Royal Caribbean Cruises Ltd.
РекомендацияПокупать
Целевая цена:$ 137,00
Текущая цена:$ 118,31
Потенциал роста:15,8%

Краткое описание эмитента

  • Royal Caribbean Cruises – вторая по величине в мире круизная компания, совершающая морские круизы в 540 пунктов назначения в 105 странах мира и на всех континентах, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $27,9 млрд.
  • С момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала ноября 2018 года) бумаги компании принесли доходность в размере 9%.
  • Принимая во внимание воодушевляющие финансовые результаты за минувший квартал, а также сохраняющуюся недооцененность Royal Caribbean по отношению к ключевым конкурентам, мы продолжаем рассматривать ее акции в качестве привлекательного инструмента для инвесторов в долгосрочной перспективе.
  • Круизный туризм остается одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом, при этом по оценкам Международной ассоциации круизных линий (CLIA), количество круизных пассажиров в 2019 году может превысить 30 млн человек.
Мы сохраняем по бумагам Royal Caribbean Cruises рекомендацию “покупать” и повышаем их целевую цену до $137, что эквивалентно 15,8%-ному потенциалу роста акций компании от текущих уровней.
Основные сведения
ISINLR0008862868
Рыночная капитализация$27,90 млрд
Enterprise Value (EV)$38,94  млрд
Динамика акций
9,09%
7,56%
12М-11,25%
Финансовые показатели, млрд $
20172018
Выручка8,7789,494
EBITDA2,72,96
Чистая прибыль1,6251,816
Прибыль на акцию, $7,538,56
Финансовые коэффициенты, %
20172018
Маржа EBIT DA30,8%31,2%
Маржа чистой прибыли18,5%19,3%

Сравнение доходности акций Royal Caribbean Cruises и индекса S&P 500

к содержанию ↑

Факторы роста Royal Caribbean Cruises

Royal Caribbean Cruises – вторая по величине в мире круизная компания, совершающая морские круизы в 540 пунктов назначения в 105 странах мира и на всех  континентах, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $27,9 млрд.

С момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала ноября 2018 года) бумаги компании принесли доходность в размере 9%, и, принимая во внимание воодушевляющие финансовые результаты за минувший квартал, а также сохраняющуюся недооцененность Royal Caribbean по отношению к ключевым конкурентам, мы продолжаем рассматривать ее акции в качестве привлекательного инструмента для инвесторов в долгосрочной перспективе.

Круизный туризм остается одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом, при этом по оценкам  Международной ассоциации круизных линий (CLIA), количество круизных пассажиров в 2019 году может превысить 30 млн человек, большая часть из которых будут американцы.

Особое внимание в последнее время круизные компании уделяют уровню выброса вредных веществ, что дополнительно повысит интерес к путешествиям по воде, а также позволит в ближайшее время сократить расходы на топливо, дорожающее на фоне увеличения стоимости нефти. Целью CLIA является сокращение уровня выбросов углерода с круизных судов на 40% к 2030 году (за базовый период берется 2008 год), при этом ожидается, что уже к 2025 году число круизных лайнеров на СПГ составит 25 единиц.

Сжиженный природный газ становится все более популярным видом топлива в судоходстве, особенно в зонах особого контроля за выбросами серы с судов, а в круизном судоходстве его широкое применение возможно благодаря наличию свободного пространства на круизных лайнерах для размещения СПГ-танков и особенностей конструкции таких судов.

к содержанию ↑

Финансовые результаты Royal Caribbean Cruises

Опубликованная на минувшей неделе отчетность Royal Caribbean Cruises нас не разочаровала. Чистая прибыль в четвертом квартале с окончанием 31 декабря составила $315,7 млн или $1,50 на одну акцию по сравнению с $288 млн или $1,34 на бумагу годом ранее. В то же время, прибыль за исключением некоторых статей оказалась на уровне $1,53 на акцию, превысив прогнозы рынка в $1,51 на бумагу. Квартальная выручка компании возросла на 16,4% г/г и достигла $2,33 млрд, что также оказалось выше ожиданий в $2,31 млрд. Заметим, что по итогам всего 2018 года чистая прибыль Royal Caribbean составила $1,8 млрд или $8,56 на одну акцию, а скорректированная прибыль – $1,9 млрд или $8,86 на бумагу.

Кроме того, компания заявила о том, что ожидает скорректированную прибыль в первом квартале текущего года в размере $1,10 на одну акцию, что на 4 цента выше прогнозов аналитиков, а по итогам всего 2019 года может составить $9,75-10 на бумагу.

Усредненные прогнозы по прибыли и выручке Royal Caribbean Cruises на ближайшие кварталы также выглядят оптимистично, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:

Динамика EPS Royal Caribbean Cruises

Динамика Revenue Royal Caribbean Cruises

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Оценка компании Royal Caribbean Cruises по метрикам и сравнение с конкурентами

Если же обратить внимание на основные ценовые мультипликаторы компании, то по большинству из них она остается недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, особенно по коэффициентам P/E (est) и P/Book, потенциал роста по которым составляет 56,9% и 53,4% соответственно. В то же время, по отношению к сектору в целом имеется значительный потенциал роста по коэффициентам P/E (66,8%) и P/E (est) (95,6%). Дивидендная доходность, в свою очередь, находится на отметке 2,4%, что превышает медианное значение по отношению к конкурентам, составляющее 1,6%.

КомпанияP/EP/E (est) P/CFP/Sales P/Book Dividend Yield
Royal Caribbean Cruises13,7811,848,022,942,232,4%
Carnival12,9811,967,192,111,643,5%
Norwegian Cruise Line Holdings12,9710,575,861,931,84
Walt Disney15,3915,7911,612,793,421,6%
Hilton Worldwide Holdings32,3427,4717,762,4838,500,8%
Marriott International17,9918,5815,581,8416,861,4%
MGM Resorts International36,7826,517,501,392,341,6%
Wynn Resorts75,1720,7412,502,047,592,4%
Peer Median17,9918,5811,612,043,421,6%
Hotels, Restaurants & Leisure22,9923,169,701,461,522,2%
Потенциал роста/падения к основным конкурентам30,6%56,9%44,8%-30,6%53,4%
Потенциал роста/падения к сектору в целом66,8%95,6%20,9%-50,3%-31,8%

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на дневном графике цена акции преодолела уровень сопротивления на отметке $115, в связи с чем рост стоимости акции в краткосрочной перспективе может продолжиться после небольшой коррекции, которая ожидается ввиду длительного пребывания медленных стохастических линий в зоне перекупленности.

Технический анализ Royal Caribbean Cruises

Источник: charts.whotrades.com

Принимая во внимание все вышеизложенные факторы, мы сохраняем рекомендацию “покупать” по бумагам Royal Caribbean Cruises и повышаем их целевую цену до $137, что эквивалентно 15,8%-ному потенциалу роста акций компании от текущих уровней.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий