Medtronic plc
Рекомендация Покупать
Целевая цена: $105
Текущая цена: $92,8
Потенциал роста: 13,1%

Краткое описание эмитента

  • Medtronic, основанная в 1949 году, к настоящему времени стала одной из крупнейших компаний в сфере здравоохранения в мире, имеющей штат из 85 000 сотрудников и работающей в 155 странах.
  • Medtronic ведет работу в нескольких сегментах – разрабатывает и выпускает высокотехнологичные устройства и оборудование для сердечно-сосудистой медицины, восстановительной терапии, минимально инвазивных методов лечения и терапии диабета.
  • Medtronic имеет репутацию дивидендного вложения — компания стабильно наращивает дивиденды вот уже 40 лет. Среднегодовой темп роста дивидендов за последние 5 лет составляет 12%, дивидендная доходность составляет 2,2%.
  • Бренд Medtronic благодаря своей величине и качеству продукции общеизвестен в медицинской среде и пользуется уважением врачей, что крайне важно на рынке медицинской техники, входные барьеры на который очень высоки.
  • За последний год акции Medtronic принесли доходность в размере 13,7%, т.е. с существенным опережением американского рынка в целом.
  • Опубликованный отчет Medtronic за третий фискальный квартал мы оцениваем позитивно и по-прежнему считаем акции компании недооцененными с фундаментальной точки зрения.
Мы сохраняем по акциям Medtronic рекомендацию «Покупать».

Основные сведения
ISIN IE00BTN1Y115
Рыночная капитализация $124,64 млрд
Enterprise Value (EV) $139,63  млрд
Динамика акций
0,7%
3,1%
1Y 13,7%
Финансовые показатели, млрд $
FY1 FY0
Выручка 29,71 29,95
EBITDA 9,23 9,21
Чистая прибыль 4,03 3,10
Прибыль на акцию, $ 2,89 4,06
Финансовые коэффициенты, %
FY1 FY0
Маржа EBIT DA 31,07% 30,76%
Маржа чистой прибыли 13,56% 18,56%
к содержанию ↑

Сравнение доходностий акций Medtronic и индекса S&P 500

Сравнение доходности акций Medtronic и индекса S&P 500

к содержанию ↑

Финансовые результаты Medtronic и факторы роста

Medtronic из года в год демонстрирует рост выручки и чистой прибыли , что сопровождается долгосрочным восходящим трендом акций компании. Вложения в Medtronic в инвестиционной среде имеют репутацию надежных и стабильных, ведь эта компания в отличие от многих других представителей сектора здравоохранения очень редко преподносила рынку отрицательные неожиданности.

Выручка компании увеличилась на 2,4% г/г и составила $7,55 млрд и на $20 млн превысила усредненные прогнозы. Чистая прибыль составила $1,269 млрд, при этом прибыль на акцию составила $1,29 и на 5 центов превзошла ожидания.

Выручка в ключевом сердечно-сосудистом направлении уменьшилась на 0,5% до $2,786 млрд, в восстановительной терапии – возросла на 4,2% до $2,026 млрд, терапии диабета – на 4,5% до $610 млн, минимально инвазивного сегмента – на 4,1% до $2,124 млрд.

Компания скорректировала прогнозы на фискальный 2019 год по темпу роста выручки с 5,0-5,5% до 5,25-5,5%, а по прибыли на акцию – с $5,10-5,15 до $5,14-5,16.

Опубликованную компанией квартальную отчетность мы оцениваем в целом положительно и отмечаем сохранение конструктивных тенденций по трем сегментам из четырех, в том числе, рост выручки диабетического сегмента в силу сохраняющегося спроса на выпускаемые Medtronic «искусственные поджелудочные железы», устройства MiniMed® 670G, а также сильные продажи роботизированной хирургической системы Mazor X, стартовавшие в январе после приобретения компании Mazor Robotics.

Мы по-прежнему констатируем, что позитивными для перспектив компании являются прочные позиции Medtronic на рынке сердечно-сосудистых устройств, и с учетом ожиданий старения американского населения из поколения бэби-бумеров в обозримом будущем спрос на медицинские девайсы такого класса будет возрастать.

Динамика квартальной выручки Medtronic

Динамика квартальной чистой прибыли на акцию Medtronic

Источник – Thomson Reuters, голубым цветом выделен столбец с прогнозными значениями

к содержанию ↑

Оценка компании Medtronic по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Medtronic по-прежнему сохраняется существенная недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с медианными.

Компания EV/EBITDA P/E P/CF P/Book P/S P/E Forward
Medtronic PLC 15.24 26.88 21.11 2.52 4.10 17.23
Thermo Fisher Scientific Inc 19.37 34.83 22.35 3.68 4.17 20.47
Stryker Corp 19.97 35.78 26.79 5.99 5.14 22.78
Edwards Lifesciences Corp 31.27 54.41 39.61 11.69 9.86 33.26
Danaher Corp 18.59 30.04 19.55 2.79 3.95 23.01
Becton Dickinson and Co 17.83 51.77 24.02 3.13 3.93 19.65
Baxter International Inc 18.10 24.81 21.27 4.33 3.55 22.22
Abbott Laboratories 21.77 54.10 21.49 4.32 4.34 22.70
Peer Median 19.37 35.78 22.35 4.32 4.17 22.70
Health Care Equipment & Supplies 21.40 39.92 27.69 3.61 4.58 30.65
Потенциал роста/падения к основным конкурентам 27.1% 33.1% 5.9% 71.6% 1.6% 31.8%
Потенциал роста/падения к сектору поставщиков медицинского оборудования 40.4% 48.5% 31.2% 43.5% 11.6% 77.9%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике Medtronic сохраняется восходящий тренд, не дающий поводов для беспокойства.

Технический анализ Medtronic

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем Medtronic качественным и недооцененным вложением и рекомендуем покупать акции с расчетом на целевой уровень $105 в ближайший год.

Источник анализа: ФИНАМ.

1+

Добавить комментарий