Boston Scientific Corp
Рекомендация Покупать
Целевая цена: $45
Текущая цена: $38,16
Потенциал роста: 17,9%

Краткое описание эмитента

  • Boston Scientific – американский производитель медицинского оборудования и расходных материалов.
  • Компания ведет деятельность в таких направлениях, как нейрохирургия, ортопедическая и сердечно-сосудистая хирургия, пульмонология, гинекология, гастроэнтерология, электрофизиология, урология и др.
  • Бренд Boston Scientific хорошо известен в медицинской среде и пользуется авторитетом во врачебных кругах.
  • Тенденция старения населения и распространенный в странах Запада нездоровый образ жизни неизбежно приведут к возрастанию частоты сердечно-сосудистых заболеваний в глобальном масштабе, и продукты Boston Scientific в таких условиях сохранят востребованность.
  • За последний год акции Boston Scientific принесли доходность в размере 39,6%, т.е. со значительным опережением американского рынка в целом, принесшего всего 9,9% (индекс S&P 500).
  • Последнюю квартальную отчетность Boston Scientific мы оцениваем позитивно и считаем акции компании привлекательными для вложений, принимая во внимание передовые технологии, которыми Boston Scientific обеспечивает медицину.
Мы присваиваем акциям Boston Scientific рекомендацию «Покупать».

Основные сведения
ISIN US1011371077
Рыночная капитализация $53,30 млрд
Enterprise Value (EV) $60,21  млрд
Динамика акций
16,5%
1Y 39,6%
5Y 178,4%
Финансовые показатели, млрд. $
2017 2018
Выручка 9,05 9,82
EBITDA 2,51 2,63
Чистая прибыль 0,11 1,67
Прибыль на акцию, $ 0,70 1,14
Финансовые коэффициенты, %
2017 2018
Маржа EBIT DA 27,78% 26,81%
Маржа чистой прибыли 1,16% 17,01%
к содержанию ↑

Факторы роста

Компания Boston Scientific была учреждена в 1979 году, и ее первым продуктом стали катетеры для операций на желчном пузыре. В последующие годы компания расширила спектр выпускаемых катетеров и основанных на них устройств и в других сферах, в т.ч., в сердечно-сосудистой. В 1994 году Boston Scientific за полтора года приобрела 9 компаний, нарастив свою рыночную капитализацию более чем в 5 раз за этот период, а число сотрудников – в 4 раза.

Сравнение доходности акций Boston Scientific и индекса S&P 500

Благодаря агрессивной политике приобретений компания значительно расширила свою продуктовую линейку, которая стала весьма диверсифицированной. Выручка Boston Scientific распределена почти поровну по 3 основным направлениям – 31% выручки приносит хирургическое направление, столько же – сегмент управления сердечным ритмом и нейромодуляции, и 38% — сердечно-сосудистое направление.

Нам импонирует тот факт, что в настоящее время Boston Scientific является одним из ключевых игроков в важном сегменте медицинского хай-тека — транслюминальной баллонной ангиопластике.

В прошлом месяце стали известны благоприятные результаты испытаний эффективности баллонного катетера LUMINIZE RF на 100 пациентах с фибрилляцией предсердий, и это весьма обнадеживающая новость для Boston Scientific – мерцательную аритмию традиционно лечат медикаментозно и с помощью абляции, и катетерные технологии могут повысить результативность лечения.

Разработки Boston Scientific в области сердечного ритма и других важных сферах медицины, на наш взгляд, в долгосрочной перспективе станут все более востребованными по мере того, как нездоровый образ жизни населения во многих развитых странах и старение населения приведут к росту сердечно-сосудистых патологий.

к содержанию ↑

Финансовые результаты Boston Scientific

Выручка Boston Scientific по итогам четвертого квартала увеличилась на 6,2% г/г и составила $2,56 млрд, вровень с усредненными прогнозами. Чистая прибыль на акцию составила $0,39 и на 3 цента превзошла ожидания.

Динамика квартальной выручки Boston Scientific

Динамика квартальной чистой прибыли на акцию Boston Scientific

Источник – Thomson Reuters

Выручка хирургического направления увеличилась на 7,4%, сегмента управления сердечным ритмом и нейромодуляции – возросла на 5,1%, а сердечно-сосудистого – на 6,3%.

Последнюю квартальную отчетность мы оцениваем конструктивно и отмечаем практически равномерный рост выручки по всем сегментам, что позволяет ожидать стабильности финансовых потоков компании в среднесрочной перспективе.

к содержанию ↑

Оценка компании Boston Scientific по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у Boston Scientific имеет место некоторая переоцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, однако с учетом величины компании и ее ведущих позиций в ряде важных сегментов сектора медицинского оборудования и расходных материалов, мы не считаем переоцененность поводом для тревоги с инвестиционной точки зрения.

Компания EV/Sales EV/EBITDA P/Book P/S P/E Forward
Boston Scientific Corp 6.13 22.86 6.08 5.43 23.63
Medtronic PLC 4.41 14.65 2.38 3.88 16.32
Abbott Laboratories 5.08 22.16 4.57 4.57 24.08
Edwards Lifesciences Corp 10.56 34.02 12.61 10.66 35.60
Stryker Corp 5.80 20.69 6.22 5.34 23.41
Baxter International Inc 3.86 16.90 5.32 3.71 23.87
Intuitive Surgical Inc 17.03 46.03 9.88 17.85 45.48
Peer Median 5.44 21.43 5.77 4.96 23.98
Health Care Equipment & Supplies 4.41 21.83 3.51 4.58 29.43
Потенциал роста/падения к основным конкурентам -11.3% -6.3% -5.1% -8.7% 1.5%
Потенциал роста/падения к сектору поставщиков
медицинского оборудования и расходных материалов
-28.1% -4.5% -42.2% -15.6% 24.5%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Boston Scientific выстраивается масштабное «округлое дно», в рамках которого у цены еще сохраняется потенциал роста в пределах отметки $45.

Техническая картина акций Boston Scientific

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы считаем акции Boston Scientific перспективным вложением на ближайший год и рекомендуем покупать акции с расчетом на целевой уровень $45.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий