IQVIA Holdings
РекомендацияДержать
Целевая цена:$ 135
Текущая цена:$ 125,24
Потенциал роста:7,8%

Краткое описание эмитента IQVIA

  • IQVIA Holdings – американская высокотехнологичная компания сферы здравоохранения, образованная в результате слияния фирм IMS Health и Quintiles, объявленного в 2016 году.
  • IQVIA Holdings оказывает интегрированные высокотехнологичные и информационные услуги в сфере здравоохранения в обеих Америках, Европе, Азии и Африке. По существу, IQVIA помогает фармацевтическим и биотехнологическим компаниям справляться с исследованиями и разработками, проведением клинических испытаний и коммерциализацией препаратов, осуществляя за них разнообразные мероприятия такой направленности на контрактной основе.
  • Среди услуг IQVIA есть проектный менеджмент в разработке фармацевтических и биотехнологических препаратов, клинический мониторинг, поддержка клинических испытаний, собственно проведение клинических испытаний, генетические и лабораторные исследования, анализ продаж и востребованности препаратов по странам, консультативные и прочие аналитические услуги и др.
  • Акции IQVIA за период с нашего последнего обновления (в конце мая) уверенно превзошли указанный нами целевой уровень и принесли солидную доходность в размере 23,1%.
  • Немаловажную роль в столь динамичном росте акций сыграла опубликованная отчетность компании за второй квартал, не разочаровавшая инвесторов.
  • После рассмотрения квартального отчета IQVIA и резкого скачка акций 24-25 июля в ответ на отчетность, мы считаем акции компании умеренно недооцененными с фундаментальной точки зрения.
В этой связи мы корректируем рекомендацию по акциям IQVIA Holdings до “Держать”.
Основные сведения
ISINUS46266C1053
Рыночная капитализация$25,84 млрд
Enterprise Value (EV)$35,89 млрд
Динамика акций
29,8%
19,8%
12М38,4%
Финансовые показатели, млрд $
20162017
Выручка6,889,74
EBITDA1,111,83
Чистая прибыль0,121,31
Прибыль на акцию, $1,671,50
Финансовые коэффициенты, %
20162017
Маржа EBIT DA16,11%18,82%
Маржа чистой прибыли1,67%13,44%

Сравнение доходности акций IQVIA

к содержанию ↑

Факторы роста и финансовые результаты IQVIA

Вложения в фармацевтический и биотехнологический сектора интересны инвесторам тем, что независимо от экономической ситуации люди во всех странах мира нуждаются в медикаментах и медицинском обслуживании, тем самым обеспечивая стабильный спрос на фармацевтическую и биотехнологическую продукцию, при этом в этих секторах случаются научные прорывы, что тоже привлекает внимание инвестиционного сообщества.

Однако вложениям в данную индустрию присущи серьезные риски – каждая отдельная компания имеет свои разработки, и любое клиническое испытание может завершиться провалом, который может существенно повлиять на цену акций конкретной компании. В этой связи в бизнесе IQVIA Holdings импонирует тот факт, что данная компания напрямую вносит вклад в прогресс медицины и фармацевтики, но при этом не несет рисков по провалам экспериментальных препаратов – ее контрактная форма проведения исследовательских мероприятий позволяет сохранять стабильные потоки выручки независимо от того, насколько успешны разработки тех или иных фирм отрасли.

В своей сфере деятельности IQVIA является крупнейшей компанией в мире, и слияние IMS Health и Quintiles можно оценить, как весьма эффективное и по существу верное решение, поспособствовавшее оптимизации издержек и расширению спектра предлагаемых услуг.

Что касается финансовых результатов за второй квартал, то выручка IQVIA возросла на 8,9% до $2,57 млрд и на $70 млн превзошла прогнозы, а чистая прибыль на акцию составила $1,29 и на 6 центов превысила усредненные ожидания.  Выручка от технологического и аналитического подразделения возросла на 14,2%, до $1,011 млрд, а от исследовательского – на 9,6%, до $1,350 млрд.

На нижеприведенных диаграммах налицо позитивные тенденции в динамике основных показателей финансовой отчетности IQVIA.

Динамика квартальной выручки IQVIA

Динамика квартальной выручки IQVIA

Источник – Thomson Reuters (голубым цветом выделены столбцы с прогнозными значениями)

При этом компания повысила свои прогнозы по годовой выручке с $10,05-10,25 млрд до $10,25-10,4 млрд, а по прибыли на акцию – с $5,20-5,45 до $5,35-5,55.

Мы в целом конструктивно оцениваем свежий квартальный отчет IQVIA и по-прежнему усматриваем солидные фундаментальные перспективы у компании, однако стремительный рост акций 24-25 июля в ответ на публикацию квартального отчета уже успел отразить часть оптимизма инвесторов, и в силу этого потенциал укрепления на данном этапе является ограниченным.

к содержанию ↑

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций IQVIA сохраняется некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.

КомпанияEV/SEV/EBITDAP/CFP/BP/SP/E Forward
IQVIA Holdings Inc3.5318.9122.243.442.5419.09
United Therapeutics Corp2.534.0110.422.263.1011.32
Incyte Corp8.94146.419.129.6838.53
Charles River Laboratories International Inc3.6016.0617.275.183.1019.39
Syneos Health Inc2.3719.7268.341.791.5417.24
ICON PLC3.8618.0719.656.353.8721.59
PRA Health Sciences Inc3.2622.0925.767.292.7723.79
Cerner Corp3.8213.1014.344.133.9122.90
Peer Median3.6017.0619.655.183.1021.59
Life Sciences Tools & Services4.2820.0928.574.774.1923.05
Потенциал роста/падения к основным конкурентам2.2%-9.8%-11.6%50.5%22.1%13.1%
Потенциал роста/падения к сектору21.4%6.3%28.5%38.6%65.0%20.7%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ IQVIA

С технической точки зрения, на недельном графике сохраняется уверенный восходящий тренд, но с учетом признаков перегрева в краткосрочной перспективе может наметиться пауза в укреплении, прежде чем рост сможет возобновиться.

Технический анализ IQVIA

Источник – Thomson Reuters

Таким образом, мы возлагаем умеренно позитивные ожидания на акции IQVIA и устанавливаем целевой уровень по данному инструменту $135 на ближайший год.

Источник: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий