Pfizer Inc.
РекомендацияДержать
Целевая цена:$43
Текущая цена:$39,93
Потенциал роста:7,7%

Краткое описание эмитента

  • Pfizer – одна из крупнейших в мире фармацевтических компаний, имеющая более чем 150-летнюю историю.
  • Деятельность Pfizer подразделяется на несколько направлений:

– Болезни обмена веществ и сердечно-сосудистые риски;
– Воспалительные заболевания и иммунология;
– Неврология и болевые синдромы;
– Онкология;
– Редкие заболевания;
– Вакцины.

  • Pfizer располагает одной из самых диверсифицированных в фармацевтическом секторе линеек препаратов самой разнообразной специфики. Среди самых известных наименований препаратов Pfizer можно назвать Celebrex, Diflucan, Enbrel, Lipitor, Prevnar, Viagra и многие другие. Компания на протяжении многих лет занимается разработками в перспективных и социально важных областях медицины, таких как лечение рака.
  • Акции Pfizer в инвестиционной среде имеют репутацию консервативного и добротного вложения на все времена, про которое нередко говорят “купил и забыл”.
  • За период с нашего последнего обновления (в начале мая) акции Pfizer превысили указанный нами целевой уровень и принесли более чем достойную для консервативного вложения доходность в размере 14,4%.
  • После рассмотрения опубликованного компанией отчета за второй квартал мы считаем акции Pfizer умеренно недооцененными с фундаментальной точки зрения, и потенциал их роста на ближайший год может составить порядка 7,6%.
Мы сохраняем по акциям Pfizer рекомендацию “Держать”.
Основные сведения
ISINUS7170811035
Рыночная капитализация$225,74 млрд
Enterprise Value (EV)$255,53 млрд
Динамика акций
9,1%
7,8%
1Y20,4%
Финансовые показатели, млрд $
20162017
Выручка52,8352,55
EBITDA20,8222,04
Чистая прибыль7,3021,31
Прибыль на акцию, $1,183,52
Финансовые коэффициенты, %
20162017
Маржа EBIT DA39,41%41,95%
Маржа чистой прибыли13,82%40,55%
к содержанию ↑

Финансовые результаты Pfizer и факторы роста

Pfizer является настоящим гигантом американской и мировой фармацевтической индустрии, и акции этой компании издавна пользуются уважением консервативных инвесторов, заинтересованных в хороших дивидендах и умеренном, но достойном росте инструмента в долгосрочной перспективе вне зависимости от политических или экономических пертурбаций.

Сравнение доходности акций Pfizer и индекса S&P 500

По итогам второго квартала выручка фармагиганта увеличилась на 4,4% г/г до $13,47 млрд и превысила усредненные ожидания рынка на $160 млн. Чистая прибыль увеличилась на 26% до $3,87 млрд, при этом скорректированная величина чистой прибыли на акцию составила 81 цент и на 7 центов превысила среднерыночные ожидания.

В частности, выручка от препаратов по направлению внутренней медицины возросла на 5% до $2,53 млрд, от вакцин – на 10% до $1,40 млрд, от онкологического направления – на 15% до $1,822 млрд. Выручка от Ibrance увеличилась на 19% до $1,03 млрд, от Eliquis – на 42% до $889 млн, а от Xeljanz – на 37% до $463 млн.

Pfizer повысила прогноз по чистой прибыли на акцию до $2,95-3,05 по сравнению с предыдущим прогнозом на уровне $2,90-3,00.

Мы положительно оцениваем вышедшую квартальную отчетность и констатируем, что рост выручки от ключевых брендов Ibrance, Eliquis и Xeljanz, как мы и рассчитывали, компенсировал негативную тенденцию продаж более старых препаратов, обусловленную истечением патентов.

Нас также обнадеживает равномерность положительной динамики выручки по всем основным сегментам продаж Pfizer. С другой стороны, решение фармагиганта воздержаться от планировавшегося повышения цен на 40 наименований, в связи с критикой со стороны администрации Трампа, может ограничить темпы роста прибыли Pfizer в ближайший квартал.

Кроме того, не стоит забывать о том, что в линейке экспериментальных препаратов у Pfizer имеется полтора десятка перспективных наименований, многие из которых способны стать блокбастерами и могут выйти на рынок в ближайшие 3-4 года. Также компания в состоянии значительно нарастить продажи уже коммерциализированных препаратов, в частности, в онкологическом направлении.

В целом по сегментам деятельности ситуация развивается достаточно равномерно и стабильно, что импонирует консервативным инвесторам Pfizer из года в год. Компании из квартала в квартал удается достаточно успешно замещать сокращающуюся выручку от препаратов с истекающими патентами быстрорастущей выручкой от наименований в инновационных и перспективных сегментах медицины, в т.ч., онкологическом.

Мы по-прежнему расцениваем акции Pfizer как вложение для инвесторов, не гонящихся за сверхвысокой доходностью, но заинтересованных в стабильных активах на случай рыночной волатильности.

Динамика квартальной выручки Pfizer

Динамика квартальной чистой прибыли на акцию Pfizer

Источник – Thomson Reuters (голубым цветом выделены столбцы с прогнозными значениями)

к содержанию ↑

Оценка компании Pfizer по метрикам и сравнение с конкурентами

Сравнение основных мультипликаторов Pfizer с медианными среди компаний-конкурентов и сектору наглядно демонстрирует сохранение фундаментальной недооцененности рассматриваемой нами бумаги.

КомпанияEV/SEV/EBITDAP/EP/CFP/BP/S
Pfizer Inc5.0012.1121.8613.853.334.43
Eli Lilly and Co4.6715.3858.8119.029.284.45
Merck & Co Inc4.6915.4545.2224.225.274.29
Bristol-Myers Squibb Co4.5112.8629.1918.977.784.45
Novartis AG4.4715.1614.3315.942.544.11
Sanofi SA3.2812.4321.008.531.662.66
GlaxoSmithKline PLC3.3910.2228.5311.2221.322.61
AstraZeneca PLC5.1514.4136.0730.817.714.36
Johnson & Johnson4.6213.1724.1916.345.624.41
Peer Median4.5713.7928.8617.666.664.33
Pharmaceuticals8.3112.2125.9815.722.529.96
Потенциал роста/падения к основным конкурентам-8.7%13.9%32.0%27.5%100.2%-2.4%
Потенциал роста/падения к фармацевтическому сектору66.2%0.9%18.8%13.6%-24.2%124.7%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике налицо сохраняющийся восходящий тренд, пока по-прежнему не подвергающийся сомнению, при этом цена все еще ощутимо удалена от исторического максимума.

Технический анализ Pfizer 

Источник – Thomson ReutersС учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем акции Pfizer добротным вложением на обозримую перспективу и устанавливаем целевой уровень $43 на ближайший год с рекомендацией “держать”.

0

Добавить комментарий