NextEra Energy
РекомендацияДержать
Целевая цена:$ 177
Текущая цена:$ 168.2
Потенциал роста:5,2%

Инвестиционная идея NextEra Energy

  • NextEra Energy является одним из крупнейших в мире игроков сектора альтернативной энергетики (ветровые и солнечные электростанции, а также ядерная энергетика) с общей мощностью более 46 ГВт. Компания преобразует в электричество тепловую энергию Солнца, сжигания природного газа и нефти, ядерного распада, кинетическую энергию ветра и воды.
  • Сектор альтернативной энергетики продолжает сохранять набранные темпы роста. Популярность «зеленой энергетики» в мире продолжает расти из-за значительного снижения стоимости ее производства.
  • Ключевыми преимуществами NextEra Energy по-прежнему остаются диверсифицированный бизнес, отличная деловая репутация и эффективный менеджмент.
  • Электростанции NextEra Energy являются одними из самых современных и энергоэффективных в мире.
  • NextEra Energy представила нейтральные финансовые результаты за второй квартал. Однако менеджмент компании подтвердил все прогнозы по финансовым показателям до 2021 года, что было позитивно воспринято инвесторами.
  • Компания является лидером в секторе, генерирует стабильные денежные потоки и более 20 лет регулярно повышает дивиденды. Ежегодные темпы роста дивидендов до 2020 года будут составлять 12%-14%.
Мы рекомендуем «держать» акции NextEra Energy, сохраняя целевую цену по бумагам на уровне $177.
Основные сведения
ISINUS65339F1012
Рыночная капитализация$79,08 млрд
Enterprise Value (EV)$114,01 млрд
Финансовые показатели, млрд $
201620172018est
Выручка16,15517,19517,69
EBITDA8,5588,618,83
Чистая прибыль2,9123,1653,69
Прибыль на акцию, $6,256,707,76
Дивиденды, $3,483,484,44
Финансовые коэффициенты, %
201620172018est
Маржа EBITDA52,97%50,01%49,91%
Маржа чистой прибыли18%18,4%20,8%

Динамика акций NextEra Energy и индекса S&P 500

к содержанию ↑

Краткое описание эмитента

NextEra Energy является одним из крупнейших в мире производителей альтернативной электроэнергии (ветровые и солнечные электростанции, а также ядерная энергетика) с общей мощностью более 46 ГВт. Компания преобразует в электричество тепловую энергию Солнца, сжигания природного газа и нефти, ядерного распада, кинетическую энергию ветра и воды и реализует его в 27 штатах США и пяти провинциях Канады. Клиентами компании являются более 5,3 млн коммерческих и частных потребителей.

Кроме того, компания предоставляет услуги риск-менеджмента для своих клиентов в сфере расхода и потребления электроэнергии.

Структура NextEra Energy состоит из двух дочерних компаний Florida Power & Light Company (FPL), которая занимается производством и продажей электроэнергии во Флориде, и NextEra Energy Resources (NEER), которая занимается альтернативной энергетикой в США и Канаде.

Стоит отметить, что подразделение FPL генерирует 69% от общего объема выручки, а подразделение NEER – 31%.  На текущий момент капитализация NextEra Energy составляет $79,08 млрд.

к содержанию ↑

Факторы роста NextEra Energy

Мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы развития альтернативной энергетики, в частности, благодаря стремительным темпам строительства солнечных и ветровых станций во всем мире. Ранее мы отмечали, что доля возобновляемых источников энергии продолжит расти и сможет превзойти мировую долю угольных станций по фактической генерации электроэнергии. Кроме того, МЭА прогнозирует, что к 2021 году доля альтернативной энергетики увеличится до 28%, причем темпы роста энергомощностей будут составлять 13% ежегодно до 2021 года.

Скорректированная прибыль на акцию NextEra EnergyПомимо этого, за последние 10 лет компании инвестировали более $1 трлн в развитие альтернативной энергетики, что позволило значительно снизить ее стоимость производства. Так, согласно данным Международного агентства по возобновляемым источникам энергии (IRENA), за период 2010/2017 гг. стоимость производства солнечной энергетики упала на 73% и достигла 10 центов за кВт/час, причем ожидается, что к 2020 году стоимость может снизиться уже до 5 центов за кВт/час. Стоимость производства ветровой энергетики за аналогичный период уменьшилась на 23% и в среднем составила 6 центов за кВт/час.

Исходя из этого, популярность «зеленой энергетики» во всем мире стремительно растет и благодаря столь быстрому снижению стоимости ее производства, альтернативщики скоро дадут бой традиционной энергетике.

Нашим фаворитом в секторе альтернативной энергетики остается NextEra Energy, хотя ее акции с начала 2017 года выросли более чем на 40% без значительных коррекций. Напомним, что ключевыми преимуществами NextEra Energy продолжают выступать диверсифицированный бизнес, отличная деловая репутация и эффективный менеджмент. Кроме того, стоит отметить, что электростанции NextEra Energy являются одними из самых современных и энергоэффективных в мире.

Помимо этого, стоит отметить, что Бюро переписи населения США прогнозирует дальнейший прирост населения в штате Флорида к 2030 году с 19,3 млн до 28,7 млн и при этом продолжает расти количество разрешений на строительство новых домов, в связи с чем спрос на электроэнергию продолжит увеличиваться, что в свою очередь, как минимум, позволит NextEra Energy сохранять стабильные денежные потоки и направлять прибыль на выплату дивидендов. Также отметим, что согласно последним данным, экономика штата Флориды остается одной из сильнейших в США.

Дивиденды на акцию NextEra EnergyОтметим, что NextEra Energy более 20 лет регулярно повышает дивиденды (на текущий момент дивидендная доходность составляет 2,6%), а скорректированная прибыль на акцию демонстрирует стабильный рост из года в год уже более 10 лет. Так, среднегодовые темпы роста прибыли на акцию составляют 8,1%. На текущий момент ежеквартальные дивиденды составляют $1,11 на акцию. Напомним, что менеджмент NextEra Energy сообщил, что ежегодные темпы роста дивидендов до 2020 года будут составлять 12%-14%, а финансовые показатели будут расти до 2021 года на 6-8% ежегодно.

к содержанию ↑

Финансовые результаты NextEra Energy

Теперь рассмотрим финансовые показатели NextEra Energy за второй квартал 2018 года. Выручка компании в отчетном периоде уменьшилась на 7,6%, до 4,069 млрд по сравнению с $4,404 млрд годом ранее, тогда как аналитики прогнозировали $4,47 млрд.  Доходы подразделения FPL в отчетном периоде просели на 5,9% и составили $2,908 млрд по сравнению с $3,091 млрд годом ранее. В то же время, чистая прибыль подразделения подросла на 19% за счет снижения затрат и составила $626 млн по сравнению с $526 млн годом ранее. В отчете отмечается, что количество новых клиентов в отчетном периоде увеличилось на 1,1% или на 56 тыс. и составляет около 5 млн.

Доходы подразделения NextEra Energy Resources в отчетном периоде просели на 10,2% и достигли $1,162 млрд по сравнению с $1,295 млрд годом ранее. В то же время скорректированная прибыль подразделения составила $408 млн или $0,81 на акцию по сравнению с $351 млн или $0,76 на бумагу годом ранее. Увеличение прибыли было связано с ростом доходов от произведенных ранее инвестиций, а также сокращения налогов. Отмечается, что NextEra Energy Resources во втором квартале добавила в портфель заказов новые проекты по возобновляемой энергии общей мощностью 1082 МВт (ветровые станции — 300 МВт, солнечные станции – 692 МВт).

Чистая прибыль в отчетном периоде составила $795 млн или $1,64 на акцию по сравнению $793 млн или $1,68 на бумагу годом ранее. Помимо этого, скорректированная чистая прибыль (без учета разовых доходов, затрат на хеджирование и затрат на сделки по слияниям и поглощениям) увеличилась на 12% и составила $1 млрд или $2,11 на акцию по сравнению с $881 млн или $1,86 на бумагу годом ранее. Аналитики прогнозировали прибыль на акцию на уровне $2,06.

Долгосрочный долг компании составил $28,35 млрд по сравнению с $31,4 млрд в декабре 2017 года. Также компания объявила о квартальных дивидендах в размере $1,11 на бумагу. Реестр акционеров будет закрыт 30 августа, выплата состоится 17 сентября.

Также стоит отметить, что менеджмент компании подтвердил, что прибыль на акцию в 2018 году будет в диапазоне $7,45-7,95, тогда как аналитики ожидали $7,76. Помимо этого, в 2019 году прибыль на акцию ожидается в коридоре $8-8,5, в 2020 году в диапазоне $8,55-9,05, в 2021 году прибыль на бумагу прогнозируется в коридоре $9,4-9,95, тогда как ранее ожидался диапазон $9,2-9,75. Менеджмент NextEra Energy также подтвердил, что финансовые показатели будут расти до 2021 года на 6-8% ежегодно. Помимо этого, NextEra Energy сообщила, что ежегодные темпы роста дивидендов до 2020 года будут составлять 12%-14%.

Показатель, млн $2Q20182Q2017Изменение6M20186m2017Изменение
Выручка4,0694,404-7,61%7,9328,377-5,31%
Из них:
Подразделение FP&L2,9083,091-5,92%5,5285,618-1,60%
Подразделение NEER1,1621,295-10,27%2,4082,719-11,44%
Операционные затраты-2,907-3,128-7,07%-5,723-4,73920,76%
Операционная прибыль (EBIT)1,1621,276-8,93%2,2093,638-39,28%
Прибыль до уплаты налогов0,9311,093-14,82%6,0113,35978,95%
Налоги/льготы-0,230-0,289-1,479-0,964
Чистая прибыль0,7950,7930,25%5,2232,376119,82%
Скорректированная чистая прибыль1,000 0,881 13,51%1,919 1,701 12,82%
Скорректированная чистая прибыль на акцию, $2,110 1,860 13,44%4,040 3,620 11,60%

Источник – Thomson Reuters

Выручка в 2018 году ожидается на уровне $17,7 млрд и $18,7 млрд в 2019 году. Скорректированная прибыль в 2018 и 2019 году ожидается на уровне $3,69 млрд и $4,04 млрд соответственно. Стоит отметить, что финансовые показатели демонстрируют стабильную динамику из года в год, подтверждая эффективную работу менеджмента компании.

к содержанию ↑

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается сравнительных коэффициентов, то компания NextEra Energy переоценена практически по всем мультипликаторам по отношению к своим конкурентам. Но при этом компания сохраняет лидерство в своем секторе, являясь одной из самых эффективных и имеет очень хорошую деловую репутацию у инвесторов, в связи с чем все также допускается премия к рынку. Помимо этого, по мультипликатору P/E daily у акций компании есть потенциал роста в размере 34%.

КомпанияEV/SEV/EBITDAP/E dailyP/E ntmP/CFP/BDiv yield
NextEra Energy6,7415,7713,5220,6912,272,422,6%
Duke Energy Corp4,6510,8719,6516,608,291,344,6%
PG&E2,417,3313,3510,783,751,120,0%
American Electric Power3,7210,9019,5717,258,011,853,6%
PPL Corp5,409,6813,2412,056,951,795,8%
Edison International3,028,9024,7315,436,191,573,7%
FirstEnergy2,648,11NA14,177,732,254,2%
Exelon2,267,9512,0413,565,111,343,3%
NRG Energy2,6110,8510,568,704,99-73,690,4%
Dominion Energy6,7813,9122,5917,0910,482,624,7%
First Solar1,197,7918,0722,067,061,10NA
Peer Median4,0011,6718,0719,408,291,833,6%
Потенциал роста/падения-41%-26%34%-6%-32%-24% 

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ NextEra Energy

С технической точки зрения котировки акций NextEra Energy торгуются в рамках среднесрочного восходящего клина с верхней границей в районе $172. Нижняя границу проходит около $160. Стохастические линии зашли в благоприятное для продажи положение, поэтому ожидается временная приостановка восходящего движения.

 

Технический анализ NextEra Energy

Источник данных – whotrades.com

Источник: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий