Инвестиционная идея
Freeport-McMoRan (FCX) — ведущая международная горнодобывающая компания, один из крупнейших мировых производителей меди, занимающий четвертое место по объемам добычи с долей рынка около 5%.
| Freeport-McMoRan | |
| Рекомендация | Покупать |
| Целевая цена | $ 43,6 |
| Текущая цена | $ 38,1 |
| Потенциал роста | 14,5% |
Мы рекомендуем «Покупать» акции FCX с целевой ценой $43,6. Потенциал роста в перспективе 12 мес. составляет 14,5%.
- Сырьевые рынки находятся в фазе циклического подъема, цены на медь приближаются к 10-летним максимумам.
- FCX обладает высококачественным портфелем долгосрочных медных активов, способных создавать долгосрочную стоимость.
- FCX преодолела технологический спад добычи, связанный с переходом от карьерного к шахтному способу добычи на рудниках Индонезии и вернулась к росту добычи.
- FCX показал значительный рост финансовых результатов в четвертом квартале 2020 года. Показатель EBITDA вырос в 2,8 раза, а FCFс завершением ряда инвестиционных проектов вернулся в положительное поле.
- FCX активно снижает долговую нагрузку и с 2021 года возвращается к выплате дивидендов по акциям. С 2022 года компания планирует возвращать акционерам 50% свободного денежного потока.
Описание эмитента
Freeport-McMoRan, Inc. (FCX) — ведущая международная горнодобывающая компания со штаб-квартирой в Фениксе, штат Аризона. Зарегистрирована в соответствии с законами штата Делавэр 10 ноября 1987 г. Первичное размещение 20% акций на Нью-Йоркской фондовой бирже произошло в 1988 г., после открытия месторождения меди и золота Грасберг в провинции Папуа, Индонезия.
Сегодня портфель активов компании включает в себя район полезных ископаемых Грасберг в Индонезии, месторождения меди и золота и горнодобывающие предприятия в Северной и Южной Америке, в том числе крупномасштабный район минералов Моренси в Северной Америке и предприятие Серро-Верде в Южной Америке.
Freeport-McMoRan — один из крупнейших мировых производителей меди, занимающий четвертое место по объемам добычи с долей рынка около 5%. В 2020 г. 51% добытой FCX меди продан в виде концентрата, 28% — в виде катода и 21% — в виде катанки.
| Основные показатели обыкн. акций | ||||||
| Тикер | FCX | |||||
| ISIN | US35671D8570 | |||||
| Рыночная капитализация | $ 54,7 млрд | |||||
| Enterprise value (EV) | $ 69,2 млрд | |||||
| Мультипликаторы | ||||||
| P/E LTM | 85,7 | |||||
| P/E 2021E | 17,0 | |||||
| EV/EBITDA LTM | 17,2 | |||||
| EV/EBITDA 2021Е | 7,8 | |||||
| DY 2021E | 0,7% | |||||
| Финансовые показатели, млн $ | ||||||
| Показатель | 2019 | 2020 | 2021П | |||
| Выручка | 14 402 | 14 198 | 19 937 | |||
| EBITDA | 2333 | 4024 | 8611 | |||
| Чистая прибыль | 36 | 790 | 3268 | |||
| Дивиденд, $/акц. | 0,20 | 0,05 | 0,22 | |||
| FCF | -1170 | 1056 | 3739 | |||
| Финансовые коэффициенты | ||||||
| Показатель | 2019 | 2020 | 2021П | |||
| Маржа EBITDA | 16,2% | 28,3% | 43,2% | |||
| Чистая маржа | 0,2% | 5,6% | 16,4% | |||
| ROE | 0,4% | 7,8% | 20,4% | |||
| Чистый долг / EBITDA | 3,3 | 1,5 | 0,3 | |||
Медная руда с рудников компании перерабатывается либо путем плавки и рафинирования, либо путем извлечения из раствора и электролитического извлечения. Золото, которое извлекается попутно, в основном продается как компонент медного концентрата или в виде шламов, являющихся продуктом процесса плавки и рафинирования. Кроме того, Freeport-McMoRan — крупнейший в мире производитель молибдена и химикатов на его основе.
Продажи по бизнес-сегментам (2020 г.)
Источник: данные компании
В 2020 г. около 80% выручки от продаж FCX обеспечили продажи меди, около 13% приходилось на золото и около 7% — на молибден.
На предприятиях FCX по всему миру работает около 24 500 человек, не считая работников подрядных организаций.
Акции компании торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером FCX. Free float составляет 99,4%.
к содержанию ↑Стратегия развития
Продукция компании — медь, золото, молибден и другие сопутствующие металлы в товарных формах и концентрате.
FCX разбила свою деятельность на пять подразделений: медные рудники Северной Америки, горнодобывающие предприятия Южной Америки, горнодобывающие предприятия Индонезии, молибденовые рудники и перерабатывающие предприятия (выплавка и рафинирование).
- Северная Америка. В Северной Америке FCX управляет семью открытыми медными рудниками в Аризоне (Моренси, Багдад, Саффорд, Сьеррита, Майами), двумя в Нью-Мексико (Чино и Тайрон) и двумя молибденовыми рудниками в Колорадо (Хендерсон и Climax). На ряде медных рудников попутно извлекается и производится молибденовый концентрат, а также золото и серебро. В третьем квартале FCX ввела в строй проект Lone Star, расположенный недалеко от ее предприятия в Саффорде (Аризона), производственной мощностью около 200 млн фунтов меди в год. Кроме того, FCX имеет в Северной Америке значительные неразработанные запасы и ресурсы, а также портфель потенциальных долгосрочных проектов развития.
- Южная Америка. Деятельность FCX в Южной Америке включает в себя открытую добычу, концентрацию сульфидной руды, извлечение меди. FCX управляет двумя медными рудниками в Южной Америке — Серро-Верде в Перу и Эль-Абра в Чили. Продукция этих рудников продается в виде концентрата или катода по долгосрочным контрактам. Часть медного концентрата перерабатывается на принадлежащем FCX предприятии Atlantic Copper в Испании. Помимо меди, рудник Серро-Верде производит концентрат молибдена и серебро.
- Индонезия. Через свою дочернюю компанию PT-FI FCX разрабатывает одно из крупнейших в мире месторождений меди и золота в районе полезных ископаемых Грасберг в Папуа, Индонезия. Это первый и главный актив компании.
В 2019 г. PT-FI завершила добычу на заключительном этапе открытого карьера Грасберг и приступила к расширению разработки значительных подземных рудных тел в рудниках (шахтах). Этим был обусловлен технологический спад добычи в 2019 г. и первой половине 2020 г. Сейчас налажена добыча в нескольких шахтах, что способствовало восстановлению ее объемов. Ожидается, что наращивание производства позволит PT-FI обеспечить среднегодовую добычу в течение следующих нескольких лет в размере 1,55 млрд фунтов меди и 1,6 млн унций золота.
FCX владеет 48,76% акций PT-FI и управляет ее добычей, в которой имеет долю более 70%. Результаты PT-FI консолидированы в финансовой отчетности FCX. Остальные 51,24% акций совместно принадлежат PT Indonesia Asahan Aluminium (Persero), PT Inalum, индонезийскому государственному предприятию, и PT Indonesia Papua Metal. Таковы условия сделки, заключенной с правительством Индонезии по продлению пользования ресурсами Грасберга. Кроме того, компания поставляет рудный концентрат на переработку заводам PT Smelting в Индонезии, где PT-FI владеет 25% (оставшаяся часть принадлежит Mitsubishi). Контракт PT-FI с PT Smelting требует, чтобы PT-FI поставила 100% необходимого медного концентрата по рыночным ценам.
Правительство Индонезии предоставило PT-FI новую специальную лицензию на добычу полезных ископаемых на период до 2041 г., что позитивно для Freeport-McMoRan. Однако лицензия имеет нагрузку в виде обязательства FCX в течение пяти лет построить новый плавильный завод. Экспортные лицензии в стране действительны в течение одного года и подлежат рассмотрению и утверждению правительством каждые шесть месяцев, в зависимости от хода строительства плавильного завода, что означает для компании определенные риски.
- Молибденовые шахты. В собственности компании есть два молибденовых рудника в Колорадо — подземный рудник Хендерсон и открытый рудник Climax, где производится химический молибденовый концентрат высокой чистоты, который обычно перерабатывается в химические продукты из молибдена с добавленной стоимостью. FCX- крупнейший в мире производитель молибдена и химикатов на основе молибдена.
- Выплавка и рафинирование. Freeport-McMoRan полностью владеет и управляет плавильным заводом в Аризоне (Майами) и перерабатывающим заводом в Техасе (Эль-Пасо). Кроме того, компании принадлежит медеплавильный и аффинажный завод Atlantic Copper, расположенный на земельных участках, выданных властями порта Уэльва (Испания), срок действия которых истекает в 2039 г. Как упоминалось выше, PT-FI владеет 25% плавильного завода PT Smelting в Индонезии и имеет обязательство по строительству еще одного плавильного предприятия в этой стране.
Факторы привлекательности
- Медь демонстрирует впечатляющую ценовую динамику. Кроме восстановления промышленного роста после пандемии и притока финансового спроса на товарные рынки, что является среднесрочными факторами роста, долгосрочным фактором будет стимулирование энергоперехода и декарбонизации, которые потребуют значительного количества меди.
- Freeport-McMoRan — один из крупнейших мировых производителей меди. Топ-10 крупнейших производителей меди обеспечивают примерно 43% от общего мирового производства меди. FCX занимает в этом списке четвертое место по объемам добычи с долей рынка около 5%.
- Конкурентная позиция компании основана на размере, качестве и содержании рудных тел, а также на способности управлять расходами по сравнению с другими производителями. У FCX разнообразный портфель горнодобывающих предприятий с разным содержанием руды и структурой затрат.
- Компания обладает портфелем качественных активов со значительными доказанными и вероятными запасами меди, золота и молибдена. Запасы компании географически диверсифицированы между основными регионами добычи — Индонезией, Северной и Южной Америкой. По состоянию на 31 декабря 2020 г. расчетные консолидированные извлекаемые доказанные и вероятные запасы полезных ископаемых FCX составляли 113,2 млрд фунтов меди (примерно 249,56 млн тонн), 29,6 млн унций золота и 3,39 млрд фунтов молибдена (8,18 млн тонн).
| Расчетные извлекаемые доказанные и вероятные запасы полезных ископаемых на 31 декабря 2020 г. | Медь | Золото | Молибден |
| (млрд фунтов) | (млн унций) | (млрд фунтов) | |
| Северная Америка | 47,1 | 0,6 | 3,01 |
| Южная Америка | 33,7 | — | 0,7 |
| Индонезия | 33,4 | 28,3 | — |
| Консолидированная база | 113,2 | 28,9 | 3,71 |
| Чистая доля FCX за вычетом долей партнеров | 81,8 | 15,5 | 3,39 |
- В третьем квартале 2020 г. компания преодолела технологический спад добычи, вызванный переходом от картерного способа разработки месторождения в Индонезии к шахтному, и нацелена на рост объемов. Разрабатываемые пласты представляют собой рудное тело с высоким процентом содержания меди и золота. Это должно обеспечить среднегодовую добычу в течение следующих нескольких лет в размере 1,55 млрд фунтов меди и 1,6 млн унций золота.
- Консолидированные продажи за первый квартал 2021 года, как ожидается, составят около 825 млн фунтов меди, 275 тыс. унций золота и 20 млн фунтов молибдена.
Источник: прогнозы компании
- Большая часть капитальных затрат FCX относится к проектам, которые, как ожидается, значительно увеличат производство и денежный поток в будущих периодах, что позволит продолжать генерировать операционные денежные потоки, превышающие капитальные затраты в будущие годы.
- В планах компании ускоренное снижение долговой нагрузки и досрочный возврат к практике выплаты дивидендов уже в 2021 г.
Дивиденды
Компания не выплачивала дивиденды по акциям в 2016–2017 гг. и в 2020 г. В соответствии с поправкой от июня 2020 г. к возобновляемой кредитной линии FCX была ограничена в праве объявлять или выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям. Компания не воспользовалась кредитной линией и снизила долговую нагрузку, что позволило вернуться к дивидендной политике.
В феврале 2021 г. совет директоров восстановил выплату денежных дивидендов по обыкновенным акциям из расчета $ 0,30 на акцию в год. Совет директоров намеревается объявить квартальный дивиденд в размере $ 0,075 на акцию, квартальные дивиденды должны быть выплачены 3 мая 2021 г.
Совет также принял новую финансовую политику для распределения денежных потоков в соответствии со стратегическими целями по поддержанию сильного баланса, увеличению прибыли для акционеров и расширению возможностей для будущего роста. Согласно новой политике, до 50% FCF будет направляться на выплаты акционерам, а остаток — на сокращение долга и инвестиции в проекты роста, повышающие стоимость.
Новая политика выплат будет реализована после достижения цели по чистому долгу в диапазоне от $ 3 млрд до $ 4 млрд, без учета проектной задолженности по дополнительным заводским мощностям в Индонезии. В текущих рыночных условиях компания намерена достичь этой цели в начале 2022 г.
к содержанию ↑Отраслевые тенденции
Цена на медь отражает состояние мировой экономики и динамику деловой активности его промышленных потребителей. По данным Wood Mackenzie, около 28% глобального спроса на медь приходится на строительство, около 28% — на электрические сети и приборы, 21% — на потребительские товары, 12% — на транспорт и 11% — на промышленное оборудование.
По данным World Bureau of Metals Statistics (WBMS), по итогам 2020 г. мировая добыча меди сохранилась на уровне 2019 г. и составила 20,79 млн тонн. Мировое производство рафинированной меди выросло на 2% и составило 23,94 млн тонн, при этом значительный рост был зарегистрирован в Китае.
Мировой спрос в январе — декабре 2020 г. составил 25,33 млн тонн, по сравнению с 23,86 млн тонн за весь 2019 г. При этом видимый спрос в Китае составил 14,99 млн тонн, что на 17,1% выше, чем в 2019 г. По итогам года на рынке сформировался дефицит металла в размере 1391 тыс. тонн.
Рост спроса и ослабление доллара привели к резкому взлету цен на медь, которые к настоящему времени поднялись уже выше своих 9-летних максимумов.
Ценовая динамика поддержит производителей. В 2021 г. мировая добыча руды должна увеличиться на 3%, до 21,3 млн тонн, за счет запуска новых проектов в Перу, Индонезии, Китае, США, Австралии, Замбии, ДРК и других регионах, что поможет сбалансировать рынок.
Вместе с тем восстановление экономической активности, а также программы стимулирования энергетического перехода и декарбонизации должны поддержать спрос на медь как в среднесрочной, так и в более отдаленной перспективе. Электромобилям и возобновляемой энергетике требуется в 4–5 раз больше меди, чем автомобилям с ДВС и тепловым электростанциям.
Молибден — ключевой легирующий элемент в стали и сырье для нескольких химических продуктов, используемых в катализаторах, смазках, подавлении дыма, ингибировании коррозии и пигментации. Молибден как металл высокой чистоты используется и в электронике (плоские дисплеи), и в суперсплавах (аэрокосмическая отрасль). Молибден имеет исключительно промышленное применение. Он не представляет интереса для финансовых рынков. Спрос на металл формируется в зависимости от состояния мировой экономики. Динамика цен отличается относительной стабильностью.
к содержанию ↑Финансовые показатели
Благодаря возобновлению роста объемов добычи на ключевых месторождениях, значительному подъему цен на медь и высоким цена на золото, Freeport-McMoRan удалось добиться значительного роста финансовых результатов в четвертом квартале 2020 г. Квартальная выручка в годовом сравнении увеличилась на 14,9%. Скорректированный показатель EBITDA вырос в 2,8 раза, а свободный денежный поток с завершением ряда инвестиционных проектов вернулся в положительное поле.
Из-за совокупного снижения объемов добычи в 2020 г., вызванного ограничениями на работу шахт в Южной Америке из-за COVID-19 и технологическим процессом перехода от карьерного к шахтному способу добычи на некоторых объектах в Индонезии, в значительной степени компенсированного ростом цен на металлы во втором полугодии, годовая выручка снизилась на 1,4%, до $4,2 млрд. Годовой показатель EBITDA увеличился на 90% и достиг величины чуть менее $4 млрд.
FCX: финансовые результаты за 2020 г. (млн $)
| Показатель | 4Q20 | 4Q19 | Изм., % | 12M20 | 12M19 | Изм., % |
| Выручка, млн $ | 4 495 | 3 911 | 14,9% | 14 198 | 14 402 | -1,4% |
| Скорректированная EBITDA, млн $ | 2 144 | 762 | 181,4% | 3 965 | 2 086 | 90,1% |
| Чистая прибыль акционеров, млн $ | 708 | 9 | — | 599 | -239 | — |
| Прибыль на акцию, $ | 0,48 | — | — | 0,41 | -0,17 | — |
| Свободный денежный поток, млн $ | 939 | -567 | — | 1 056 | -1 170 | — |
| Рентабельность по EBITDA | 47,7% | 19,5% | +28,2 п. п. | 27,9% | 14,5% | +13,4 п. п. |
| Чистая рентабельность | 15,8% | 0,2% | — | 4,2% | -1,7% | — |
Источник: данные компании, расчеты ГК «ФИНАМ»
В четвертом квартале 2020 г. FCX продал неразработанный геологоразведочный проект в Демократической Республике Конго за $ 550 млн и признал прибыль после уплаты налогов в размере $ 350 млн.
Чистая прибыль акционеров составила г. $ 708 млн, или $ 0,48 на акцию в четвертом квартале 2020 и $ 599 млн $ 0,41 на акцию за 2020 год в целом.
По состоянию на 31 декабря 2020 г. у FCX было $ 3,7 млрд в виде консолидированных денежных средств и их эквивалентов, общая сумма долга составила $ 9,7 млрд. Отношение чистого долга к EBITDA — 1,5х.
| Показатель | 31.12.2020 | 31.12.2019 | Изм.,% |
| Денежные средства и их эквиваленты, млн $ | 3 657 | 2 020 | 81,0% |
| Общий долг, млн $ | 9 711 | 9 826 | -1,2% |
| Чистый долг, млн $ | 6 054 | 7 806 | -22,4% |
Источник: данные компании, оценки ГК «ФИНАМ»
Консолидированные операционные денежные потоки в FCX в 2020 г. составили $ 3,0 млрд. В 2021 г. компания ожидает роста показателя до $ 5,5 млрд.
Капитальные затраты за 2020 г. составили $ 2,0 млрд, в том числе $ 1,2 млрд на крупные проекты, в основном связанные с подземными разработками в районе добычи полезных ископаемых Грасберг, и уже завершенный проект по выщелачиванию меди Lone Star.
Ожидается, что капитальные затраты в 2021 г. составят около $ 2,3 млрд, включая $ 1,4 млрд на крупные проекты, в основном связанные с подземными разработками в районе полезных ископаемых Грасберг.
FCX: историческая и прогнозная динамика ключевых финансовых показателей (млрд $)
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020E | 2021E | 2022E | |||||
| Отчет о прибылях и убытках | |||||||||||
| Выручка | 14,8 | 16,4 | 18,6 | 14,4 | 14,2 | 19,9 | 21,5 | ||||
| EBITDA | 4,7 | 4,3 | 7,1 | 2,3 | 4,0 | 8,6 | 9,7 | ||||
| Чистая прибыль | 0,3 | 1,7 | 2,2 | 0,0 | 0,8 | 3,3 | 3,6 | ||||
| Рентабельность | |||||||||||
| Рентабельность EBITDA | 31,5% | 26,0% | 38,0% | 16,2% | 28,3% | 43,2% | 45,0% | ||||
| Рентабельность чистой прибыли | 2,1% | 10,4% | 11,9% | 0,2% | 5,6% | 16,4% | 17,0% | ||||
| ROE | 5,1% | 21,4% | 23,0% | 0,4% | 7,8% | 20,4% | 19,2% | ||||
| Показатели денежного потока, долга и EPS | |||||||||||
| FCF | 0,9 | 3,3 | 1,9 | -1,2 | 1,1 | 3,7 | 4,2 | ||||
| Чистый долг | 11,8 | 8,7 | 6,9 | 7,8 | 6,1 | 2,9 | 1,6 | ||||
| Чистый долг / EBITDA | 2,5 | 2,0 | 1,0 | 3,3 | 1,5 | 0,3 | 0,2 | ||||
| Дивиденд, $ на акцию | 0,00 | 0,00 | 0,20 | 0,20 | 0,05 | 0,22 | 0,59 | ||||
Источник: Reuters, расчеты ГК «ФИНАМ
к содержанию ↑Оценка
Мы оценили Freeport-McMoRan сравнительным методом, основываясь на прогнозных финансовых показателях за 2021 г. Используемые компании-аналоги представлены в таблице ниже:
| Компания | Кап-я, млн $ | Тикер | P/E 2021E | EV/EBITDA 2021E |
| Freeport-McMoRan | 54 678 | FCX | 17,0 | 7,8 |
| GMK Noril’skiy Nikel’ | 60 301 | GMKN.MM | 7,7 | 5,9 |
| Southern Copper | 61 397 | SCCO.K | 26,4 | 12,6 |
| Antofagasta | 25 315 | ANTO.L | 28,3 | 9,9 |
| China Molybdenum | 22 786 | 603993.SS | 35,7 | 20,4 |
| Hindustan Zinc | 17 494 | HZNC.NS | 13,5 | 8,2 |
| Sumitomo Metal Mining | 14 329 | 5713.T | 15,2 | 10,8 |
| First Quantum Minerals | 15 919 | FM.TO | 21,2 | 7,3 |
| KGHM Polska Miedz | 11 185 | KGH.WA | 7,3 | 4,8 |
| Boliden | 10 963 | BOL.ST | 11,9 | 5,8 |
| Jiangxi Copper | 11 994 | 600362.SS | 25,6 | 11,0 |
| Медиана | 18,2 | 9,0 | ||
| Целевая капитализация, млрд $ | 59 461 | 66 338 |
Источник: Reuters, оценки ГК «ФИНАМ»
Наша оценка определяется как взвешенное среднее оценок по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E. Вес оценок присваивается в зависимости от долговой нагрузки компании, усредненной за текущий год, два предшествующих и два прогнозных года. В данном случае — с 2018 по 2022 г. Диапазон веса оценки по P/E распределен в интервале от 50% до 0%. Чем больше отношение «Чистый долг / EBITDA», тем меньшую ценность имеет оценка по P/E. Средний коэффициент «Чистый долг / EBITDA» для Freeport-McMoRan составляет 1,3х. Следовательно, применяется вес оценки по P/E — 40%, по EV/EBITDA — 60%.
| Таблица расчета веса оценки по мультипликаторам | ||||||
| Критерий | Net Debt / EBITDA | <0,5 | 0,5–1,5 | 1,5–2,5 | 2,5–3,5 | > 3,5 |
| Вес | PE | 50% | 40% | 30% | 20% | 0% |
| EV/EBITDA | 50% | 60% | 70% | 80% | 100% | |
Наша оценка справедливой стоимости Freeport-McMoRan составляет $ 63 587 млн, или $ 43,6 за акцию. Эта оценка предполагает потенциал роста на 14,5% от текущего ценового уровня. Рекомендация — «Покупать».
| Число акций, млн | 1 458 |
| Неконтролирующие доли, млн $ | 8 494 |
| Чистый долг, прогноз 2021 г., млн $ | 2 885 |
| Прогнозная EBITDA за 2021 г., млн $ | 8 611 |
| Целевой коэффициент EV/EBITDA | 9,0 |
| Оценка по EV/EBITDA, млн $ | 66 338 |
| Прогнозная чистая прибыль за 2021 г., млн $ | 3 268 |
| Целевой коэффициент P/E | 18,2 |
| Оценка по P/E, млн $ | 59 461 |
| Усредненный коэффициент «Чистый долг / EBITDA» | 1,3 |
| Итоговая оценка, млн $ | 63 587 |
| На акцию, $ | 43,60 |
Акции на фондовом рынке
Динамика акций Freeport-McMoRan в последнее время отличается повышенной волатильностью. Падение прошлого года усугубилось снижением операционных показателей компании как вследствие карантинов на южноамериканских шахтах, так и в связи с процессом перехода от карьерного к шахтному способу добычи на некоторых объектах в Индонезии. Рост цен на металлы и возобновление роста добычи с третьего квартала обусловили опережающий рост в акциях FCX. В годовом сравнении акции FCX намного опередили не только сводный индекс S&P 500, но и отраслевой индекс. За год акции FCX подскочили на 238,8%, в том числе с начала 2021 г. они прибавили 46,3%. Индекс S&P 500 сейчас на 20,5% выше по сравнению с данными годичной давности, а индекс S&P 500 Materials за это время прибавил 28,5%.
Источник: Reuters
к содержанию ↑Техническая картина
На недельном графике котировок акций Freeport-McMoRan после провала в первом квартале 2020 г. мы видим стремительный взлет стоимости: от минимума 2020 г. до текущей цены акции подорожали более чем в 6 раз. В индикаторе RSI формируется дивергенция, которая говорит о возрастающем сопротивлении дальнейшему росту без нормальной коррекции. Мы ожидаем замедления роста и перехода котировок FCX в фазу консолидации.
Источник: www.finam.ru