Boston Scientific Corp
РекомендацияПокупать
Целевая цена:$45
Текущая цена:$38,16
Потенциал роста:17,9%

Краткое описание эмитента

  • Boston Scientific – американский производитель медицинского оборудования и расходных материалов.
  • Компания ведет деятельность в таких направлениях, как нейрохирургия, ортопедическая и сердечно-сосудистая хирургия, пульмонология, гинекология, гастроэнтерология, электрофизиология, урология и др.
  • Бренд Boston Scientific хорошо известен в медицинской среде и пользуется авторитетом во врачебных кругах.
  • Тенденция старения населения и распространенный в странах Запада нездоровый образ жизни неизбежно приведут к возрастанию частоты сердечно-сосудистых заболеваний в глобальном масштабе, и продукты Boston Scientific в таких условиях сохранят востребованность.
  • За последний год акции Boston Scientific принесли доходность в размере 39,6%, т.е. со значительным опережением американского рынка в целом, принесшего всего 9,9% (индекс S&P 500).
  • Последнюю квартальную отчетность Boston Scientific мы оцениваем позитивно и считаем акции компании привлекательными для вложений, принимая во внимание передовые технологии, которыми Boston Scientific обеспечивает медицину.
Мы присваиваем акциям Boston Scientific рекомендацию “Покупать”.

Основные сведения
ISINUS1011371077
Рыночная капитализация$53,30 млрд
Enterprise Value (EV)$60,21  млрд
Динамика акций
16,5%
1Y39,6%
5Y178,4%
Финансовые показатели, млрд. $
20172018
Выручка9,059,82
EBITDA2,512,63
Чистая прибыль0,111,67
Прибыль на акцию, $0,701,14
Финансовые коэффициенты, %
20172018
Маржа EBIT DA27,78%26,81%
Маржа чистой прибыли1,16%17,01%
к содержанию ↑

Факторы роста

Компания Boston Scientific была учреждена в 1979 году, и ее первым продуктом стали катетеры для операций на желчном пузыре. В последующие годы компания расширила спектр выпускаемых катетеров и основанных на них устройств и в других сферах, в т.ч., в сердечно-сосудистой. В 1994 году Boston Scientific за полтора года приобрела 9 компаний, нарастив свою рыночную капитализацию более чем в 5 раз за этот период, а число сотрудников – в 4 раза.

Сравнение доходности акций Boston Scientific и индекса S&P 500

Благодаря агрессивной политике приобретений компания значительно расширила свою продуктовую линейку, которая стала весьма диверсифицированной. Выручка Boston Scientific распределена почти поровну по 3 основным направлениям – 31% выручки приносит хирургическое направление, столько же – сегмент управления сердечным ритмом и нейромодуляции, и 38% – сердечно-сосудистое направление.

Нам импонирует тот факт, что в настоящее время Boston Scientific является одним из ключевых игроков в важном сегменте медицинского хай-тека – транслюминальной баллонной ангиопластике.

В прошлом месяце стали известны благоприятные результаты испытаний эффективности баллонного катетера LUMINIZE RF на 100 пациентах с фибрилляцией предсердий, и это весьма обнадеживающая новость для Boston Scientific – мерцательную аритмию традиционно лечат медикаментозно и с помощью абляции, и катетерные технологии могут повысить результативность лечения.

Разработки Boston Scientific в области сердечного ритма и других важных сферах медицины, на наш взгляд, в долгосрочной перспективе станут все более востребованными по мере того, как нездоровый образ жизни населения во многих развитых странах и старение населения приведут к росту сердечно-сосудистых патологий.

к содержанию ↑

Финансовые результаты Boston Scientific

Выручка Boston Scientific по итогам четвертого квартала увеличилась на 6,2% г/г и составила $2,56 млрд, вровень с усредненными прогнозами. Чистая прибыль на акцию составила $0,39 и на 3 цента превзошла ожидания.

Динамика квартальной выручки Boston Scientific

Динамика квартальной чистой прибыли на акцию Boston Scientific

Источник – Thomson Reuters

Выручка хирургического направления увеличилась на 7,4%, сегмента управления сердечным ритмом и нейромодуляции – возросла на 5,1%, а сердечно-сосудистого – на 6,3%.

Последнюю квартальную отчетность мы оцениваем конструктивно и отмечаем практически равномерный рост выручки по всем сегментам, что позволяет ожидать стабильности финансовых потоков компании в среднесрочной перспективе.

к содержанию ↑

Оценка компании Boston Scientific по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у Boston Scientific имеет место некоторая переоцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, однако с учетом величины компании и ее ведущих позиций в ряде важных сегментов сектора медицинского оборудования и расходных материалов, мы не считаем переоцененность поводом для тревоги с инвестиционной точки зрения.

КомпанияEV/SalesEV/EBITDAP/BookP/SP/E Forward
Boston Scientific Corp6.1322.866.085.4323.63
Medtronic PLC4.4114.652.383.8816.32
Abbott Laboratories5.0822.164.574.5724.08
Edwards Lifesciences Corp10.5634.0212.6110.6635.60
Stryker Corp5.8020.696.225.3423.41
Baxter International Inc3.8616.905.323.7123.87
Intuitive Surgical Inc17.0346.039.8817.8545.48
Peer Median5.4421.435.774.9623.98
Health Care Equipment & Supplies4.4121.833.514.5829.43
Потенциал роста/падения к основным конкурентам-11.3%-6.3%-5.1%-8.7%1.5%
Потенциал роста/падения к сектору поставщиков
медицинского оборудования и расходных материалов
-28.1%-4.5%-42.2%-15.6%24.5%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Boston Scientific выстраивается масштабное “округлое дно”, в рамках которого у цены еще сохраняется потенциал роста в пределах отметки $45.

Техническая картина акций Boston Scientific

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы считаем акции Boston Scientific перспективным вложением на ближайший год и рекомендуем покупать акции с расчетом на целевой уровень $45.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий