info@pskovstock.com  8 (8112) 72-43-43   пн-пт с 10:00 до 18:00

Квартальная отчетность банка Morgan Stanley


Morgan Stanley
Рекомендация Покупать
Целевая цена: $ 61,0
Текущая цена: $ 47,19
Потенциал роста: 29,3%

Краткое описание эмитента

  • Morgan Stanley – американский финансовый холдинг, ведущий деятельность по всему миру и предоставляющий услуги государственным учреждениям, а также юридическим и физическим лицам в сферах консультирования, управления капиталом и др.
  • Довольно успешная квартальная отчетность, а также фундаментальные и технические факторы выступают в пользу дальнейшего роста акций Morgan Stanley.
  • Проведенная нами оценка стоимости Morgan Stanley позволяет считать акции компании недооцененными, при этом потенциал их роста на ближайшие 12 месяцев с фундаментальной точки зрения составляет порядка 29%.
Мы сохраняем по акциям Morgan Stanley рекомендацию «Покупать».
Основные сведения
ISIN US6174464486
Рыночная капитализация $82,33 млрд
Динамика акций
-4,2%
-12,8%
12М -3,9%
Финансовые показатели, млрд. $
2016 2017
Выручка 37,95 43,64
EBITDA 10,58 12,16
Чистая прибыль 5,98 6,11
Прибыль на акцию, $ 2,92 3,61
Финансовые коэффициенты, %
2016 2017
Маржа EBITDA 27,9% 27,85%
Маржа чистой прибыли 15,8% 14,0%
к содержанию ↑

Финансовые результаты Morgan Stanley и факторы роста

Что касается отчетности за третий квартал, чистая прибыль, причитающаяся акционерам, за отчетный период увеличилась на 19% г/г с $1,78 млрд годом ранее до $2,11 млрд. При этом прибыль на акцию оказалась на отметке в $1,17 при средних прогнозах аналитиков на уровне $1,01 на акцию. Выручка в рассматриваемом периоде повысилась на 7% г/г до $9,87 млрд, в то время как аналитики в среднем ожидали $9,54 млрд.

к содержанию ↑

Сравнительная динамика акций Morgan Stanley и индекса S&P 500 за последние двенадцать месяцев

Сравнение доходности акций Morgan Stanley и индекса S&P 500

Стоит отметить, что положительная динамика прибыли и выручки была зафиксирована по большинству основных направлений деятельности банка, что видно из таблицы слева. Так, выручка направления Institutionan Securities, включающего в себя и трейдинговые операции банка, увеличилась на 13% г/г до $4,93 млрд, тогда как выручка направления по управлению активами поднялась на 4% г/г до $4,4 млрд.

Выручка и прибыль по подразделениям Morgan Stanley

Что касается финансовых результатов компании в целом, то, как видно из диаграмм ниже, начиная со второй половины 2016 года, прибыль на акцию стабильно демонстрирует прирост, при этом прогноз на оставшийся квартал текущего года и первые три квартала 2019 г. выглядит более чем оптимистично. Что касается динамики выручки, начиная со второй половины 2015 г., наблюдается её устойчивое повышение, и согласно прогнозу на ближайшие четыре квартала также ожидается положительная динамика показателя.

Прибыль на акцию Morgan Stanley

Выручка Morgan Stanley

Источник – Thomson Reuters

Не стоит упускать из внимания и фактор благоприятного для банковской отрасли характера монетарной политики ФРС. Так, в сентябре ведомство подняло ключевую процентную ставку еще раз, и далее планирует продолжать вести линию постепенного повышения ставок, что имеет прямое положительное влияние на доходы крупнейших представителей банковской системы.

к содержанию ↑

Оценка компании Morgan Stanley по метрикам и сравнение с конкурентами

Сравнение основных мультипликаторов Morgan Stanley с медианными среди основных компаний-конкурентов, а также по отрасли бизнеса на рынках капитала и по финансовому сектору в целом позволяет заключить, что рассматриваемая нами компания недооценена по большинству показателей.

P/E P/E forward P/B P/sales P/CF
Morgan Stanley 9,99 9,24 1,04 1,66 10,02
Goldman Sachs Group Inc 9,13 11,31 0,99 1,70 8,17
JPMorgan Chase & Co 12,74 11,66 1,41 5,03 12,70
Citigroup Inc 10,77 9,45 0,87 2,59 11,05
Bank of America 12,57 10,25 1,09 4,51 11,99
Wells Fargo & Co 14,44 10,99 1,29 4,10 12,58
Charles Schwab Corp 21,52 17,25 3,23 6,25 19,70
Credit Suisse Group AG 20,13 8,50 0,79 1,91 14,73
Медиана 12,74 10,99 1,09 4,10 12,58
Потенциал роста/падения (%) 27,5% 18,9% 10,1% 147% 25,5%

Источник – Thomson Reuters

С технической точки зрения, на недельном графике акции Morgan Stanley торгуются возле нижней линии полос Боллинджера над линией не поддающегося сомнению долгосрочного восходящего тренда. Тем временем, медленные стохастические линии и индикатор RSI пребывают возле зоны перепроданности, в связи с чем в среднесрочной перспективе можно ожидать повышательного движения.

Техническая картина акций Morgan Stanley

Источник – Whotrades.com

С учетом совокупности вышеизложенных факторов мы сохраняем целевую цену бумаг Morgan Stanley на уровне $61, что эквивалентно 29,3%-му потенциалу роста от текущих уровней.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий