Уже не раз писал, что из-за ограниченности запасов добываемого золота — уже меньше 50 тыс. тонн, и высоком ежегодном уровне его потребления — до 4.5 тыс. тонн, на рынке золота – на рубеже май-июнь 2019 года, сложилась устойчивая тенденция роста цены золота, с интегральной средневзвешенной скоростью $39.5 в месяц. И цена вычисляется по очень простой формуле: [цена унции] = 1240 + 39.5*х, где х – номер месяца, начиная с июня 2019 года [х = 1].
Естественно, рынок вносит свои коррективы, и текущая цена на рынке может на короткое время быть выше или ниже рассчитанной. И так должно было бы продолжаться до конца 2021 года, если бы только не произошло изменений в глобальной структуре спроса на золото. По 2019 году структура спроса выглядела так:
Именно COVID-19 внёс свои поправки в глобальную структуру потребления – спрос на золото ювелирной промышленностью в III квартале упал на 30% от общего потреблении в 43% в 2019 году. Это значит, что цена унции в IV квартале провалится на 43*30 = 12.9% от рассчитанной.
А теперь считаем.
На 29 ноября цена унции на спотовом рынке упала до минимального за последнее время значения – $1773.4. Рассчитанная же цена на 29 ноября — $1989+/-26. Значит, падение цены может достигнуть 1989*0.129 = $257. Поэтому 29 ноября можно было ожидать цены унции в $1732, что немного ниже результата торгов.
Насколько затянется давление COVID-19 на структуру потребления золота сказать затрудняюсь. Однако, предстоящее глобальное снижение добычи золота на 5-10% ежегодно, и ожидаемый обвал мировой экономики восстановит рост цены в скором времени.
Здесь же я хочу напомнить, что мы уже в преддверии Нового 2021 года. И спрос на золото ювелирной промышленностью должен заметно возрасти. Так всегда было и будет независимо от обстоятельств. Значит, начнёт расти и цена за унцию, что наглядно демонстрируют результаты сегодняшних торгов на спотовом рынке:
Как долго продолжится эта «новогодняя» тенденция сказать затруднительно. Но если исходить из опыта предшествующих лет, то «новогодний» рост цены за унцию можно ожидать до конца января 2021 года.
В заключении хочу сказать, что при некоторой панике среди держателей акций «золотых» ETF фондов из-за ноябрьского падения цены унции, аналитики французского банка Societe Generale прогнозируют дальнейший рост цены золота. Согласно прогнозу банка, рекордная стоимость золота в 2021 году составит 2340 долларов за унцию уже в первом квартале.
«Отрицательные реальные процентные ставки, рост числа активов с отрицательной доходностью, рост американского долга, укрепление юаня и возможный приток капитала в развивающиеся страны будут оказывать давление на доллар США, что в свою очередь станет поддерживающим фактором для рынка золота», – говорится в обзоре французского банка.
Всё так, приводимые Societe Generale факторы влияют на текущие цены. Однако, глобальный тренд роста цены на золото обусловлен ограниченности запасов добываемого золота и высоком ежегодном уровне его потребления. И это мало кто понимает.