Medtronic plc
РекомендацияПокупать
Целевая цена:$ 105
Текущая цена:$ 95,17
Потенциал роста:10,3%

Краткое описание эмитента

  • Medtronic, основанная в 1949 году, к настоящему времени стала одной из крупнейших компаний в сфере здравоохранения в мире, имеющей штат из 85 000 сотрудников и работающей в 155 странах.
  • Medtronic ведет работу в нескольких сегментах – разрабатывает и выпускает высокотехнологичные устройства и оборудование для сердечно-сосудистого направления медицины, восстановительной терапии, минимально инвазивных методов лечения и терапии диабета.
  • Medtronic имеет оправданную репутацию дивидендного вложения — компания стабильно наращивает дивиденды вот уже 40 лет. Среднегодовой темп роста дивидендов за последние 5 лет составляет 12%.
  • Бренд Medtronic благодаря своей величине и качеству продукции общеизвестен в медицинской среде и пользуется уважением врачей, что крайне важно на рынке медицинской техники, входные барьеры на который очень высоки.
  • За период с нашего последнего обновления (в конце мая) акции Medtronic в полной мере оправдали наши оптимистичные ожидания, достигли указанного целевого уровня и принесли доходность в размере 10,3%, т.е. с существенным опережением американского рынка в целом.
  • Опубликованный отчет Medtronic за первый фискальный квартал мы оцениваем позитивно и по-прежнему считаем акции компании недооцененными с фундаментальной точки зрения.
Мы устанавливаем по акциям Medtronic рекомендацию «Покупать».
Основные сведения
ISINIE00BTN1Y115
Рыночная капитализация$128,64 млрд
Enterprise Value (EV)$143,27  млрд
Динамика акций
11,5%
17,9%
1Y13,9%
Финансовые показатели, млрд. $
20162017
Выручка29,2429,7
EBITDA9,089,21
Чистая прибыль6,483,54
Прибыль на акцию, $2,892,57
Финансовые коэффициенты, %
20162017
Маржа EBIT DA31,06%31,03%
Маржа чистой прибыли13,88%11,93%

Сравнение доходности акций Medtronic и индекса S&P 500

к содержанию ↑

Финансовые результаты и факторы роста Medtronic

Medtronic из года в год демонстрирует рост выручки и чистой прибыли, что сопровождается долгосрочным восходящим трендом акций компании. Вложения в Medtronic в инвестиционной среде имеют репутацию надежных и стабильных, ведь эта компания в отличие от многих других представителей сектора здравоохранения очень редко преподносила рынку отрицательные неожиданности.

По итогам квартала с окончанием 27 июля 2018 года выручка компании показала околонулевое изменение и составила $7,38 млрд и на $140 млн превысила усредненные прогнозы. Чистая прибыль увеличилась на 5,8% до $1,075 млрд, при этом прибыль на акцию составила $1,17 и на 6 центов превзошла ожидания

Выручка в ключевом сердечно-сосудистом направлении увеличилась на 6,2% до $2,811 млрд, в восстановительной терапии – возросла на 7,7% до $1,949 млрд, терапии диабета – на 27,4% до $572 млн; выручка минимально инвазивного сегмента сократилась на 17,5% до $2,052 млрд.

Динамика квартальной выручки Medtronic

Динамика квартальной чистой прибыли

Источник – Thomson Reuters, голубым цветом выделены столбцы с прогнозными значениями

Опубликованную компанией квартальную отчетность мы оцениваем в целом положительно и отмечаем сохранение прежних тенденций по сегментам, в том числе, динамичный рост выручки диабетического сегмента в силу усиления спроса на выпускаемые Medtronic «искусственные поджелудочные железы», устройства MiniMed® 670G, которые становятся все более востребованными в Соединенных Штатах.

У нас есть все основания ожидать того, что спрос на этот девайс продолжит динамично расти благодаря разрешению регулятивных органов на его применение у детей, страдающих диабетом, и также благодаря ожидающемуся запуску продаж устройства в Европе и на Ближнем Востоке.

По-прежнему стабильный рост выручки отмечался и в самом крупном сегменте Medtronic, выпускающем дефибрилляторы, кардиостимуляторы, сердечные клапаны и стенты, что тоже не может нас не обнадеживать.

Мы по-прежнему констатируем, что позитивными для перспектив компании являются прочные позиции Medtronic на рынке сердечно-сосудистых устройств, и с учетом ожиданий старения американского населения из поколения бэби-бумеров в обозримом будущем спрос на медицинские девайсы такого класса будет возрастать.

к содержанию ↑

Оценка компании Medtronic по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Medtronic по-прежнему сохраняется существенная недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с медианными.

КомпанияEV/EBITDAP/EP/CFP/BP/E Forward
Medtronic PLC15.6123.3827.462.5418.11
Abbott Laboratories20.2449.5318.943.7120.85
Thermo Fisher Scientific Inc19.2036.0121.593.5319.69
Becton Dickinson and Co23.3071.3525.053.1520.15
Danaher Corp17.5426.6818.662.5921.33
Baxter International Inc18.0926.1119.424.3222.56
Stryker Corp18.9133.3036.946.6521.88
Edwards Lifesciences Corp27.3932.4130.439.2827.87
Peer Median19.0634.6620.513.6221.09
Health Care Equipment & Supplies22.8338.6428.813.9131.89
Потенциал роста/падения к основным конкурентам22.0%48.2%-25.3%42.5%16.5%
Потенциал роста/падения к сектору поставщиков медицинского оборудования46.2%65.3%4.9%53.7%76.0%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Medtronic в соответствии с нашими ожиданиями была пробита вверх фигура «треугольник», и потенциал роста акций в среднесрочной перспективе может сохраняться.

Техническая картина акций Medtronic

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем Medtronic качественным вложением на среднесрочную перспективу и рекомендуем покупать акции с расчетом на целевой уровень $105 в ближайшие 9 месяцев.

Источник: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий