Starbucks Corporation
Рекомендация Покупать
Целевая цена: $ 65,00
Текущая цена: $ 52,15
Потенциал роста: 24,6%

Краткое описание эмитента Starbucks

  • Starbucks Corporation – американская компания, являющаяся крупнейшим в мире оператором сети кофеен, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $71,97 млрд, а ее фирменные заведения открыты в 75 странах мира.
  • Несмотря на то, что в последнее время акции Starbucks находились под давлением, мы продолжаем рассматривать их в качестве привлекательного инструмента для инвесторов, учитывая целый ряд факторов.
  • Позитивная отчетность за минувший квартал, планы компании по дальнейшему расширению деятельности в Китае, воодушевляющие прогнозы на будущие периоды, а также сохраняющаяся недооцененность Starbucks по отношению к ее ключевым конкурентам позволяют нам полагать, что в среднесрочной перспективе у акций компании имеется потенциал роста.
Мы сохраняем рекомендацию «покупать» по бумагам Starbucks и оставляем целевую цену на уровне $65, что эквивалентно 24,6%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.
Основные сведения
ISIN US8552441094
Рыночная капитализация $71,97 млрд
Enterprise Value (EV) $76,3  млрд
Динамика акций
-10,6%
-8,54%
12М -12,4%
Финансовые показатели, млрд $
2016FY 2017FY
Выручка 21,311 22,387
EBITDA 4,917 4,975
Чистая прибыль 2,818 2,885
Прибыль на акцию, $ 1,90 1,97
Финансовые коэффициенты, %
2016FY 2017FY
Маржа EBITDA 23,1% 22,2 %
Маржа чистой прибыли 13,2% 12,9%

Сравнение доходности акций Starbucks и индекса S&P 500

к содержанию ↑

Факторы роста Starbucks

Несмотря на то, что в последнее время акции Starbucks находились под давлением, мы продолжаем рассматривать их в качестве привлекательного инструмента для инвесторов, учитывая ряд факторов, включая сохраняющуюся недооцененность компании по отношению к ее ключевым конкурентам.

Заметим, что недавние обвинения компании в расизме, а также известия об уходе с поста председателя совета директоров Starbucks бывшего генерального директора компании Говарда Шульца оказывали сдерживающее воздействие на рост бумаг компании. Кроме того, Starbucks сообщила о том, что в условиях ужесточения конкуренции закроет 150 кофеен в США, что в три раза превышает среднее число закрытых ею в течение последних нескольких лет точек.

Тем не менее, позитивная отчетность за минувший квартал, планы компании по дальнейшему расширению деятельности в Китае, а также воодушевляющие прогнозы на будущие периоды позволяют нам полагать, что в среднесрочной перспективе потенциал роста у акций Starbucks сохраняется.

Совсем недавно Starbucks заявила о том, что намерена и далее расширять свою деятельность в Китае с целью повышения объема продаж, при этом компания ожидает, что в скором времени рынок Поднебесной может стать ее крупнейшим рынком сбыта, тогда как в настоящее время таковым является рынок США.

Так, Starbucks ожидает, что в течение ближайших 5 лет количество ее кофеен в Китае достигнет 6000, а объемы выручки в Поднебесной могут увеличиться к 2022 году в три раза. Кроме того, компания планирует начать предоставление услуги доставки на территории Китая, что позволит повысить ее конкурентные преимущества и укрепить позиции в этой азиатской стране.

к содержанию ↑

Финансовые результаты

Согласно отчету компании, опубликованному в конце минувшей недели, прибыль в третьем фискальном квартале увеличилась с $691,6 млн или 47 центов на акцию годом ранее до $852,5 млн или 61 цента на бумагу, тогда как скорректированная прибыль составила 62 цента на одну акцию, превысив прогнозы аналитиков в 61 цент на бумагу. Общие продажи тем временем возросли на 11% г/г и достигли рекордного уровня в $6,31 млрд, в то время как аналитики ожидали показатель на уровне $6,26 млрд, а сопоставимые продажи повысились на 1%, тогда как ожидался прирост показателя на 0,8%.

Текущий СЕО компании Кевин Джонсон в ходе телеконференции, которая состоялась после публикации квартальных финансовых результатов, отметил, что на 100% уверен в стратегии роста Starbucks и сохранении ее лидерских позиций на рынке.

Воодушевляющими выглядят и усредненные прогнозы по прибыли и выручке на будущие отчетные периоды, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:

Прибыль Starbucks

Выручка Starbucks

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Оценка компании Starbucks по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается основных ценовых мультипликаторов Starbucks, то компания все еще значительно недооценена по отношению к своим ключевым конкурентам. Заметим, что наибольший потенциал роста наблюдается по коэффициентам EV/Sales, P/Sales и P/E – 105,4%, 61,1% и 55,4% соответственно. Если же обратить внимание на дивидендную доходность Starbucks, то она составляет 2,8%, тогда как медианное значение лишь 1,9%.

EV/Sales  EV/EBITDA Forward P/E P/E P/CF P/Sales Dividend yield
Starbucks 3,12 14,93 20,00 15,76 16,10 2,98 2,8%
McDonald’s 6,99 15,78 19,75 20,34 21,88 5,73 2,6%
Dunkin’ Brands Group 7,79 18,05 24,22 28,64 20,57 5,23 2,0%
Chipotle Mexican Grill 2,61 25,16 45,15 70,46 25,36 2,88
Burger King Worldwide 0,9%
Yum! Brands 5,83 17,62 21,60 14,22 27,40 4,37 1,8%
Peer Median 6,41 17,84 22,91 24,49 23,62 4,80 1,9%
Потенциал роста/падения к конкурентам 105,4% 19,5% 14,6% 55,4% 46,7% 61,1%

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на месячном графике цена акции вышла за пределы нижней линии полос Боллинджера, тогда как медленные стохастические линии вплотную приблизились к зоне перепроданности. Учитывая вышесказанное, в краткосрочной перспективе следует ожидать коррекционного роста стоимости акции.

Технический анализ Starbucks

Источник: charts.whotrades.comПринимая во внимание все вышеизложенные факторы, мы сохраняем рекомендацию «покупать» по бумагам компании и оставляем целевую цену на уровне $65, что эквивалентно 24,6%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.

0

Добавить комментарий