Facebook штурмует новые высоты

Краткое описание эмитента

• Facebook – разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.
• Рыночная капитализация Facebook составляет $521,4 млрд.
• Среди продуктов компании – одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая 2,32 млрд ежемесячных активных пользователей по состоянию на 31 декабря 2018 года.
• Также компании принадлежат общеизвестные и популярные в глобальном масштабе сервисы Instagram и WhatsApp.
• За период с начала 2019 года акции Facebook принесли доходность в размере 34,6%, т.е., дорожали со значительным опережением американского рынка в целом, принесшего всего 16,6% (индекс S&P 500).
• Компания из года в год демонстрирует положительную динамику выручки и чистой прибыли на бумагу, при этом ее акции остаются относительно недооцененными с фундаментальной точки зрения.
• Последнюю квартальную отчетность Facebook мы оцениваем позитивно и считаем акции компании привлекательными для вложений на текущий год.

Мы присваиваем акциям Facebook рекомендацию «Покупать». к содержанию ↑

Сравнение доходности акций Facebook и индекса S&P 500

к содержанию ↑

Факторы роста

Facebook – разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.

Среди продуктов компании – одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая 2,38 млрд ежемесячных активных пользователей по состоянию на конец марта. Т.е., почти треть населения планеты каждый месяц пользуется соцсетью Facebook. Число ежедневных активных пользователей достигает 1,56 млрд.

85% владельцев смартфонов в глобальном масштабе установили на свои устройства мобильное приложение Facebook. Пользователи Facebook в среднем заходят в это приложение 8 раз в день, Instagram – 6 раз в день, тогда как для сравнения пользователи Twitter делают это 5 раз в день.

Если не рассматривать предустановленные на устройствах Android приложения, такие как Google Play и YouTube, то по итогам 2018 года лидером по числу загрузок в магазине приложений Google Play стала именно социальная сеть Facebook, приложение которой было скачано пользователями более 4,1 млрд раз в течение года, по данным Android Rank

На втором месте по числу скачиваний – Facebook Messenger, который в 2018 году понадобился пользователям устройств на базе Android более 3,4 млрд раз.

Третью строчку в этом рейтинге занимает еще один продукт компании Facebook, WhatsApp, который в прошлом году был загружен пользователями мобильных девайсов почти 3 млрд раз.

Четвертое место в рейтинге скачиваний за 2018 год занимает тоже продукт рассматриваемой нами компании – Instagram за год загрузили 1,84 млрд раз.

Что касается рейтинга самых скачиваемых приложений на устройствах с iOS, в 2018 году на втором месте у пользователей айфонов оказалось приложение Instagram, на четвертом – Facebook Messenger, на пятом – Facebook, и только на 20 – Twitter.

Устойчиво сохраняющаяся популярность и доминирующее положение Facebook на обоих самых востребованных платформах на данном этапе обнадеживает, в ближайшие кварталы есть основания ожидать сохранения позитивной тенденции по показателям активных пользователей и рекламной выручки на пользователя.

к содержанию ↑

Финансовые результаты Facebook

По итогам минувшего квартала Facebook зафиксировала продолжение положительной динамики основных показателей — выручка компании увеличилась на 26% г/г и составила $15,08 млрд, превысив усредненные прогнозы на уровне $14,96 млрд. Чистая прибыль достигла $2,43 млрд или 85 центов на акцию, при этом прибыль за исключением разовых статей составила $1,89 на акцию и на 27 центов превзошла ожидания.

Ежедневное количество активных пользователей возросло на 8% г/г до 1,56 млрд человек, а число ежемесячных активных пользователей повысилось также на 8% г/г до 2,38 млрд человек. При этом средняя выручка на пользователя Facebook увеличилась на 16% с $5,53 до $6,42.

Компания продолжает продвигать продукт Stories – число ежедневных активных пользователей этой функции в Facebook, Messenger и WhatsApp достигло 500 млн, и уже 3 млн рекламодателей пользуются «сторис» для публикации своих объявлений, и в дальнейшем, как мы полагаем, их число будет неуклонно возрастать.

к содержанию ↑

Оценка компании Facebook по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Facebook отмечается некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.

Компания	EV/EBITDA	P/E	P/CF	P/E Forward
Facebook Inc	16.43	24.09	17.81	22.91
Tencent Holdings Ltd	28.46	39.86	29.34	31.18
Twitter Inc	29.03	22.83	20.83	36.51
Microsoft Corp	18.16	29.08	20.79	25.65
Alphabet Inc	19.04	28.83	18.26	25.52
Peer Median	23.75	28.95	20.81	28.41
Interactive Media & Services	21.50	28.46	16.63	22.34
Потенциал роста/падения к основным конкурентам	44.5%	20.2%	16.8%	24.0%
Потенциал роста/падения к сектору поставщиков интерактивных медиа	30.9%	18.2%	-6.6%	-2.5%

^{Источник данных – Thomson Reuters}

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения на дневном графике Facebook налицо среднесрочный восходящий тренд, при этом цена все еще удалена от исторических максимумов и сохраняет потенциал укрепления в ближайшие месяцы.

С учетом вышеизложенного мы считаем акции Facebook перспективным вложением на среднесрочный горизонт и рекомендуем покупать их с расчетом на целевой уровень $205 в перспективе ближайших 3 кварталов.

Источник анализа: ФИНАМ.