Pfizer Inc.
Рекомендация Держать
Целевая цена: $44
Текущая цена: $40,77
Потенциал роста: 7,9%

Краткое описание эмитента

  • Pfizer – одна из крупнейших в мире фармацевтических компаний, имеющая более чем 150-летнюю историю.
  • Деятельность Pfizer подразделяется на несколько направлений: Болезни обмена веществ и сердечно-сосудистые риски; Воспалительные заболевания и иммунология; Неврология и болевые синдромы; Онкология; Редкие заболевания; Вакцины.
  • Pfizer располагает одной из самых диверсифицированных в фармацевтическом секторе линеек препаратов самой разнообразной специфики. Среди самых известных наименований препаратов Pfizer можно назвать Celebrex, Diflucan, Enbrel, Lipitor, Prevnar, Viagra и многие другие. Компания на протяжении многих лет занимается разработками в перспективных и социально важных областях медицины, таких, как лечение рака.
  • Акции Pfizer в инвестиционной среде имеют репутацию консервативного и добротного вложения на все времена, про которое нередко говорят «купил и забыл».
  • За последние 6 месяцев акции Pfizer принесли более чем достойную для консервативного вложения доходность в размере 5,6%.
  • После рассмотрения опубликованного компанией отчета за 4 квартал мы по-прежнему считаем акции Pfizer умеренно недооцененными с фундаментальной точки зрения, и потенциал их роста на текущий год может составить порядка 7,9%.
Мы сохраняем по акциям Pfizer рекомендацию «Держать».
Основные сведения
ISIN US7170811035
Рыночная капитализация $236,47 млрд
Enterprise Value (EV) $260,63  млрд
Динамика акций
-5,7%
5,6%
5Y 35,4%
Финансовые показатели, млрд. $
2018 2017
Выручка 53,65 52,55
Операционная прибыль 12,35 12,99
Прибыль на акцию, $ 1,87 3,52
Финансовые коэффициенты, %
2017
Маржа EBIT DA 41,6%
Маржа чистой прибыли 40,55%
к содержанию ↑

Финансовые результаты и факторы роста Pfizer

Pfizer является настоящим гигантом американской и мировой фармацевтической индустрии, и акции этой компании издавна пользуются уважением консервативных инвесторов, заинтересованных в хороших дивидендах (дивидендная доходность 3,2%) и умеренном, но достойном росте инструмента в долгосрочной перспективе вне зависимости от политических или экономических пертурбаций.

Сравнение доходности акций Pfizer и индекса S&P 500

По итогам четвертого квартала выручка фармагиганта увеличилась на 2,0% г/г до $13,98 млрд и опередила усредненные ожидания рынка на $80 млн. Чистая прибыль увеличилась на 0,8% до $3,8 млрд, при этом прибыль в расчете на акцию составила 64 цента и на 1 цент превысила среднерыночные ожидания.

Pfizer указала прогноз по чистой прибыли на акцию на текущий год в диапазоне $2,82-2,92 при усредненных ожиданиях рынка на уровне $3,04, а по выручке – в размере $52-54 млрд при ожиданиях рынка на уровне $54,3.

В частности, выручка от препаратов по направлению внутренней медицины возросла на 9% до $2,66 млрд, от онкологического направления – на 27% до $1,91 млрд.

Выручка от Ibrance увеличилась на 62% до $1,13 млрд, от Eliquis – на 31% до $910 млн, а от Xeljanz – на 27% до $553 млн. Продажи Lyrica возросли на 9% до $1,22 млрд.

Мы в целом положительно оцениваем вышедшую квартальную отчетность и констатируем, что рост выручки от ключевых наименований Pfizer сохраняет уверенные темпы.

Динамика квартальной выручки Pfizer

Динамика квартальной чистой прибыли на акцию Pfizer

Источник – Thomson Reuters

Кроме того, не стоит забывать о том, что в линейке экспериментальных препаратов у Pfizer имеется полтора десятка перспективных наименований, многие из которых способны стать блокбастерами и могут выйти на рынок в ближайшие 3-4 года. За последние месяцы компания уже получила хорошие известия от регулятивных органов – в США был одобрен ее препарат Talzenna (talazoparib) для лечения различных форм метастатического рака молочной железы, также «зеленый свет» дали препарату Vizimpro (dacomitinib) от определенной формы рака легких, а 29 января поступили сообщения об успехе третьей фазы исследований совместного с Eli Lilly препарата tanezumab.

Компании из квартала в квартал удается достаточно успешно замещать сокращающуюся выручку от препаратов с истекающими патентами быстрорастущей выручкой от наименований в инновационных и перспективных сегментах медицины, в т.ч., онкологическом, что не дает поводов для тревоги по поводу динамики показателей Pfizer на ближайший год.

Мы по-прежнему расцениваем акции Pfizer как вложение для инвесторов, не гонящихся за сверхвысокой доходностью, но заинтересованных в стабильных активах на случай рыночной волатильности.

к содержанию ↑

Оценка компании Pfizer по метрикам и сравнение с конкурентами

Сравнение основных мультипликаторов Pfizer с медианными среди компаний-конкурентов и сектору демонстрирует сохранение некоторой фундаментальной недооцененности рассматриваемой нами бумаги.

Компания EV/S EV/EBITDA P/E P/CF P/Book P/S
Pfizer Inc 4.88 11.72 17.00 13.25 3.30 4.43
AstraZeneca PLC 5.02 14.05 36.26 63.84 14.88 4.14
Eli Lilly and Co 5.24 16.72 50.88 21.06 9.60 5.05
Bristol-Myers Squibb Co 3.52 9.51 15.80 17.04 5.78 3.50
Merck & Co Inc 4.89 12.51 33.21 16.78 6.01 4.56
Johnson & Johnson 4.43 12.57 23.23 15.84 5.41 4.28
Novartis AG 4.51 14.68 15.17 15.79 2.55 4.17
GlaxoSmithKline PLC 3.15 9.83 24.46 10.05 16.09 2.38
Peer Median 4.51 12.57 24.46 16.78 6.01 4.17
Pharmaceuticals 8.72 9.79 20.19 11.23 2.09 12.62
Потенциал роста/падения к основным конкурентам -7.6% 7.2% 43.8% 26.7% 81.7% -5.8%
Потенциал роста/падения к фармацевтическому сектору 78.5% -16.5% 18.7% -15.3% -36.8% 184.9%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике налицо сохраняющийся восходящий тренд, пока по-прежнему не подвергающийся сомнению.

Техническая картина акций Pfizer

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем акции Pfizer добротным вложением на среднесрочную перспективу и устанавливаем целевой уровень $44 на период до конца года с рекомендацией «держать».

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий