Discover Financial Services
РекомендацияПокупать
Целевая цена:$ 94,3
Текущая цена:$ 69,18
Потенциал роста:36,3%

Краткое описание эмитента

  • Discover Financial Services (DFS) – американская компания финансового сектора, являющаяся одним из лидеров в сферах дистанционного банковского обслуживания и управления платежными системами.
  • Довольно успешная квартальная отчетность, недооцененность бумаг, а также технические факторы выступают в пользу дальнейшего роста акций DFS.
  • Проведенная нами оценка стоимости Discover Financial Services позволяет считать акции компании заметно недооцененными, при этом потенциал их роста на ближайшие 12 месяцев с фундаментальной точки зрения составляет порядка 36,3%.
Мы сохраняем по акциям Discover Financial Services рекомендацию “Покупать”.
Основные сведения
ISINUS2547091080
Рыночная капитализация$23,71 млрд
Динамика акций
-3,9%
-2,9%
12М4,0%
Финансовые показатели, млрд $
20162017
Выручка9,19,9
EBITDA4,723,53
Чистая прибыль2,42,1
Прибыль на акцию, $5,765,41
Финансовые коэффициенты, %
 20162017
Маржа EBITDA51,9%35,66%
Маржа чистой прибыли26,37%21,21%
Сравнение доходности акций Discover Financial Services и индекса S&P 500

к содержанию ↑

Финансовые результаты и факторы роста Discover Financial Services

Согласно финансовой отчетности DFS за третий квартал 2018 г., чистая прибыль компании повысилась c $602 млн годом ранее до $720 млн, при этом прибыль на акцию увеличилась с $1,59 на бумагу до $2,05 на акцию, совпав со средними прогнозами аналитиков. Тем временем, выручка в рассматриваемом периоде продолжила стабильную динамику, наблюдающуюся в течение последних нескольких лет, показав рост с $2,53 млрд до $2,72 млрд.

Объёмы кредитованияСтоит отметить, что объемы кредитования по всем ключевым направлениям в отчетном периоде продолжили рост: как видно из диаграммы слева, совокупный объем предоставленных кредитов повысился на 8% г/г до $86,9 млрд, при этом объем выданных кредитов с использованием кредитных карт увеличился на 9% г/г до $69,3 млрд, а объем выданных студенческих займов вырос на 2% г/г до $9,4 млрд и потребительских займов – на 2% г/г до $7,5 млрд.

Что касается программы обратного выкупа акций, то в третьем квартале был совершен выкуп 6,0 млн обыкновенных бумаг на общую сумму $460 млн. При этом количество привилегированных акций в портфеле уменьшилось на 1,7% к/к.

Что касается финансовых результатов Discover Financial в целом, то, как видно из диаграмм ниже, в этом году наблюдается явное ускорение темпов роста квартальной прибыли на акцию, при этом прогноз на оставшийся квартал этого года и первые три квартала 2019 г. выглядит довольно амбициозно. Что касается показателя выручки, то в последние годы имеет место его планомерное постепенное увеличение, а консенсус на ближайшие четыре квартала предполагает продолжение этой тенденции.

Стоит упомянуть и о таком факторе роста для бумаг компании, как политика постепенного повышения ставок ФРС. С момента нашей предыдущей рекомендации (август 2018 г.) ведомство еще раз подняло ключевую процентную ставку и заявило, что пока не планирует останавливаться на достигнутом, а для крупных компаний, для которых одним из ключевых направлений деятельности является кредитование это, безусловно, положительный момент.

Прибыль на акцию Discover Financial Services

Выручка Discover Financial Services

Источник – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Оценка компании Discover Financial Services по метрикам и сравнение с конкурентами

При сравнении основных мультипликаторов Discover Financial Services с медианными среди основных компаний-конкурентов становится очевидно, что рассматриваемая нами компания, как и прежде, заметно недооценена по большинству показателей, при этом дивидендная доходность превышает медиану, исходя из чего мы делаем вывод о сохранении потенциала роста акций DFS.

P/EP/E forwardP/BP/salesP/CFDividend Yield, %
Discover Financial Services8,758,132,182,253,952,4
Mastercard36,1725,6137,1013,9732,350,5
Visa36,6124,658,6514,7523,240,7
Wells Fargo & Co13,9710,591,253,9610,223,3
PNC Financial Services Group12,8910,971,224,817,223,1
Ally Financial8,557,170,801,212,632,5
Capital One Financial7,907,680,821,573,271,9
American Express14,1812,784,062,195,761,5
Медиана13,9710,971,253,967,221,9
Потенциал роста/падения (%)59,7%34,9%74,4%76,0%82,8% 

Источник – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике очевидны признаки перепроданности, при этом цена продолжает торговаться над линией долгосрочного восходящего тренда, в связи с чем в среднесрочной перспективе стоит ожидать дальнейшего повышения цены.

Технический анализ Discover Financial Services

Источник – Whotrades.com

С учетом вышеперечисленных факторов мы сохраняем рекомендацию “покупать” по акциям Discover Financial Services, а также оставляем целевую цену на уровне $94,3, что эквивалентно 36,3%-ному потенциалу роста от текущих уровней.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий