Royal Caribbean Cruises Ltd.
РекомендацияПокупать
Целевая цена:$ 142,00
Текущая цена:$ 127,28
Потенциал роста:11,6%

Краткое описание эмитента

  • Royal Caribbean Cruises – вторая по величине в мире круизная компания, совершающая морские круизы в 540 пунктов назначения в 105 странах мира и на всех континентах, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $26,7 млрд.
  • С момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала февраля текущего года) бумаги компании принесли инвесторам доходность в размере 7,6%, при этом за последний год они подорожали на 21,15%.
  • Акции Royal Caribbean остаются надежным инструментом для вложений в долгосрочной перспективе, учитывая не только оптимистичные прогнозы по развитию отрасли в целом, но также благоприятную отчетность компании за минувший квартал, но и ее сохраняющуюся недооцененность по отношению к ключевым конкурентам.
Мы сохраняем рекомендацию “покупать” по бумагам Royal Caribbean Cruises и повышаем их целевую цену до $142, что эквивалентно 11,6%-ному потенциалу роста акций компании от текущих уровней.

Основные сведения
ISINLR0008862868
Рыночная капитализация$26,70 млрд
Enterprise Value (EV)$36,96 млрд
Динамика акций
10,03%
16,74%
12М21,15%
Финансовые показатели, млрд $
20172018
Выручка8,7789,494
EBITDA2,72,96
Чистая прибыль1,6251,816
Прибыль на акцию, $7,538,56
Финансовые коэффициенты, %
20172018
Маржа EBITDA30,8%31,2%
Маржа чистой прибыли18,5%19,3%
к содержанию ↑

Факторы роста

Круизный туризм остается одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом, при этом по оценкам Международной ассоциации круизных линий (CLIA), количество круизных пассажиров в 2019 году может превысить 30 млн человек, большая часть из которых будут американцы.

На наш взгляд, акции Royal Caribbean остаются надежным инструментом для вложений в долгосрочной перспективе, учитывая не только оптимистичные прогнозы по развитию отрасли в целом, а также благоприятную отчетность компании за минувший квартал, но и ее сохраняющуюся недооцененность по отношению к ключевым конкурентам.

к содержанию ↑

Сравнительная динамика акций Royal Caribbean и индекса S&P 500 за последние шесть месяцев

 

Сравнение доходности акций Royal Caribbean Cruises и индекса S&P 500

к содержанию ↑

Финансовые результаты Royal Caribbean Cruises

Опубликованные на минувшей неделе финансовые результаты Royal Caribbean оказались лучше средних ожиданий аналитиков. Заметим, что чистая прибыль компании подросла на 14% г/г и составила $249,7 млн или $1,19 на одну акцию по сравнению с $218,7 млн или $1,02 на бумагу, зафиксированными годом ранее. В то же время, прибыль за исключением некоторых статей оказалась на уровне $1,31 на акцию, что на 20 центов превысило прогнозы рынка. Выручка также продемонстрировала рост. Так, показатель увеличился на 20% г/г и составил $2,44 млрд, тогда как аналитики в среднем ожидали $2,37 млрд.

Кроме того, компания улучшила прогнозы на весь текущий год, принимая во внимание высокий спрос на круизные путешествия. По оценкам Royal Caribbean, чистый доход может увеличиться в 2019 году на 7,5-9,0% г/г, при этом прибыль в текущем квартале с окончанием в июле ожидается на уровне $2,45-2,50 на акцию, в то время как аналитики прогнозируют $2,47 на бумагу.

Усредненные прогнозы по прибыли и выручке Royal Caribbean Cruises на ближайшие кварталы также выглядят оптимистично, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:

Динамика EPS Royal Caribbean Cruises

Динамика Revenue Royal Caribbean Cruises

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Оценка компании Royal Caribbean Cruises по метрикам и сравнение с конкурентами

Если обратить внимание на основные ценовые мультипликаторы Royal Caribbean Cruises, то по большинству из них она является недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, особенно по коэффициентам P/Book и P/E, потенциал роста по которым составляет 201,7% и 76,5% соответственно. В то же время, по отношению к сектору в целом имеется потенциал роста по мультипликаторам P/E (63,6%) и Forward P/E (56%) и P/CF (34,2%).

КомпанияP/EForward P/EP/CFP/SalesP/Book
Royal Caribbean Cruises14,5512,387,342,692,37
Carnival12,2411,296,621,921,53
Norwegian Cruise Line Holdings13,3910,385,942,032,09
Hilton Worldwide Holdings35,0122,5319,142,91263,98
Marriott International25,6821,1519,312,1920,60
MGM Resorts International31,2719,907,761,141,97
Wynn Resorts86,5219,3115,192,177,15
Las Vegas Sands22,2719,2412,083,619,02
Peer Median25,6819,3112,082,177,15
Hotels, Restaurants & Leisure23,8119,319,851,411,49
Потенциал роста/падения к основным конкурентам76,5%56%64,6%-19,3%201,7%
Потенциал роста/падения к сектору в целом63,6%56%34,2%-47,6%-37,1%

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на дневном графике цена акции торгуется в рамках восходящего канала, и, на наш взгляд, в краткосрочной перспективе продолжит движение в рамках канала после небольшой коррекции, которая ожидается ввиду пребывания медленных стохастических линий в зоне перекупленности.

Технический анализ Royal Caribbean Cruises

Источник: https://charts.whotrades.com

Принимая во внимание все вышеизложенные факторы, мы сохраняем рекомендацию “покупать” по бумагам Royal Caribbean Cruises и повышаем их целевую цену до $142, что эквивалентно 11,6%-ному потенциалу роста акций компании от текущих уровней.

Источник анализа: ФИНАМ.

1+

Добавить комментарий