Exelon
Π Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΡΠ”Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ
ЦСлСвая Ρ†Π΅Π½Π°$ 48,34
ВСкущая Ρ†Π΅Π½Π°$ 43,36
ΠŸΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π» роста11,50%

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ идСя

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½. Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ
Π’ΠΈΠΊΠ΅Ρ€EXC
ISINUS30161N1019
Рыночная капитализация$ 42,3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄
Enterprise value (EV)$ 83,3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄
ΠœΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹
P/E LTM13,6
P/E 2021E15,3
EV/EBITDA LTM7,9
EV/EBITDA 2021Π•9,7
DY NTM3,6%
ЀинансовыС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ, ΠΌΠ»Ρ€Π΄ $
ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ201920202021E
Π’Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ°34,433,032,3
EBITDA9,810,58,6
Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ2,92,02,8
Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄, $1,51,51,5
Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ-0,6-3,80,7
ЀинансовыС коэффициСнты
ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ201920202021E
ΠœΠ°Ρ€ΠΆΠ° EBITDA28,4%31,9%26,6%
Чистая ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ°8,5%5,9%8,6%
ROE9,1%6,0%7,6%
Чистый Π΄ΠΎΠ»Π³ / EBITDA3,8Ρ…3,7Ρ…4,2Ρ…

Exelon Corporation — элСктроэнСргСтичСский Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³ со ΡˆΡ‚Π°Π±-ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠΉ Π² Π§ΠΈΠΊΠ°Π³ΠΎ, ΡˆΡ‚Π°Ρ‚ Иллинойс. Компания Π²Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π² список Fortune 100 ΠΈ управляСт ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ΅ΠΉ Π² БША ΡΠ΅Ρ‚ΡŒΡŽ Π°Ρ‚ΠΎΠΌΠ½Ρ‹Ρ… элСктростанций.

ΠœΡ‹ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡƒΠ΅ΠΌ «Π”Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ» Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ EXC с Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ $48,3 Π½Π° 12 мСс., Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π» роста 15,1% ΠΎΡ‚ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ $43,4 с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² NTM.

Π‘ΠΏΠΈΠ½-ΠΎΡ„Ρ„ Π² 2022 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ‚ Ρ€Π°Π·Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ„ΠΈΠ»ΡŽ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ подраздСлСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ БША появится ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ°Ρ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ элСктросСтСвая компания (RemainCo) ΠΈ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ «Π·Π΅Π»Π΅Π½Ρ‹Ρ…» Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² (SpinCo).

Exelon сохранит фокус Π½Π° ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π°Ρ‚ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ энСргСтикС, нСсмотря Π½Π° досрочноС Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ станций Byron ΠΈ Dresden.

Компания ΡΡ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΠ»Π°ΡΡŒ со Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ финансовыми ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ Ρ„Π΅Π²Ρ€Π°Π»ΡŒΡΠΊΠΈΡ… Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠ·ΠΊΠΎΠ² Π² ВСхасС, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²Π°Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π² $560–710 ΠΌΠ»Π½.

Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» 2021 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 2020 Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сниТаСт пСрспСктивы роста доходности Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ NTM.

Exelon Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠΈΠ»Π° 2020 Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° 33,1% Π³/Π³, Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΏΠΎ скоррСктированному EPS Π½Π° 2021 Π³ΠΎΠ΄ Ρ‚Π°Ρ€Π³Π΅Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ сниТСниС ΠΎΡ‚ уровня 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π° 7,8–19,3%.

ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΡŽ ↑

ОписаниС эмитСнта

Exelon Corporation — элСктроэнСргСтичСский Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³ со ΡˆΡ‚Π°Π±-ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠΉ Π² Π§ΠΈΠΊΠ°Π³ΠΎ, ΡˆΡ‚Π°Ρ‚ Иллинойс. Компания Π²Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π² список Fortune 100 ΠΈ управляСт ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ΅ΠΉ Π² БША ΡΠ΅Ρ‚ΡŒΡŽ Π°Ρ‚ΠΎΠΌΠ½Ρ‹Ρ… элСктростанций. Π”Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Exelon Ρ€Π°Π·Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚Π° Π² 48 ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ… ΠΈ Π½Π° Ρ‚Π΅Ρ€Ρ€ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠšΠ°Π½Π°Π΄Ρ‹ с ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΌ числом ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 10 ΠΌΠ»Π½. Π₯олдинговая структура Exelon ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ условно Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ‚Π° Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ сСгмСнты. Π—Π° 2020 Π³ΠΎΠ΄ компания Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π»Π° ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ $ 33 ΠΌΠ»Ρ€Π΄. БобствСнныС Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ мощности Exelon

Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° эквивалСнтны 31,3 Π“Π’Ρ‚, отпущСнная элСктроэнСргия Π·Π° 12 мСс. составила 281Β 610 Π“Π’Ρ‚*Ρ‡.

Π—Π° 2020 Π³ΠΎΠ΄ компания Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π»Π° ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ $33 ΠΌΠ»Ρ€Π΄. БобствСнныС Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ мощности Exelon Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° эквивалСнтны 31,3 Π“Π’Ρ‚, отпущСнная элСктроэнСргия Π·Π° 12 мСс. составила 281Β 610 Π“Π’Ρ‚*Ρ‡.

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π° Exelon:

БСгмСнтыВСрритория ΠΎΠ±ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ
Exelon GenerationБрСдняя Атлантика, Π‘Ρ€Π΅Π΄Π½ΠΈΠΉ Π—Π°ΠΏΠ°Π΄, Нью-Π™ΠΎΡ€ΠΊ, ERCOT ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ рСгионыГСнСрация ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡Π° элСктроэнСргии ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΈΠΌ сСгмСнтам, газоснабТСниС ΠΈ ΡΠΎΠΏΡƒΡ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ услуги. Π’ состав подраздСлСния Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ прСдприятиС Constellation, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ осущСствляСт ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ элСктроэнСргии Π½Π° ΠΎΠΏΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΈ Ρ€ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ
Commonwealth Edison Company (ComEd)Π‘Π΅Π²Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ Иллинойс, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ Π§ΠΈΠΊΠ°Π³ΠΎΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΈ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Ρ€ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ элСктроэнСргии, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ услуги ΠΏΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡Π΅ э/э
Baltimore Gas and Electric Company (BGE)Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠœΡΡ€ΠΈΠ»Π΅Π½Π΄, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ Π‘Π°Π»Ρ‚ΠΈΠΌΠΎΡ€ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΈ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Ρ€ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ элСктроэнСргии ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°Π·Π°, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ услуги ΠΏΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡Π΅ э/э ΠΈ Π³Π°Π·Π°

 

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΡŽ ↑

БтратСгия развития

Π‘Ρ€Π΅Π΄ΠΈ основных ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² стратСгичСского развития Exelon слСдуСт Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅:

  1. ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ΅ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π΅ 2022 Π³ΠΎΠ΄Π° Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Exelon Π½Π° Π΄Π²Π΅ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ условно Π½Π°Π·Π²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ RemainCo ΠΈ SpinCo;
  2. сохранСниС лидСрства Π² БША ΠΏΠΎ объСмам «Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΠΎΠΉ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ»;
  3. стабилизация Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ Π² срСднСсрочной пСрспСктивС;
  4. митигация послСдствий Ρ„Π΅Π²Ρ€Π°Π»ΡŒΡΠΊΠΈΡ… Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠ·ΠΊΠΎΠ² Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

ГСнСрация элСктроэнСргии Exelon ΠΈ установлСнная ΠΌΠΎΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ

Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΈ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° Exelon Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

1. Π“Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π° Exelon Π·Π° 4-ΠΉ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» стали Π½Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ финансовыС Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹, сколько анонс спин-ΠΎΡ„Ρ„Π° сСгмСнта Exelon Generation.Β Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Exelon Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ‚Π° Π½Π° Π΄Π²Π΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ сфокусирована Π½Π° сСтСвых услугах ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡Π΅, Π° вторая — Π½Π° Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ элСктричСской энСргии.

Анонс спин-ΠΎΡ„Ρ„Π° сСгмСнта Exelon Generation

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

ВыдСлСнная Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ RemainCo станСт ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, нСсомнСнно, ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ скаТСтся Π½Π° Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ финансовых Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠœΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Ρ‚Π°Ρ€Π³Π΅Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ долгосрочный Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ рост EPS RemainCo Π½Π° 6–8%, Π° сама компания ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΠΌ сСтСвым ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π² БША. SpinCo, с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Π² наслСдство самый «Ρ‡ΠΈΡΡ‚Ρ‹ΠΉ» Π² БША ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… мощностСй: Π²Ρ‹Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠ° Π·Π° счСт угля здСсь Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ 0%.

Π‘ΠΏΠΈΠ½-ΠΎΡ„Ρ„ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡƒ Tax Free с сохранСниСм Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ EXC ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ SpinCo Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ pro rata Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ².

ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ прСдприятий сСгмСнта Utilities Π΄ΠΎ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

CAPEX RemainCo (прСдприятий сСгмСнта Utilities Π΄ΠΎ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ) Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ прСимущСствСнно Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ Π½Π° ΠΌΠΎΠ΄Π΅Ρ€Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ элСктросСтСвого оборудования. ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹ΠΉ объСм ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ Π² SpinCo компания Π½Π΅ раскрываСт, дСлая, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, Π°ΠΊΡ†Π΅Π½Ρ‚ Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π° дальнСйшСС Π½Π°Ρ€Π°Ρ‰ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ инвСстиций Π² «Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ» ΡΠ»Π΅ΠΊΡ‚Ρ€ΠΎΡΠ½Π΅Ρ€Π³ΠΈΡŽ.

2. Компания являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π»ΠΈΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ² Π² области производства «Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΠΎΠΉ» элСктроэнСргии Π² БША Π·Π° счСт высокой Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π°Ρ‚ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΡ…Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ пСрвСнство Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… выдСляСмой SpinCo.Β ΠžΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚ «Benchmarking Air Emissions, 2020» ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€Π΄ΠΈΠ», Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† 2018 Π³ΠΎΠ΄Π° Exelon ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π° ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 12% всСй «Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΠΎΠΉ» элСктроэнСргии Π² БША (169,4 ΠΌΠ»Π½ ΠœΠ’Ρ‚*Ρ‡), Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ блиТайший ΠΏΡ€Π΅ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ, NextEra, Π²Ρ‹Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π»Π° лишь 94,9 ΠΌΠ»Π½ ΠœΠ’Ρ‚*Ρ‡. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π½Π° Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΆΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, компания являлась Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π»ΠΈΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠΌ Π² БША ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡƒ выбросов CO2 срСди элСктроэнСргСтичСских ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. Π’ Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΊ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ SpinCo ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ систСма REC (Π’Π˜Π­-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹) ΠΈ EFEC (сСртификаты элСктроэнСргии «Π±Π΅Π· выбросов»), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΌ потрСбитСлям ΠΎΠΏΡ‚ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Ρ€ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° счСт привСрТСнности ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠ°ΠΌ «Π·Π΅Π»Π΅Π½ΠΎΠΉ» экономики.

Exelon Π»ΠΈΠ΄ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π² области производства «чистой» элСктроэнСргии Π² АмСрикС

Β Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

Компания ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΡ…Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ долгосрочный фокус Π½Π° Π°Ρ‚ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ. НСсмотря Π½Π° ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ΅ досрочноС Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ станций Byron (2,3 Π“Π’Ρ‚) ΠΈ Dresden (1,8 Π“Π’Ρ‚) Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΏΠΎ экономичСским ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ, Exelon с 2024 Π³ΠΎΠ΄Π° запустит ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Ρƒ обновлСния ΠΈΡΡ‚Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π² 2027 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π»ΠΈΡ†Π΅Π½Π·ΠΈΠΈ станции Clinton (1,1 Π“Π’Ρ‚). ΠŸΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈ всС станции Exelon, Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½Π° Π½Π΅Ρ„Ρ‚Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Π°Ρ…, ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΈΠΊΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ Π½Π΅ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π² постоянном Ρ€Π΅ΠΆΠΈΠΌΠ΅.

3. Компания анонсировала Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π·Π° 1-ΠΉ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» 2021 Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ с Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ 2020 Π³ΠΎΠ΄Π°. ДивидСндная Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ NTM Π² Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… условиях оТидаСтся Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 3,57%. РСшСниС Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹, вСроятно, оказалось Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π½ΠΎ нСблагоприятными ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌΠΈ условиями Π² рядС ΡŽΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΡˆΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² БША Π² Ρ„Π΅Π²Ρ€Π°Π»Π΅. ΠžΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² истории Exelon ΠΏΡ€Π΅Ρ†Π΅Π΄Π΅Π½Ρ‚ сохранСния Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π½Π° ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΊΠ°Ρ… ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚ ΡƒΠΆΠ΅ Π±Ρ‹Π» зафиксирован Π² 2009–2012 Π³Π³. Π’ΠΎΠ³Π΄Π° компания ΡΡ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΠ»Π°ΡΡŒ с ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°ΠΌΠΈ Π² посткризисный ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΈ Π² 2013 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ приняла Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Π½ΠΎΠΌ сокращСнии Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚.

Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ Exelon
Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ‹ Reuters, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π“Πš «Π€Π˜ΠΠΠœ»
4. Π’ Ρ„Π΅Π²Ρ€Π°Π»Π΅ 2021 Π³ΠΎΠ΄Π° Π² связи с аномально Ρ…ΠΎΠ»ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠΉ ΠΈ ассоциируСмым ΡƒΡ‰Π΅Ρ€Π±ΠΎΠΌ компания понСсла финансовыС ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²Π°Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² $560–710 ΠΌΠ»Π½.Β Π“Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ станции Colorado Bend II (1,1 Π“Π’Ρ‚), Wolf Hollow II (1,1 Π“Π’Ρ‚) ΠΈ Handley (1,3 Π“Π’Ρ‚) Π½Π΅ смогли Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ Ρ…ΠΎΠ»ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ΄Ρ‹ Π² связи с физичСскими ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, Π²Π·Π»Π΅Ρ‚Π΅Π²ΡˆΠΈΠΌΠΈ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΎΠΏΡ‚ΠΎΠ²ΡƒΡŽ э/э ΠΈ Π³Π°Π·, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ поставками Ρ‚ΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… рСсурсов. Exelon ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡƒΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΈΠ»Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², Ρ‡Ρ‚ΠΎ столкнСтся с многочислСнными финансовыми ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ (тСхничСский Ρ€Π΅ΠΌΠΎΠ½Ρ‚, судСбныС ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ ΠΈ Ρ‚. Π΄.) ΠΈ ΠΎΠ±Π½Π°Ρ€ΠΎΠ΄ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ сумму финансовых ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡŒ Π² ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π΅ Π·Π° 1-ΠΉ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» 2021 Π³ΠΎΠ΄Π°.
ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΡŽ ↑

Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • БСгмСнтация бизнСса Exelon ΠΈ спин-ΠΎΡ„Ρ„ Π² 2022 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ позволят Ρ€Π°Π·Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ„ΠΈΠ»ΡŽ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ подраздСлСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ БША появится ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ°Ρ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ элСктросСтСвая компания (RemainCo) ΠΈ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ «Π·Π΅Π»Π΅Π½Ρ‹Ρ…» Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² (SpinCo).
  • Exelon сохранит фокус Π½Π° ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π°Ρ‚ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ энСргСтикС, нСсмотря Π½Π° досрочноС Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ станций Byron ΠΈ Dresden, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚ инвСстиции Π² «Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ» Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ надСТности элСктросСтСвой инфраструктуры.
  • Компания ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΡΡ‚ΠΈΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΈΠ΅ инвСстиции Π·Π° счСт систСм REC (Π’Π˜Π­-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹) ΠΈ EFEC (сСртификаты элСктроэнСргии «Π±Π΅Π· выбросов»).
  • Π’Π°Ρ€ΠΈΡ„Ρ‹ для насСлСния Π² ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ… обслуТивания Exelon Π½Π° 13–18% Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ.
ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΡŽ ↑

Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ риска

  • Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» 2021 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 2020 Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сниТаСт пСрспСктивы роста доходности Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ NTM.
  • Компания ΡΡ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΠ»Π°ΡΡŒ со Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ финансовыми ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ Ρ„Π΅Π²Ρ€Π°Π»ΡŒΡΠΊΠΈΡ… Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠ·ΠΊΠΎΠ² Π² ВСхасС, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²Π°Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π² $560–710 ΠΌΠ»Π½.
ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΡŽ ↑

ΠžΡ‚Ρ€Π°ΡΠ»Π΅Π²Ρ‹Π΅ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ

По ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ EIA, Π΄ΠΎ 2025 Π³ΠΎΠ΄Π° Π² элСктроэнСргСтикС БША Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Ρ€Π΅Π½Π΄ закрытия ΡƒΠ³ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… элСктростанций.Β ΠœΠ΅ΡΡ‚ΠΎ Π²Ρ‹Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… мощностСй Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ занято солнСчной ΠΈ вСтряной Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π³Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ элСктростанциями. ΠŸΡ€ΠΈ этом Π² 2035–2050 Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ… ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Ρ‹ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΎΠ² придутся Π½Π° ΡΠΎΠ»Π½Π΅Ρ‡Π½ΡƒΡŽ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ, Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΠ΅ΡΡ 50% — Π½Π° долю Π³Π°Π·Π°. Π­Ρ‚ΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ‚ сущСствСнноС прСимущСство компаниям, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Π² ΡΠΎΠ»Π½Π΅Ρ‡Π½ΡƒΡŽ элСктроэнСргСтику, Π½ΠΎ ΡΠΎΡ…Ρ€Π°Π½ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΌ высокий ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π’ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅Π½Π΄ характСризуСтся «Π·Π΅Π»Π΅Π½ΠΎΠΉ» Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ амСриканской экономики с ΡƒΠΊΠ»ΠΎΠ½ΠΎΠΌ Π½Π° Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ Π’Π˜Π­ ΠΈ сниТСниС ΡƒΠ³Π»Π΅Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ слСда. ΠŸΡ€ΠΈ этом ΡƒΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π°ΠΌ 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° Π²Ρ‹Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠ° Π·Π° счСт ядСрного Ρ‚ΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²Π° Π² БША прСвысила Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ э/э Π½Π° ΡƒΠ³ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… элСктростанциях.

ГСнСрация элСктроэнСргии 1990-2020 Π² Π¨Ρ‚Π°Ρ‚Π°Ρ…

Β Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ EIA

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΡƒΠ³ΠΎΠ»ΡŒ с 2015 Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π» ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ΅ мСсто Π² БША ΠΏΠΎ объСмам Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ э/э (1,4 ΠΌΠ»Π½ Π“Π’Ρ‚*Ρ‡), потСрял Π΄Π²Π΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ: Π² 2020 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π·Π° счСт ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°Π·Π° Π²Ρ‹Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½ΠΎ 1,62 ΠΌΠ»Π½ Π“Π’Ρ‚*Ρ‡, Π·Π° счСт ядСрного Ρ‚ΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²Π° — 0,79 ΠΌΠ»Π½ Π“Π’Ρ‚*Ρ‡, Π° Π·Π° счСт угля — 0,77 ΠΌΠ»Π½ Π“Π’Ρ‚*Ρ‡. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ Π½Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈ 2021 Π³ΠΎΠ΄Π° EIA зафиксировала рост ΡƒΠ³ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ связано с Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠ·ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π² ΡŽΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ… БША ΠΈ растущими Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ Π³Π°Π·. АналогичныС Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈ ΠΊ скачку Ρ†Π΅Π½ Π½Π° ΠΎΠΏΡ‚ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ элСктроэнСргии ΠΈ Π³Π°Π·Π°.

ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· EIA ΠΏΠΎ измСнСния Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ элСктроэнСргии Π² Π¨Ρ‚Π°Ρ‚Π°Ρ…

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ EIA

  • Учитывая сниТСниС потрСблСния элСктроэнСргии Π² 2020 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, оТидаСтся рост показатСля Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ рост Π’Π’ΠŸ ΠΈ восстановлСниС Π²Π΅Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… экономик даст стимул ΠΊ Π²ΠΎΡΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ спроса Π½Π° ΡΠ»Π΅ΠΊΡ‚Ρ€ΠΎΡΠ½Π΅Ρ€Π³ΠΈΡŽ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌΡƒ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Π΅Π΅ потрСблСния. По ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ EIA, ΠΏΡ€ΠΈ ростС Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹Ρ… ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… экономик Π² срСднСм Π½Π° 4% Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ стоит ΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ увСличСния потрСблСния элСктроэнСргии Π² срСднСм Π½Π° 1–2%. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ‚ влияниС Π½Π° ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ ΠΈ расходов Π² сСкторС Utilities, станут Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²ΠΎ. Π’ 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ EIA ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΈ ΡƒΠ³ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ послСдних мСсяцСв 2020 Π³ΠΎΠ΄Π°: 1 ΠœΠ’Ρ‚*Ρ‡ ΡƒΠ³ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ обойдСтся Π² $16–20, Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ — $17–24.
ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· EIA ΠΏΠΎ измСнСнию Π’Π’ΠŸ ΠΈ потрСблСния элСктроэнСргии Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹Ρ… странах

Β Β Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ EIA

ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΡŽ ↑

ЀинансовыС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ

  • Exelon Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠΈΠ»Π° 2020 Π³ΠΎΠ΄ сниТСниСм чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° 33,1% Π³/Π³. ΠžΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ оказались ΠΏΠΎΠ΄ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡƒΠΏΠ°Π²ΡˆΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½ ΠΈ спроса Π½Π° ΡΠ»Π΅ΠΊΡ‚Ρ€ΠΎΡΠ½Π΅Ρ€Π³ΠΈΡŽ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ сниТСния максимально Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ROE ряда ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² связи с ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки Π€Π Π‘ Π΄ΠΎ 0,25%. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π±Ρ‹Π»ΠΎ принято Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ± ускорСнной остановкС Ρ€Π΅Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² Byron ΠΈ Dresden Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ станции Mystic Units 8 & 9 Π² 2024-ΠΌ: Π² совокупности Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ привнСсли ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ эффСкт Π½Π° сумму $ 718 ΠΌΠ»Π½. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ тСрминация Ρ€Π΅Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² поспособствуСт сниТСнию Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… отчислСний Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ…: Ρ‚Π°ΠΊ, Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ амортизация оТидаСтся Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ $ 4,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (-26,2 Π³/Π³).
  • ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΏΠΎ скоррСктированному EPS Π½Π° 2021 Π³ΠΎΠ΄, прСдставлСнный Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ΠΎΠΌ $2,60–3,00 ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ вСроятноС сниТСниС ΠΎΡ‚ ΠΎΡ‡ΠΈΡ‰Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ EPS 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π° 7,8–19,3%. Π­Ρ‚ΠΎ обусловлСно эффСктом воздСйствия Ρ„Π΅Π²Ρ€Π°Π»ΡŒΡΠΊΠΈΡ… Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠ·ΠΊΠΎΠ² Π² ΡŽΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ… БША Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π”Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ, ΠΈ Exelon ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π½Π°Ρ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ Π² ΠΏΡ€Π΅Π·Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π·Π° 1-ΠΉ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» 2021 Π³ΠΎΠ΄Π°. На Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Exelon ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ΠΎΠΌ $560–710 ΠΌΠ»Π½.
  • ΠžΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Exelon ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ финансированиС Π² ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ ΠΌΠ°Π»Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΠ°Ρ…. Π‘ΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ «Π§ΠΈΡΡ‚Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ / EBITDA» Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° составляло лишь 3,7Ρ…, Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅Π΄ΠΈΠ°Π½Π° ΠΏΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π»Π° 5,3Ρ….

 

Exelon: ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Π΅ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ отчСтности, ΠΌΠ»Π½ $

Π”Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π·Π° 4-ΠΉ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π”Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π·Π° 12 мСсяцСв
20192020ИзмСнСниС20192020ИзмСнСниС
Π’Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ°8 3428 114-2,73%34 43733 036-4,07%
EBITDA2 2403 11338,97%9 78510 5347,65%
EBITDA ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ°26,85%38,37%11,51%28,41%31,89%3,47%
EBIT9731 0053,29%4 4964 007-10,88%
EBIT ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ°11,66%12,39%0,72%13,06%12,13%-0,93%
Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ772359-53,50%2 9361 963-33,14%
Чистая ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ°9,25%4,42%-4,83%8,53%5,94%-2,58%

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, расчСты Π“Πš «Π€Π˜ΠΠΠœ»

Exelon: историчСская ΠΈ прогнозная Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Ρ… финансовых ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΌΠ»Π½ $

ЀактичСскиС Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·
2018201920202021E2022E2023E2024E
Π’Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ°35 98534 43833 03932 31133 13234 22632 273
EBITDA9 3629 78610 5398 5939 3209 3229 991
EBITDA ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ°26,0%28,4%31,9%26,6%28,1%27,2%31,0%
Амортизация5 4825 2896 0274 4504 5624 4164 521
Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ2 0102 9361 9632 7673 0163 0963 278
Чистая ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ°5,6%8,5%5,9%8,6%9,1%9,0%10,2%
EPS, $2,13,02,0N/AN/AN/AN/A
Π‘ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ

EPS, $

3,13,23,22,83,03,13,3
ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½

ΠΏΠΎ скоррСктированному EPS, $

N/A3,05:3,203,00:3,202,60:3,00N/AN/AN/A
Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, $1,41,51,51,51,61,61,7
Норма Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Ρ‹Ρ…

Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚

66,7%48,2%76,1%54,3%52,3%52,5%52,5%
Чистый Π΄ΠΎΠ»Π³35 17937 21238 67036 07935 57438 63140 908
Чистый Π΄ΠΎΠ»Π³ / EBITDA3,8x3,8x3,7x4,2x3,8x4,1x4,1x
БобствСнный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»30 76432 22432 58536 49937 68939 29745 768
CFO8 6446 6594 2358 0858 2058 2318 530
CAPEX7 5947 2488 0487 3957 4957 5497 870
FCFF1 050-589-3 813690710682660

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ‹ Reuters, расчСты Π“Πš «Π€Π˜ΠΠΠœ»

ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΡŽ ↑

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°

ΠŸΡ€ΠΈ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ ΠΌΡ‹ использовали Π΄Π²Π΅ Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΈΠΊΠΈ — ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ ΠΏΠΎ ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· стоимости ΠΏΠΎ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ доходности.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ΅Π²Π°Π΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΡƒΡŽ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ $55,2 ΠΌΠ»Ρ€Π΄, ΠΈΠ»ΠΈ $56,5 Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ доходности Ρ‚Π°Ρ€Π³Π΅Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ $40,2 ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ $39,2Β ΠΌΠ»Ρ€Π΄ ΠΏΡ€ΠΈ DPS NTM $1,55 ΠΈ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ доходности 3,85%.

ΠšΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ цСлСвая Ρ†Π΅Π½Π° $48,3 Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ Π½Π° 12 мСс. с ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΎΠΌ 11,5%Β ΠΊ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅. Полная Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π·Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π° (NTM) составляСт 15,1%. Π˜ΡΡ…ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· этих Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…, ΠΌΡ‹ присваиваСм акциям EXC Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ «Π”Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ». Π”Π»ΠΈΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ ΠΊ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ Π½Π° Ρ†Π΅Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… коррСкциях.

Exelon: ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ

КомпанияP/E 2021EP/E 2022EEV/EBITDA  2021 EEV/EBITDA 2022 EP/DPS 2022 E
Exelon15,314,29,79,228,1
Sempra Energy16,415,513,612,427,3
Duke Energy17,816,911,911,222,7
Dominion Energy19,218,112,712,027,9
Southern18,417,112,511,722,6
American Electric Power17,616,411,410,726,2
МСдиана17,816,912,511,726,2
ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ для оцСнкиЧистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ 2021EЧистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ 2022EEBITDA 2021EEBITDA 2022EP/DPS

2022E

Exelon, ΠΌΠ»Ρ€Π΄ $2,83,08,69,31,6
ЦСлСвая капитализация Exelon, ΠΌΠ»Ρ€Π΄ $49,251,166,368,540,8

Exelon: ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΒ Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅
ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ, ΠΌΠ»Ρ€Π΄ ΡˆΡ‚.1,0
Чистый Π΄ΠΎΠ»Π³ (4Q 2020), ΠΌΠ»Ρ€Π΄ $38,7
Доля ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π° (4Q 2020), ΠΌΠ»Ρ€Π΄ $2,3

ΠšΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡƒΡ Reuters ΠΏΠΎ справСдливой ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Exelon составляСт $48,2 Π·Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ соотвСтствуСт апсайду 11,2%. ΠžΠ±ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π½Π½Π°Ρ рСкомСндация Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠ² — «ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ». Π’ числС ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… Wells Fargo ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ $49,0 («Π’Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°»), Guggenheim Securities — $45,0 («Π”Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ»), Scotiabank — $53,0 («ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ»), Credit Suisse — $47,0 («Π’Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°»).

ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΡŽ ↑

Акции Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅

Акции EXC с Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‡ΡƒΡ‚ΡŒ Ρ…ΡƒΠΆΠ΅ срСднСго индСкса ΠΏΠΎ индустрии ΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΡ‚ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. ИндСкс S&P 500 с 31 дСкабря 2019 Π³ΠΎΠ΄Π° поднялся Π½Π° 22,85%, Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ EXC потСряли 4,89%. ΠžΡ‚Ρ€Π°ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ индСкс S&P 500 (Utilities) Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ снизился Π½Π° 2,80%.

Акции Exelon Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Reuters, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π“Πš «Π€Π˜ΠΠΠœ»

ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΡŽ ↑

ВСхничСская ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚ΠΈΠ½Π°

На Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠΌ Π³Ρ€Π°Ρ„ΠΈΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Exelon Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π° ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΠ»ΠΈΡΡŒ ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ Π½Π° 38,6 ΠΈ продСмонстрировали ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ рост, ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ²ΡˆΠΈΡΡŒ ΠΊ ΡΠΎΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ Π½Π° 43,8. SMA-50 ΠΏΡ€ΠΈ этом Π·Π°Ρ„ΠΈΠΊΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡŒ Ρ‡ΡƒΡ‚ΡŒ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ, обСспСчивая Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΡƒ Π½Π° 41,9.

ВСхничСская ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚ΠΈΠ½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Exelon

Π”ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΠΉ