Starbucks Corporation
Рекомендация Держать
Целевая цена: $70,00
Текущая цена: $66,90
Потенциал роста: 4,6%

Краткое описание эмитента

  • Starbucks Corporation – американская компания, являющаяся крупнейшим в мире оператором сети кофеен, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $83,42 млрд, а ее фирменные заведения открыты в 75 странах мира.
  • За последние шесть месяцев доходность бумаг Starbucks составила 28,9%, но после активного роста акции компании взяли некоторую паузу.
  • Компания показала в целом хорошие операционные результаты в первом фискальном квартале, а квартальная выручка достигла рекордного уровня. Кроме того, Starbucks остается недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, хотя по отношению к сектору в целом картина является не столь позитивной.
Мы подтверждаем рекомендацию «держать» по акциям компании и сохраняем их целевую цену на уровне $70, что эквивалентно 4,6%-ному потенциалу роста от текущих уровней.
Основные сведения
ISIN US8552441094
Рыночная капитализация $83,42 млрд
Enterprise Value (EV) $83,93  млрд
Динамика акций
14,61%
28,90%
12М 17,33%
Финансовые показатели, млрд $
2018FY 2017FY
Выручка 24,719 22,387
Операционная прибыль 3,88 4,13
Чистая прибыль 4,51 2,885
Прибыль на акцию, $ 3,24 1,97
Финансовые коэффициенты, %
2018FY 2017FY
Маржа операционной прибыли 15,7% 18,4 %
Маржа чистой прибыли 18,2% 12,9%
к содержанию ↑

Факторы роста Starbucks

Starbucks Corporation – американская компания, являющаяся крупнейшим в мире оператором сети кофеен, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $83,42 млрд.

За последние шесть месяцев доходность бумаг Starbucks составила 28,9% (что можно увидеть из графика ниже), но после активного роста акции компании взяли некоторую паузу. Заметим, что c начала ноября 2018 года и по сегодняшний день стоимость бумаг Starbucks преимущественно находилась в районе $65-68. Тем не менее, на наш взгляд, потенциал роста акций в среднесрочной перспективе сохраняется. Компания показала в целом хорошие операционные результаты в первом фискальном квартале, а квартальная выручка достигла рекордного уровня. Кроме того, Starbucks остается недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, хотя по отношению к сектору в целом картина является не столь позитивной.

к содержанию ↑

Сравнительная динамика акций Starbucks и индекса S&P 500 за последние шесть месяцев

Сравнительная динамика акций Starbucks и индекса S&P 500 за последние шесть месяцев

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Финансовые результаты Starbucks

Согласно опубликованной на минувшей неделе отчетности, чистая прибыль компании в первом фискальном квартале, завершившемся 31 декабря, снизилась с $2,25 млрд годом ранее до $760,6 млн, а выручка возросла с $6,1 млрд годом ранее до $6,6 млрд благодаря увеличению сопоставимых продаж в Китае и США. Заметим, что скорректированная прибыль Starbucks оказалась на уровне 75 центов на акцию, что на 10 центов превысило средние ожидания аналитиков. Выручка также оказалась выше ожиданий в $6,49 млрд.

Мировые сопоставимые продажи Starbucks, в свою очередь, возросли в отчетном периоде на 4%, тогда как аналитики прогнозировали их повышение на 3%, при этом сопоставимые продажи в США увеличились на 4%, а в Китае – на 1%. Примечательно, что в минувшем квартале компания открыла 541 новую кофейню, тогда как в аналогичном периоде годом ранее было открыто 700 кофеен.

Что касается прогнозов Starbucks на весь текущий финансовый год, то они остались неизменными. Компания ожидает повышения выручки на 5-7% г/г, а скорректированную прибыль на уровне порядка $2,68-2,73 на одну акцию.

к содержанию ↑

Оценка компании Starbucks по метрикам и сравнение с конкурентами

Как уже отмечалось выше, компания все еще недооценена по отношению к своим ключевым конкурентам по большинству из нижеприведенных мультипликаторов, особенно по коэффициентам EV/Sales и P/CF, потенциал роста по которым составляет 103,9% и 240,6% соответственно. В то же время, по отношению к сектору в целом компания является переоцененной, и лишь по коэффициенту P/CF имеется потенциал роста в размере 43,3%.

EV/EBITDA EV/Sales P/E Forward P/E P/CF P/Sales
Starbucks 16,42 3,32 29,58 23,82 6,99 3,30
Yum! Brands 20,24 6,74 15,54 24,36 26,13 5,07
Chipotle Mexican Grill 26,82 3,04 80,64 45,38 26,02 3,18
McDonald’s 17,10 8,07 24,44 22,36 21,61 6,69
Dunkin’ Brands Group 17,98 6,80 26,23 23,22 20,66 4,66
Burger King Worldwide
Peer Median 19,11 6,77 25,34 23,79 23,81 4,87
Consumer Discretionary 9,93 1,10 17,03 14,77 10,02 0,83
Потенциал роста/падения к конкурентам 16,4% 103,9% -14,3% -0,1% 240,6% 47,6%
Потенциал роста/падения к сектору в целом -39,5% -66,9% -42,4% -38% 43,3% -74,8%

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике формируется «вымпел», в связи с чем в среднесрочной перспективе следует ожидать дальнейшего роста стоимости акции.

Техническая картина акций Starbucks

Источник: charts.whotrades.com

Принимая во внимание все вышеизложенные факторы, мы оставляем рекомендацию «держать» по акциям компании и сохраняем их целевую цену на уровне $70, что эквивалентно 4,6%-ному потенциалу роста от текущих уровней.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий