IQVIA Holdings
РекомендацияДержать
Целевая цена:$155
Текущая цена:$141,85
Потенциал роста:9,3%

Краткое описание эмитента

  • IQVIA Holdings – американская высокотехнологичная компания сферы здравоохранения, образованная в результате слияния фирм IMS Health и Quintiles, объявленного в 2016 году.
  • IQVIA Holdings оказывает интегрированные высокотехнологичные и информационные услуги в сфере здравоохранения в обеих Америках, Европе, Азии и Африке. По существу, IQVIA помогает фармацевтическим и биотехнологическим компаниям справляться с исследованиями и разработками, проведением клинических испытаний и коммерциализацией препаратов, осуществляя за них разнообразные мероприятия этой направленности на контрактной основе.
  • Среди услуг IQVIA есть проектный менеджмент в разработке фармацевтических и биотехнологических препаратов, клинический мониторинг, поддержка клинических испытаний, собственно проведение клинических испытаний, генетические и лабораторные исследования, анализ продаж и востребованности препаратов по странам, консультативные и прочие аналитические услуги и т.д.
  • За период с нашего последнего обновления рекомендации (в октябре) акции IQVIA подорожали на 12,2%, превзойдя указанный нами целевой уровень.
  • За период с нашей первоначальной рекомендации (в марте 2018 года) бумага принесла впечатляющую доходность в размере 34,2%, значительно опередив американский рынок по доходности.
  • Опубликованная компанией отчетность за четвертый квартал не разочаровала нас, и мы по-прежнему считаем акции компании умеренно-недооцененными с фундаментальной точки зрения.
В этой связи мы сохраняем рекомендацию «Держать» по акциям IQVIA Holdings.
Основные сведения
ISINUS46266C1053
Рыночная капитализация$28,38 млрд
Enterprise Value (EV)$38,69 млрд
Динамика акций
19,1%
18,0%
12М39,7%
Финансовые показатели, млрд. $
20172018
Выручка9,7010,41
EBITDA1,781,91
Чистая прибыль1,280,26
Прибыль на акцию, $5,901,11
Финансовые коэффициенты, %
20172018
Маржа EBIT DA18,34%18,31%
Маржа чистой прибыли13,16%2,49%
к содержанию ↑

Факторы роста IQVIA и финансовые результаты

Вложения в фармацевтический и биотехнологический сектора интересны инвесторам тем, что независимо от экономической ситуации люди во всех странах мира нуждаются в медикаментах и медицинском обслуживании, тем самым обеспечивая стабильный спрос на фармацевтическую и биотехнологическую продукцию, при этом в этих секторах случаются научные прорывы, что тоже привлекает внимание инвестиционного сообщества.

Сравнение доходности акций IQVIA и индекса S&P 500

Однако вложениям в данную индустрию присущи серьезные риски – каждая отдельная компания имеет свои разработки, и любое клиническое испытание может завершиться провалом, который может существенно повлиять на цену акций конкретной компании. В этой связи в бизнесе IQVIA Holdings импонирует тот факт, что данная компания напрямую вносит вклад в прогресс медицины и фармацевтики, но при этом не несет рисков по провалам экспериментальных препаратов – ее контрактная форма проведения исследовательских мероприятий позволяет сохранять стабильные потоки выручки независимо от того, насколько успешны разработки тех или иных фирм отрасли.

В своей сфере деятельности IQVIA является крупнейшей компанией в мире, и слияние IMS Health и Quintiles можно оценить как весьма эффективное и по существу верное решение, поспособствовавшее оптимизации издержек и расширению спектра предлагаемых услуг.

По итогам четвертого квартала выручка IQVIA возросла на 6,7% до $2,69 млрд и на $70 млн превзошла прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию составила $1,50 и на 3 цента превысила усредненные ожидания.

В частности, выручка от технологического и аналитического подразделения возросла на 8,8% до $1,13 млрд, а от исследовательского – на 7,8% до $1,37 млрд.

При этом компания обнародовала прогнозы по выручке на 2019 год в диапазоне $10,90-11,13 млрд, а по прибыли на акцию – в диапазоне $6,20-6,40.

Мы в целом конструктивно оцениваем опубликованную компанией квартальную отчетность, оправдавшую наши оптимистичные ожидания, и отмечаем, что в январе IQVIA сделала неплохое приобретение — купила британскую фирму Linguamatics, работающую в сфере биоинформатики.

Динамика квартальной выручки IQVIA

Динамика квартальной чистой прибыли на акцию IQVIA

Источник – Thomson Reuters (голубым цветом выделены столбцы с прогнозными значениями)

к содержанию ↑

Оценка компании IQVIA по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций IQVIA сохраняется некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.

КомпанияEV/SP/CFP/BookP/SP/E Forward
IQVIA Holdings Inc3.7222.634.172.7322.04
Incyte Corp8.8353.579.329.5740.73
ICON PLC3.3226.836.363.3321.30
PRA Health Sciences Inc3.0324.647.612.6523.17
Syneos Health Inc1.9420.221.991.3117.83
Charles River Laboratories International Inc3.6615.535.153.0021.59
United Therapeutics Corp2.479.081.923.0513.08
Peer Median3.1822.435.763.0221.45
Life Sciences Tools & Services4.6124.714.324.1324.08
Потенциал роста/падения к основным конкурентам-14.5%-0.9%38.0%10.9%-2.7%
Потенциал роста/падения к фармацевтическому сектору24.1%9.2%3.4%51.4%9.3%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике сохраняется уверенный восходящий тренд, который пока не дает поводов в себе усомниться.

Технический анализ IQVIA

Источник – Thomson Reuters

Таким образом, мы возлагаем умеренно позитивные ожидания на акции IQVIA и устанавливаем целевой уровень $155 по данному инструменту на ближайший год.

Источник анализа: ФИНАМ.

1+

Добавить комментарий