LyondellBasell Industries
РекомендацияПокупать
Целевая цена:$ 125
Текущая цена:$ 113,01
Потенциал роста:10,6%

Краткое описание эмитента

  • LyondellBasell Industries – компания химического сектора, ведущая деятельность по всему миру в пяти основных сегментах бизнеса и являющаяся одним из лидеров в сфере производства полиэтилена и полипропилена, активно используемых в сферах электроники, строительства, упаковки, автомобилестроения и др.
  • Акции LyondellBasell Industries опережают индекс S&P 500 по доходности за последний год. Так, бумаги компании принесли 26,8%, тогда как американский индекс широкого рынка – около 14,9%.
  • Успешные квартальные финансовые результаты вкупе с фундаментальными и техническими факторами выступают в пользу дальнейшего роста акций LyondellBasell Industries.
  • Проведенная нами оценка стоимости LyondellBasell Industries позволяет считать акции компании недооцененными, при этом потенциал их роста на ближайшие 6 месяцев с фундаментальной точки зрения составляет порядка 10,6%.
Мы сохраняем по акциям LyondellBasell Industries рекомендацию “Покупать”.
Основные сведения
ISINNL0009434992
Рыночная капитализация$44,0 млрд
Динамика акций
8,0%
-0,7%
12М26,8%
Финансовые показатели, млрд. $
20162017
Выручка29,1834,48
EBITDA6,156,66
Чистая прибыль3,844,88
Прибыль на акцию,$9,1110,21
Финансовые коэффициенты, %
20162017
Маржа EBITDA21,07%19,3%
Маржа чистой прибыли13,2%14,2%

Сравнение доходности акций LyondellBasell Industries и индекса S&P 500

к содержанию ↑

Финансовые результаты LyondellBasell Industries и факторы роста

Что касается финансовых результатов за второй квартал, чистая прибыль увеличилась с $1,13 млрд или $2,81 на акцию годом ранее до $1,65 млрд или $4,22 на акцию. При этом скорректированная прибыль оказалась на уровне $3,34 на акцию, превзойдя усредненные прогнозы рынка в $2,92 на бумагу. Тем временем, выручка в отчетном периоде повысилась на 21,5% г/г с $8,40 млрд годом ранее до $10,21 млрд, тогда как аналитики в среднем ожидали $9,4 млрд. EBITDA, тем временем, возросла на 2% г/г с $1,97 млрд до $2,01 млрд.

Стоит отметить, что подразделение промежуточных и производных химических соединений (I&D) зафиксировало рекордный размер EBITDA в отчетном периоде, который составил $642 млн по сравнению с $339 млн годом ранее. Между тем EBITDA технологического подразделения также увеличилась до исторического максимума в $130 млн по сравнению с $48 млн годом ранее. В рамках пресс-релиза по отчетности компания также объявила, что объем возвращенных акционерам средств путем выплаты дивидендов и совершения обратного выкупа акций достиг в общей сложности $743 млн, при этом было выкуплено 3,2 млн бумаг.

Говоря о финансовых результатах компании в целом, отметим, что, начиная со второго квартала 2017 года, скорректированная прибыль на акцию демонстрирует стабильный прирост, при этом прогнозы на оставшиеся два квартала текущего года и первые два квартала 2019 г. выглядят неплохо. Что касается динамики выручки, начиная с четвертого квартала 2016 г., наблюдается ее устойчивое повышение, и согласно прогнозу на ближайшие четыре квартала также ожидается довольно благоприятная динамика.

Прибыль на акцию LyondellBasell Industries

Выручка LyondellBasell Industries

Источник –  Thomson Reuters

Напомним, что на второе полугодие намечено завершение перспективной сделки о приобретении производителя пластика A. Schulman за $2,25 млрд, в результате которой будет образован один из мировых лидеров в сфере производства растворов полимера – фирма Advanced Polymer Solutions – с широким географическим покрытием, диверсифицированной линейкой продуктов и арсеналом ведущих технологий.

к содержанию ↑

Оценка компании LyondellBasell Industries по метрикам и сравнение с конкурентами

Сравнение основных мультипликаторов LyondellBasell с медианными среди основных компаний-конкурентов, а также по химическому сектору и сектору “сырье и материалы” в целом, позволяет заключить, что рассматриваемая нами компания продолжает быть существенно недооцененной по большинству показателей.

P/EP/E forwardP/BP/salesP/CF
LyondellBasell Industries8.8810.104.161.187.77
Air Products and Chemicals21.0819.933.374.0013.72
Praxair25.6622.147.543.8114.62
BASF12.2611.782.151.148.75
Air Liquide19.9919.562.822.2910.45
NewMarket22.0118.037.312.1321.89
DowDuPont114.9414.691.591.9417.80
Westlake Chemical13.3510.752.431.538.09
Median21.0818.032.822.1313.72
Upside/downside potential (%)137.4%78.5%-47.5%80.5%76,7%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике акции LyondellBasell Industries торгуются над линией не поддающегося сомнению долгосрочного восходящего тренда. С учетом отсутствия перекупленности в среднесрочной перспективе можно ожидать дальнейшего повышательного движения.

Технический анализ LyondellBasell Industries

Источник – Whotrades.com

С учетом совокупности вышеизложенных факторов мы повышаем целевую цену бумаг LyondellBasell Industries до $125, что эквивалентно 10,6%-му потенциалу роста от текущих уровней.

Источник: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий