Morgan Stanley
РекомендацияПокупать
Целевая цена:$ 61,0
Текущая цена:$ 47,19
Потенциал роста:29,3%

Краткое описание эмитента

  • Morgan Stanley – американский финансовый холдинг, ведущий деятельность по всему миру и предоставляющий услуги государственным учреждениям, а также юридическим и физическим лицам в сферах консультирования, управления капиталом и др.
  • Довольно успешная квартальная отчетность, а также фундаментальные и технические факторы выступают в пользу дальнейшего роста акций Morgan Stanley.
  • Проведенная нами оценка стоимости Morgan Stanley позволяет считать акции компании недооцененными, при этом потенциал их роста на ближайшие 12 месяцев с фундаментальной точки зрения составляет порядка 29%.
Мы сохраняем по акциям Morgan Stanley рекомендацию «Покупать».
Основные сведения
ISINUS6174464486
Рыночная капитализация$82,33 млрд
Динамика акций
-4,2%
-12,8%
12М-3,9%
Финансовые показатели, млрд. $
20162017
Выручка37,9543,64
EBITDA10,5812,16
Чистая прибыль5,986,11
Прибыль на акцию, $2,923,61
Финансовые коэффициенты, %
20162017
Маржа EBITDA27,9%27,85%
Маржа чистой прибыли15,8%14,0%
к содержанию ↑

Финансовые результаты Morgan Stanley и факторы роста

Что касается отчетности за третий квартал, чистая прибыль, причитающаяся акционерам, за отчетный период увеличилась на 19% г/г с $1,78 млрд годом ранее до $2,11 млрд. При этом прибыль на акцию оказалась на отметке в $1,17 при средних прогнозах аналитиков на уровне $1,01 на акцию. Выручка в рассматриваемом периоде повысилась на 7% г/г до $9,87 млрд, в то время как аналитики в среднем ожидали $9,54 млрд.

к содержанию ↑

Сравнительная динамика акций Morgan Stanley и индекса S&P 500 за последние двенадцать месяцев

Сравнение доходности акций Morgan Stanley и индекса S&P 500

Стоит отметить, что положительная динамика прибыли и выручки была зафиксирована по большинству основных направлений деятельности банка, что видно из таблицы слева. Так, выручка направления Institutionan Securities, включающего в себя и трейдинговые операции банка, увеличилась на 13% г/г до $4,93 млрд, тогда как выручка направления по управлению активами поднялась на 4% г/г до $4,4 млрд.

Выручка и прибыль по подразделениям Morgan Stanley

Что касается финансовых результатов компании в целом, то, как видно из диаграмм ниже, начиная со второй половины 2016 года, прибыль на акцию стабильно демонстрирует прирост, при этом прогноз на оставшийся квартал текущего года и первые три квартала 2019 г. выглядит более чем оптимистично. Что касается динамики выручки, начиная со второй половины 2015 г., наблюдается её устойчивое повышение, и согласно прогнозу на ближайшие четыре квартала также ожидается положительная динамика показателя.

Прибыль на акцию Morgan Stanley

Выручка Morgan Stanley

Источник – Thomson Reuters

Не стоит упускать из внимания и фактор благоприятного для банковской отрасли характера монетарной политики ФРС. Так, в сентябре ведомство подняло ключевую процентную ставку еще раз, и далее планирует продолжать вести линию постепенного повышения ставок, что имеет прямое положительное влияние на доходы крупнейших представителей банковской системы.

к содержанию ↑

Оценка компании Morgan Stanley по метрикам и сравнение с конкурентами

Сравнение основных мультипликаторов Morgan Stanley с медианными среди основных компаний-конкурентов, а также по отрасли бизнеса на рынках капитала и по финансовому сектору в целом позволяет заключить, что рассматриваемая нами компания недооценена по большинству показателей.

P/EP/E forwardP/BP/salesP/CF
Morgan Stanley9,999,241,041,6610,02
Goldman Sachs Group Inc9,1311,310,991,708,17
JPMorgan Chase & Co12,7411,661,415,0312,70
Citigroup Inc10,779,450,872,5911,05
Bank of America12,5710,251,094,5111,99
Wells Fargo & Co14,4410,991,294,1012,58
Charles Schwab Corp21,5217,253,236,2519,70
Credit Suisse Group AG20,138,500,791,9114,73
Медиана12,7410,991,094,1012,58
Потенциал роста/падения (%)27,5%18,9%10,1%147%25,5%

Источник – Thomson Reuters

С технической точки зрения, на недельном графике акции Morgan Stanley торгуются возле нижней линии полос Боллинджера над линией не поддающегося сомнению долгосрочного восходящего тренда. Тем временем, медленные стохастические линии и индикатор RSI пребывают возле зоны перепроданности, в связи с чем в среднесрочной перспективе можно ожидать повышательного движения.

Техническая картина акций Morgan Stanley

Источник – Whotrades.com

С учетом совокупности вышеизложенных факторов мы сохраняем целевую цену бумаг Morgan Stanley на уровне $61, что эквивалентно 29,3%-му потенциалу роста от текущих уровней.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий