Факторы роста

iShares Floating Rate Bond ETF дает инвесторам доступ к корзине высоконадежных корпоративных облигаций, ставка купона по которым привязана к некоторой реферальной процентной ставке (например, LIBOR). В результате, данный фонд имеет уникальную особенность: он обладает околонулевой эффективной дюрацией, то есть минимальным процентным риском.

В отличие от обычных облигаций, которые как правило страдают в периоды роста процентных ставок в экономике, бонды с плавающим купоном в таких условиях чувствуют себя относительно неплохо благодаря повышению купонных выплат. Между тем в последнее время тенденция к увеличению стоимости заимствования в мире ослабла. Так, Федрезерв заявил о паузе в процессе повышения базовой ставки, кроме того, на фоне ухудшения ситуации в глобальной экономике маловероятным выглядит ужесточение монетарной политики и другими ведущими мировыми ЦБ.

Как результат, спрос на облигации с плавающим купоном в качестве защиты от процентного риска может несколько ослабеть, хотя благодаря существенно увеличившемуся текущему доходу подобные бумаги, на наш взгляд, остаются неплохим инструментом для снижения волатильности инвестиционных портфелей. Кроме того, надо отметить, что нынешняя пауза в процессе нормализации монетарной политики в мире пока носит временных характер. В частности, представители ФРС уже заявляли, что если ситуация в американской экономике будет развиваться в соответствии с прогнозом регулятора, то повышение ставок возобновиться. При этом примеру Федрезерва с большой долей вероятности последуют и другие центробанки. Так что востребованность облигаций с плавающим купоном, обладающим «иммунитетом» против процентного риска, может существенно увеличиться в будущем.

В свете вышеизложенного, мы рекомендуем сохранять акции iShares Floating Rate Bond ETF в инвестиционных портфелях. Целевая цена составляет $55, рекомендация «держать».

Источник анализа: ФИНАМ.