Золото привлекательно на «дне»

Краткое описание инструмента

• ETF – это биржевой инвестиционный фонд, копирующий структуру лежащего в его основе индекса и с максимальной точностью повторяющий доходность этого индекса.
• Инструмент iShares Gold Trust, хотя и не является индексным фондом в чистом виде, отслеживает цену на золото. iShares Gold Trust выпускает акции, соответствующие долям в его чистых активах и находящиеся в листинге NYSE Arca.
• Инструмент такого рода является простым и удобным способом вложения в актив, максимально приближенный по динамике к ценам на золото, ведь, как известно, инвестиции в физический драгоценный металл сопряжены с техническими сложностями и высокими издержками, а заявленный уровень расходов у данного ETF составляет всего 0,25%.
• Золото по традиции является востребованным активом в периоды повышенной политической неопределенности. Пертурбации в глобальной торговле и продолжающееся наращивание госдолга США так или иначе побудят инвесторов задуматься о вложениях в драгоценные металлы в среднесрочной перспективе, тем более что цены на золото существенно просели, и инструмент с привязкой к драгметаллу привлекателен на многомесячном дне.
• Мы усматриваем у iShares Gold Trust перспективу роста на среднесрочный горизонт, и потенциал его роста на ближайшие 9 месяцев оцениваем в 10,9%.

Мы присваиваем iShares Gold Trust рекомендацию «Покупать».

Факторы роста

Цены на золото находятся на 18-месячных минимумах на фоне динамичного укрепления американской валюты, которая за последние месяцы стала основным бенецифиаром геополитической напряженности и пертурбаций в сфере глобальной торговли.

Игроки с энтузиазмом закладывали в динамику доллара перспективы монетарного ужесточения в Соединенных Штатах – ключевая ставка была повышена в этом году уже дважды, и еще два повышения ожидаются до конца года. В частности, игроки фьючерсного рынка ожидают повышения ставки ФРС на сентябрьском заседании с вероятностью 96%, а еще один шаг монетарного ужесточения может состояться в декабре.

С учетом того, что доллар за период с апреля окреп против евро на величину порядка 9%, можно считать, что игроки уже заложили в динамику американской валюты перспективу ближайших повышений ставки, и до конца года доллар может утратить импульс к росту. Кроме того, в свете стремительного укрепления американской валюты Дональд Трамп и его администрация могут предпринять словесные интервенции по продавливанию доллара, и на таком фоне золото, растерявшее порядка 13% стоимости за аналогичный период, может предпринять отскок.

Добывающим компаниям становится все сложнее отыскивать новые месторождения – за последнее десятилетие расходы золотодобывающего сектора на поиски месторождений достигли порядка $54 млрд, по данным S&P, то есть на 60% больше, чем величина, потраченная на это за предшествующий 18-летний период. При этом рост расходов на разведку недр не приводит к увеличению объема фактически обнаруженных залежей золота – за последнее десятилетие объем найденных залежей драгметалла в мире составил 215,5 млн тройских унций, тогда как за предшествующие 18 лет было обнаружено 1,73 млрд тройских унций.

За последние несколько лет объем предложения на рынке золота превышал величину спроса на драгметалл, и, по некоторым оценкам, добыча золота может достигнуть своего пика в 2019 году, прежде чем пойдет на спад в течение последующих нескольких лет. Тем временем, снижение спроса на золото за 2017 год  на 7% было обусловлено главным образом уменьшением глобального инвестиционного спроса на этот металл на 23%.

Спрос и предложение на мировом рынке золота

Источник данных – World Gold Council

Также не стоит забывать о том, что государственный долг США находится на историческом максимуме и превышает $21 трлн. За годы президентства Обамы долг страны увеличился почти вдвое, но и при Трампе, не раз заявлявшем о необходимости его сократить, задолженность федерального правительства Штатов продолжила расти и перемахнула отметку в $20 млрд. Безрассудное наращивание госдолга в долгосрочной перспективе чревато серьезными рисками, и когда данная тема всплывет на первый план, инвесторы обязательно вспомнят о вложениях в золото.

Технический анализ

С технической точки зрения на дневном графике iShares Gold Trust сформировался «нисходящий клин», при этом произошло его ложное пробитие (вниз), что в совокупности с перепроданностью сигнализирует о назревании отскока.

С учетом вышеизложенного, мы рекомендуем инвесторам инструмент iShares Gold Trust на покупку на среднесрочную перспективу с целью на уровне $12,5.

Источник анализа: ФИНАМ.