Medtronic plc
РекомендацияПокупать
Целевая цена:$102
Текущая цена:$91,64
Потенциал роста:11,3%

Краткое описание эмитента

  • Medtronic, основанная в 1949 году, к настоящему времени стала одной из крупнейших компаний в сфере здравоохранения в мире, имеющей штат из 85 000 сотрудников и работающей в 155 странах.
  • Medtronic ведет работу в нескольких сегментах – разрабатывает и выпускает высокотехнологичные устройства и оборудование для сердечно-сосудистого направления медицины, восстановительной терапии, минимально инвазивных методов лечения и терапии диабета.
  • Medtronic имеет репутацию дивидендного вложения – компания стабильно наращивает дивиденды вот уже 40 лет. Среднегодовой темп роста дивидендов за последние 5 лет составляет 12%, дивидендная доходность составляет 2,2%.
  • Бренд Medtronic благодаря своей величине и качеству продукции общеизвестен в медицинской среде и пользуется уважением врачей, что крайне важно на рынке медицинской техники, входные барьеры на который очень высоки.
  • За последний год акции Medtronic принесли доходность в размере 7,5%, т.е. с опережением американского рынка в целом (индекс S&P 500 за тот же период окреп на 3,3%).
  • Опубликованный отчет Medtronic за четвертый фискальный квартал мы оцениваем позитивно и по-прежнему считаем акции компании недооцененными с фундаментальной точки зрения.

Мы сохраняем по акциям Medtronic рекомендацию “Покупать”.

Основные сведения
ISINIE00BTN1Y115
Рыночная капитализация$122,90 млрд
Enterprise Value (EV)$138,90  млрд
Динамика акций
-0,6%
YTD4,2%
1Y7,5%
Финансовые показатели, млрд. $
FY1FY0
Выручка29,7129,95
EBITDA9,239,21
Чистая прибыль4,033,10
Прибыль на акцию, $2,894,06
Финансовые коэффициенты, %
FY1FY0
Маржа EBIT DA31,07%30,76%
Маржа чистой прибыли13,56%18,56%
к содержанию ↑

Финансовые результаты и факторы роста Medtronic

Medtronic из года в год демонстрирует рост выручки и чистой прибыли, что сопровождается долгосрочным восходящим трендом акций компании. Вложения в Medtronic в инвестиционной среде имеют репутацию надежных и стабильных, ведь эта компания в отличие от многих других представителей сектора здравоохранения очень редко преподносила рынку отрицательные неожиданности.

Выручка компании по итогам квартала увеличилась на 0,1% г/г и составила $8,15 млрд и на $30 млн превысила усредненные прогнозы. Чистая прибыль составила $2,08 млрд, при этом прибыль на акцию составила $1,54 и на 7 центов превзошла ожидания.

Сравнение доходности акций Medtronic и индекса S&P 500

Выручка в ключевом сердечно-сосудистом направлении уменьшилась на 2,7% до $3,05 млрд, в восстановительной терапии – возросла на 4,1% до $2,22 млрд, терапии диабета – снизилась на 2,9% до $626 млн, минимально инвазивного сегмента – подросла на 0,8% до $2,26 млрд.

Опубликованную компанией квартальную отчетность мы оцениваем в целом положительно и отмечаем, что выручка от оборудования для минимально инвазивной и роботизированной хирургии опередила ожидания рынка, что помогло нивелировать эффект от негативной динамики продаж сердечно-сосудистого сегмента, в котором компания имеет дело с усиливающейся конкуренцией.

Кроме того, за последние месяцы компания получила раз благоприятных новостей относительно ее разработок и исследований.

Результаты двух исследований показали эффективность системы ренальной денервации Symplicity, разработанной Medtronic, для пациентов с гипертензивной кардиомиопатией. Исследования проводились на протяжении 3 лет на 2300 пациентах.

Кроме того, FDA одобрила устройства Attain Stability Quad MRI SureScan левостороннего отведения, используемые в дефибрилляторах и кардиостимуляторах и позволяющие предельно точное размещение устройств. Их коммерциализация ожидается этим летом.

Также стало известно о том, что Medtronic договорилась о приобретении частной фирмы Titan Spine, выпускающей титановые эндоскелетные межтеловые импланты. Это станет ценным пополнением линейки высокотехнологичных продуктов Medtronic.

Мы по-прежнему констатируем, что позитивными для перспектив компании являются прочные позиции Medtronic на рынке сердечно-сосудистых устройств, и с учетом ожиданий старения американского населения из поколения бэби-бумеров в обозримом будущем спрос на медицинские девайсы такого класса будет возрастать.

Динамика квартальной выручки Medtronic

Динамика чистой прибыли на акцию Medtronic

Источник – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Оценка компании Medtronic по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Medtronic по-прежнему сохраняется существенная недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с медианными.

КомпанияEV/SalesEV/EBITDAP/EP/CFP/BookP/SP/E Forward
Medtronic PLC4.5515.1124.4420.632.474.0216.74
Edwards Lifesciences Corp9.1829.1845.3645.6110.279.2730.84
Stryker Corp5.4519.5135.7126.265.904.9721.85
Danaher Corp5.0521.5838.8724.192.994.6925.63
Abbott Laboratories4.8621.2250.9022.604.314.3422.49
Becton Dickinson and Co4.8717.1048.7721.892.963.7018.60
Baxter International Inc3.6715.0929.4021.375.013.4521.53
Thermo Fisher Scientific Inc5.0920.1834.6021.203.914.4021.30
Peer Median5.0520.1838.8722.604.314.4021.85
Health Care Equipment & Supplies4.4621.5840.4629.113.364.3727.06
Потенциал роста/падения к основным конкурентам11.1%33.5%59.1%9.6%75.0%9.4%30.5%
Потенциал роста/падения к сектору поставщиков медицинского оборудования и расходных материалов-2.0%42.8%65.6%41.1%36.2%8.8%61.6%

 Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Medtronic по-прежнему сохраняется долгосрочный восходящий тренд, не дающий поводов для беспокойства.

Технический анализ Medtronic

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем Medtronic качественным и недооцененным вложением и рекомендуем покупать акции с расчетом на целевой уровень $102 в ближайший год

Источник анализа: ФИНАМ.

1+

Добавить комментарий