Palo Alto Networks ещё привлекательнее после просадки

Краткое описание эмитента

• Palo Alto Networks – базирующаяся в Калифорнии ИТ-компания, предоставляющая решения для кибербезопасности предприятий, организаций и правительственных ведомств.
• Платформа безопасности, разработанная Palo Alto Networks, состоит из трех элементов – фаервол, продвинутая защита конечных точек и облако выявления киберугроз. Фаервол обеспечивает визуальный интерфейс и возможность контроля пользователем, а также защиту от киберугроз сетевого происхождения; вторая составляющая предотвращает кибератаки, осуществляемые посредством вредоносного кода или за счет слабых мест программного обеспечения; третий компонент платформы обеспечивает превентивные меры против кибератак и предоставляет антивирусное программное обеспечение как услугу (SaaS).
• Расходы компаний на решение проблем кибербезопасности в ближайшие годы, как ожидается, будут динамично расти в связи с недавними вирусными атаками глобального масштаба и в силу тенденции перехода компаний на «облачные» ИТ-решения, поэтому выручка Palo Alto с большой вероятностью продолжит показывать позитивную динамику.
• Мы в целом конструктивно оцениваем опубликованный компанией квартальный отчет, в полной мере оправдавший наши оптимистичные ожидания, связанные с ростом расходов на кибербезопасность в глобальном масштабе.
• После локальной просадки и вышедшего благоприятного квартального отчета акции Palo Alto представляются нам существенно недооцененными.

Мы сохраняем по акциям Palo Alto Networks рейтинг «Покупать».

к содержанию ↑

Факторы роста Palo Alto Networks

Наше внимание эта компания изначально привлекла в процессе поиска перспективных вложений в сегменте кибербезопасности на американском рынке. События прошлого года показали, насколько оправданными являются вложения бизнеса и государственных учреждений в безопасность своих ИТ-систем. Достаточно вспомнить такие события, как волна атак WannaCry — вредоносной программы, сетевого червя и программы-вымогателя денежных средств, поражающей компьютеры на операционной системе Microsoft Windows. WannaCry шифрует хранящиеся на компьютере файлы и требует выкуп за их расшифровку. Распространение этой вредоносной программы началось 12 мая прошлого года в Испании, а затем перешло на другие страны, нанеся значительный урон пользователям в России и Украине. От сетевого червя пострадало более полумиллиона компьютеров, принадлежащих физическим лицам, организациям и госучреждениям в более чем 150 странах мира. От атаки пострадала британская национальная система здравоохранения NHS, а также такие крупные компании, как FedEx и Renault. Воздействию вируса подверглись и российские банки. Немалый ущерб компаниям в разных странах нанес и вирус Petya, атаковавший, в частности, сети Mondelez International и Reckitt Benckiser.

По некоторым прогнозам, мировые расходы на борьбу с киберпреступностью в ближайшие 5 лет превзойдут $1 трлн, и у Palo Alto Networks есть все шансы получить свою долю этих потенциальных потоков выручки, ведь продукты компании имеют хорошую репутацию на рынке и пользуются спросом. В частности, согласно данным «магического квадранта» исследовательской фирмы Gartner, на рынке фаерволов корпоративного класса за 2017 год Palo Alto Networks в шестой раз подряд оказалась в разделе лидеров. В отчете говорилось о том, что в сегменте корпоративных межсетевых экранов Palo Alto располагает высоким уровнем удовлетворенности клиентов своими решениями для бизнеса.

Усилению спроса на решения для ИТ-безопасности способствуют не только атаки вредоносных программ, но также «облачная революция», которую претерпевает бизнес в мировом масштабе. Все больше компаний по всему миру переходит на «облачные» системы, и это ставит новые задачи для обеспечения безопасности цифровой информации. Такие задачи как раз и решает Palo Alto Networks – данная компания способна стать одним из главных бенефициаров роста спроса на кибербезопасность в свете вышеупомянутых тенденций.

к содержанию ↑

Финансовые результаты Palo Alto Networks

По итогам первого фискального квартала выручка Palo Alto Networks увеличилась на 30,7% г/г до $656 млн и превзошла усредненные прогнозы на $23,88 млн, при этом прогноз компании по выручке на первый фискальный квартал составил $675-685 млн, что также превысило ожидания рынка.

Чистая прибыль компании на акцию достигла $1,17 на акцию и оказалась на 12 центов выше усредненных прогнозов Уолл-Стрит, а прогноз по этому показателю на второй квартал был озвучен на уровне $1,20-1,22 (при ожиданиях рынка на уровне $1,20).

Источник – Thomson Reuters (голубым цветом выделены прогнозные значения)

Как мы и предполагали, рост спроса на продукты и услуги в сфере кибербезопасности в глобальном масштабе продолжил способствовать динамичному расширению выручки Palo Alto Networks. Мы в целом конструктивно оцениваем опубликованный компанией квартальный отчет, в полной мере оправдавший наши оптимистичные ожидания, связанные с ростом расходов на кибербезопасность в глобальном масштабе.

Нам представляется, что после недавней коррекционной просадки акции Palo Alto Networks нащупывают дно и в среднесрочной перспективе в силу своей недооцененности смогут от него отжаться.

к содержанию ↑

Оценка компании Palo Alto Networks по метрикам и сравнение с конкурентами

Текущая картина с основными мультипликаторами по Palo Alto позволяет судить об относительной недооцененности ее акций по отношению к основным конкурентам.

Компания	EV/S	P/CF	P/S	P/E Forward
Palo Alto Networks Inc	6.58	15.82	7.23	31.56
ServiceNow Inc	13.28	47.04	13.62	60.55
Proofpoint Inc	7.70	30.79	7.99	60.06
Cyberark Software Ltd	7.27	21.34	8.50	38.80
Fortinet Inc	6.40	20.41	7.35	37.32
Trend Micro Inc	4.85	18.08	5.85	29.41
Check Point Software Technologies Ltd	8.44	15.89	9.37	18.57
Splunk Inc	9.57	51.98	10.23	68.40
Symantec Corp	3.52	12.38	2.97	13.09
Peer Median	7.49	20.88	8.24	38.06
Потенциал роста/падения к основным конкурентам	13.8%	31.9%	14.0%	20.6%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике цена акций Palo Alto отжимается от ранее достигнутой поддержки на уровне 165, и с учетом положения стохастических линий налицо потенциал отскока в среднесрочной перспективе.

С учетом вышеизложенного мы рекомендуем акции Palo Alto Networks на покупку и устанавливаем целевую цену на ближайшие 12 месяцев на уровне $209.

Источник анализа: ФИНАМ.