Pfizer, Inc.
РекомендацияПокупать
Целевая цена$43
Текущая цена$37,91
Потенциал роста13,4%

Краткое описание эмитента

Pfizer – одна из крупнейших в мире фармацевтических компаний, имеющая более чем 150-летнюю историю. Деятельность Pfizer подразделяется на несколько направлений:

  • болезни обмена веществ и сердечно-сосудистые риски;
  • воспалительные заболевания и иммунология;
  • неврология и болевые синдромы;
  • онкология;
  • редкие заболевания;
  • вакцины.

Pfizer располагает одной из самых диверсифицированных в фармацевтическом секторе линеек препаратов разнообразной специфики. Среди самых известных препаратов Pfizer можно назвать Celebrex, Diflucan, Enbrel, Ibrance, Prevnar и др. Компания на протяжении многих лет занимается разработками в перспективных и социально важных областях медицины, таких, например, как лечение рака.

Фармацевтический гигант Pfizer в результате массированных распродаж на биржевых площадках, связанных с пандемией коронавируса, растерял весомую часть рыночной капитализации, однако эмоциональная реакция рынка на экстраординарные события чрезмерно “наказала” акции компании, фундаментальные перспективы которой по большей части остаются в силе.

После рассмотрения опубликованного компанией отчета за первый квартал мы считаем акции Pfizer привлекательными для вложений и недооцененными с фундаментальной точки зрения.

Мы сохраняем по акциям Pfizer рекомендацию “Покупать” и устанавливаем целевую цену $43.

Основные сведения
ISINUS7170811035
Рыночная капитализация$210,31  млрд
Enterprise Value (EV)$252,95  млрд
Динамика акций
0,9%
-0,8%
YTD-3,1%
Финансовые показатели, млрд $
Показатель20192018
Выручка52,5551,75
EBITDA23,0421,58
Прибыль на акцию, $1,722,86
Финансовые коэффициенты, %
Показатель20192018
Маржа EBITDA42,94%41,71%
Маржа чистой прибыли20,79%31,45%
к содержанию ↑

Финансовые результаты и факторы роста

По итогам первого квартала выручка фармагиганта уменьшилась на 8,3% г/г, до $12,03 млрд, и на $650 млн опередила усредненные прогнозы, при этом скорректированная прибыль на акцию составила 80 центов и оказалась на 9 центов выше ожиданий.

Сравнение доходности акций Pfizer и индекса S&P 500 В частности, выручка от препаратов по направлению внутренней медицины возросла на 9%, до $2,33 млрд, от онкологического направления  – на 24%, до $2,44 млрд, выручка от больничного направления – на 1%, до $2,01 млрд.

Продажи препарата Ibrance увеличились на 10%, до $1,25 млрд, Eliquis – на 29%, до $1,30 млрд, Prevnar 13 / Prevenar 13 – уменьшились на 2%, до $1,45 млрд, Xeljanz – возросли на 7%, до $451 млн, Lyrica – сократились на 70%, до $357 млн.

Примечательно, что Pfizer, несмотря на пандемию, оставила без изменения свои прогнозы на текущий год – по чистой прибыли на акцию на текущий год в диапазоне $ 2,82–2,92, а по выручке – в диапазоне $48,5–50,5 млрд.

Отчетность Pfizer за первый квартал нас весьма обнадежила – пандемия коронавируса не только не навредила бизнесу фармагиганта, но даже оказала чистый положительный эффект на выручку в размере $150 млн, как уточняется в отчете.

Кроме того, Pfizer оставила в силе свои прогнозы на 2020 год, что в текущих обстоятельствах говорит очень о многом. С учетом неуязвимости бизнеса компании перед пандемией акции этого мастодонта фармацевтической индустрии в среднесрочной перспективе будут одним из самых “защитных” вложений среди американских голубых фишек.

Ранее в этом году Pfizer сообщила о начале совместного проекта BioNTech по разработке вакцины от COVID-19, что стало веским аргументом в пользу компании по мере ослабления упаднического психологического настроя на биржевых площадках.

Нас обнадеживает тот факт, что Pfizer объявила о готовящемся выпуске вакцины от коронавируса, которая может начать применяться в США в конце третьего – начале четвертого квартала. Глава компании дал понять, что при благоприятном раскладе с одобрением FDA фармагигант готов выпустить миллионы доз вакцины в этом году, а в 2021 году – сотни миллионов доз.

В остальном стоит отметить, что независимо от ситуации с коронавирусом и вакциной от него в линейке экспериментальных препаратов у Pfizer есть ряд перспективных наименований, многие из которых способны стать блокбастерами и выйти на рынок в ближайшие 3–4 года. За последние полгода компания уже получила хорошие известия от регулятивных органов – в США одобрен ее препарат Talzenna (talazoparib) для лечения различных форм метастатического рака молочной железы. “Зеленый свет” дали препарату Vizimpro (dacomitinib) от определенной формы рака легких, а в январе поступили сообщения об успехе третьей фазы исследований совместного с Eli Lilly препарата Tanezumab.

Суммируя вышесказанное, мы по-прежнему считаем акции Pfizer подходящим вложением для инвесторов, заинтересованных в стабильных активах в неспокойные времена на рынках.

Динамика квартальной выручки Pfizer

Динамика квартальной чистой прибыли на акцию Pfizer

* Столбцы синего цвета – прогнозные значения, Thomson Reuters.

к содержанию ↑

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Сравнение основных мультипликаторов Pfizer с медианными среди компаний-конкурентов и по сектору демонстрирует сохранение некоторой фундаментальной недооцененности рассматриваемой нами бумаги.

КомпанияEV/SalesEV/EBITDAP/EP/SalesP/E Forward
Pfizer, Inc.4,8913,2613,514,0614,57
AstraZeneca PLC6,0321,2898,455,4723,49
Eli Lilly and Co7,0822,8326,086,5222,07
Bristol-Myers Squibb Co6,5817,9428,295,389,48
Johnson & Johnson4,9313,4523,624,8218,58
Novartis AG4,9915,3528,904,6215,14
Merck & Co, Inc.4,7211,1921,054,3814,15
GlaxoSmithKline PLC3,4810,8118,222,5114,53
Peer Median4,9915,3526,084,8215,14
Pharmaceuticals4,9010,4116,924,6014,36
Потенциал роста/падения к основным конкурентам2,2%15,8%93,1%18,7%3,9%
Потенциал роста/падения к фармацевтическому сектору0,3%-21,5%25,3%13,2%-1,4%

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения на дневном графике имеет место фаза уверенного отскока после затянувшейся просадки, и потенциал укрепления цены в среднесрочной перспективе сохраняется.

Технический анализ Pfizer

Источник: Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем акции Pfizer добротным вложением для консервативно настроенных инвесторов на долгосрочную перспективу и устанавливаем целевой уровень $43 на ближайшие 12 месяцев с рекомендацией “Покупать”.

0

Добавить комментарий