Walt Disney Co
Рекомендация Покупать
Целевая цена: $135
Текущая цена: $118
Потенциал роста: 14,4%

Краткое описание эмитента

  • Компания Walt Disney ведет деятельность по различным направлениям медийной индустрии — владеет целым спектром электронных, бумажных, радио- и телевещательных СМИ, входящих в состав подразделений Disney/ABC Television и ESPN, а также линейкой тематических развлекательных парков и курортов Walt Disney – Диснейленды есть как в США, так и в Шанхае, Париже, Токио и Гонконге.
  • Наиболее известным направлением деятельности Walt Disney на протяжении почти столетия является студийная работа по выпуску фильмов, музыки и театральных постановок.
  • В состав конгломерата входят такие студии, как Walt Disney Studios Motion Pictures, Walt Disney Animation Studios, Pixar, Marvel, Touchstone Pictures, LucasFilm и др.
  • Disney выпускает тематические потребительские товары – лицензионные игрушки по тематике кинокартин и мультфильмов, интерактивные приложения.
  • Акции Walt Disney за период с начала года находятся в плюсе на 14,9%, показывая солидную доходность для консервативного актива. Для сравнения, доходность YTD индекса S&P 500 составляет 7,6%.
  • Опубликованный компанией отчет за четвертый фискальный квартал мы оцениваем положительно – и выручка, и прибыль превзошли прогнозы.
  • Грядущий запуск собственной стриминговой платформы Walt Disney улучшает перспективы бизнеса медийного гиганта в долгосрочном периоде.
Мы сохраняем по акциям Walt Disney рекомендацию «Покупать».
Основные сведения
ISIN US2546871060
Рыночная капитализация $175,50 млрд
Enterprise Value (EV) $199,96 млрд
Динамика акций
3,4%
18,0%
5Y 72,7%
Финансовые показатели, млрд. $
2016 2017
Выручка 55,17 55,70
EBITDA 21,28 16,93
Чистая прибыль 8,99 10,92
Прибыль на акцию, $ 5,54 7,04
Финансовые коэффициенты, %
2016 2017
Маржа EBIT DA 38,57% 30,39%
Маржа чистой прибыли 16,29% 19,61%
к содержанию ↑

Финансовые результаты и факторы роста Walt Disney

Квартальная выручка компании увеличилась на 12% г/г до $14,31 млрд и на $580 млн превзошла усредненные прогнозы.

Операционная прибыль компании увеличилась на 17% до $3,29 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась на 38% г/г до $1,48 и оказалась на 14 центов выше среднерыночных ожиданий.

В частности, выручка от медийных сетей возросла на 9% до $5,96 млрд, от парков и курортов – увеличилась на 9% до $5,07 млрд, от студийной деятельности – выросла на 50% до $2,15 млрд, а от потребительских товаров и интерактивных масс-медиа – сократилась на 8% до $1,12 млрд.

Сравнение доходности акций Walt Disney и индекса S&P 500

Мы конструктивно оцениваем вышедший квартальный отчет Disney и отмечаем, что обнадеживающей динамике выручки и прибыли поспособствовало летнее повышение спроса на отдых в тематических парках и кинотеатрах, и, в частности, вышедший на экраны фильм «Человек-муравей и Оса».

Важно отметить, что ранее в этом месяце европейские регулятивные органы одобрили сделку Disney по приобретению активов 21st Century Fox при соблюдении ряда условий. При благоприятном раскладе сделка будет завершена в начале следующего года.

Вместе с публикацией отчетности топ-менеджмент компании обнародовал новые детали относительно будущего стримингового сервиса – стало известно, что он будет носить название Disney+, а доступен станет ближе к концу следующего года. Мы возлагаем позитивные ожидания на будущую стриминговую платформу Disney и считаем ее весомым фактором в пользу укрепления акций компании в долгосрочной перспективе.

Стоит отметить, что бумаги рассматриваемой компании считаются добротным консервативным вложениям для инвесторов, не заинтересованных в спекулятивном подходе, но ценящих стабильность дивидендов. C 2015 года компания выплачивает дивиденды дважды в год и за последние 7 полугодий повышала их размер четырежды; дивидендная доходность составляет 1,4%.

Динамика квартальной выручки Walt Disney

Динамика квартальной чистой прибыли на акцию Walt Disney

Источник – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Оценка компании Walt Disney по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей ситуации с основными ценовыми мультипликаторами, некоторая недооцененность акций Walt Disney по отношению к основным конкурентам все еще сохраняется.

Компания P/E P/CF P/B P/E Forward
Walt Disney Co 17.50 12.52 3.84 16.31
Twenty-First Century Fox Inc 24.69 22.36 4.32 23.01
CBS Corp 12.33 19.95 8.58 11.65
News Corp 9.53 0.90 33.86
Comcast Corp 15.71 7.25 2.44 17.40
DISH Network Corp 11.72 5.78 1.80 12.48
Peer Mean 16.11 12.97 3.61 19.68
Потенциал роста/падения к основным конкурентам -7.9% 3.6% -6.1% 20.7%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Disney цена ранее уверенно пробила долгосрочную фигуру «треугольник», и с учетом этого перед инструментом открылся существенный потенциал укрепления в ближайшие месяцы.

Техническая картина акций Walt Disney

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы сохраняем по акциям Disney рекомендацию «покупать» и сохраняем целевой уровень на отметке $135 на ближайшие 15 месяцев.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий