iShares Silver Trust
РекомендацияПокупать
Целевая цена$ 30
Текущая цена$ 24,25
Потенциал роста23,7%
Основные сведения
ISINUS46428Q1094
Рыночная капитализация$ 14,76 млрд
Страна домицилированияСША
Фондовая биржаNYSE Arca
Дата запуска28.04.2006
ВалютаUSD
Заявленный уровень расходов0,50%
Динамика ETF
35,7%
36,6%
YTD34,5%

Инвестиционная идея

* ETF – это биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий динамику активов, входящих в его портфель, и с максимальной точностью повторяющий доходность соответствующего индекса.

* Инструмент iShares Silver Trust, хотя и не является индексным фондом в чистом виде, отслеживает цену на серебро. iShares Silver Trust выпускает акции, соответствующие долям в его чистых активах и находящиеся в листинге NYSE Arca

* Такой инструмент является простым и удобным способом вложения в актив, максимально приближенный по динамике к ценам на серебро, ведь, как известно, инвестиции в физический драгоценный металл сопряжены со всяческими техническими сложностями и высокими издержками.

* iShares Silver Trust оправдал наши ожидания и превысил указанный нами целевой уровень, принеся доходность в размере 34,5% за период с начала текущего года.

* Драгоценные металлы по традиции являются востребованными активами в периоды повышенной экономической и политической неопределенности. В этом году пандемия коронавируса и ее тяжелые экономические последствия вынуждают игроков думать об альтернативах вложениям в акции.

* Серебро по своим инвестиционным свойствам несколько отличается от золота, поскольку имеет иную структуру спроса, однако также пользуется повышенным инвестиционным спросом в неспокойные времена.

* Наша оценка стоимости iShares Silver Trust позволяет считать данный инструмент недооцененным, и потенциал его роста на ближайшие 12 месяцев мы оцениваем в 13,7%.

Мы сохраняем по iShares Silver Trust рекомендацию “Покупать”.

к содержанию ↑

Факторы роста

В первом полугодии 2020 года в свете пандемии коронавируса наглядно проявилась роль серебра как актива для инвестиций – инвесторы наращивали вложения в этот драгметалл, и инвестиционный спрос на серебро возрос на 10%, главным образом за счет востребованности торгуемых на бирже инструментов с привязкой к серебру.

Соотношение цены золота к серебру в марте достигло исторического максимума, прежде чем скорректировалось, однако показатель все еще остается на исторически высоких значениях, и есть основания полагать, что данное соотношение в среднесрочной перспективе продолжит снижаться за счет удорожания серебра.

iShares Silver Trust ценовое соотношение золота и серебра 2011-2020

Мы считаем, что высокая неопределенность вокруг временных горизонтов восстановления экономики и ультрамягкая монетарная политика ФРС и других центральных банков обусловят приток инвестиций в серебро во второй половине 2020 года, и этот драгметалл сократит отставание от золота по темпам удорожания. Госдолг США находится на рекордном максимуме и превышает $ 26 трлн. За годы президентства Обамы долг страны увеличился почти вдвое, но и при Трампе задолженность правительства Штатов продолжила расти, а с учетом необходимости крупномасштабных стимулирующих мер из-за эпидемии коронавируса ситуация с госдолгом в обозримой перспективе только усугубится. В свете этого вложения в драгоценные металлы интересны как никогда. В пользу инвестирования в драгметаллы действует и текущая эскалация враждебности между Соединенными Штатами и Китаем.

Что касается факторов спроса и предложения, в последние годы имеет место тенденция сокращения избыточного предложения на рынке серебра, а в долгосрочной перспективе вероятно наступление дефицита драгметалла.

 Показатель20162017201820192020 (прогноз)
Предложение1057,81032,21016,81023,1978,1
Спрос995,5964,7988,3991,8963,4
Профицит/дефицит62,367,528,531,314,7

(млн унций)

Источник: Metals Focus Bloomberg

iShares Silver Trust профицит и дефицит на рынке серебра 2010-2019Кризис, вызванный пандемией COVID-19, в первом полугодии негативно сказался на производственном спросе на серебро, который составляет более половины от общей величины спроса на этот драгметалл. С мая промышленный спрос на серебро стал оживляться по мере снятия карантинных ограничений, однако о более стабильном восстановлении можно будет говорить только во втором полугодии. Однако это сопровождается и падением предложения на рынке серебра – в ряде стран из-за пандемии коронавируса были приостановлены работы по добыче драгметалла, и в 2020 году ожидается сокращение добычи серебра на 7%.

В долгосрочной перспективе мы ожидаем оживления промышленного спроса на серебро, используемое в автомобилестроении – электрические и гибридные двигатели производятся с применением серебра, а также серебро является неотъемлемым элементом в солнечной энергетике – в фотоэлектрических элементах. Кроме того, серебро задействовано в компонентах технологии 5G, и, пока реализация этой технологии находится на начальных этапах, спрос на серебро для 5G оценивается в 7,5 млн унций, но к 2025 году может достигнуть 16 млн унций, а к 2030 – 23 млн унций. Для сравнения: в 2010 году спрос на серебро в начавшей развиваться отрасли солнечной энергетики составлял 40 млн унций, тогда как спустя 8 лет он превысил 80 млн унций.

Динамичное ралли на мировых рынках в стиле “пира во время чумы”, вызывающее опасения относительно перегрева рынков акций, в текущем году может на определенное время приостановиться и уступить место коррекционным настроениям, что заставит игроков с еще большим энтузиазмом инвестировать в драгоценные металлы, в стороне от этой тенденции не останется и серебро.

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике инструмента цена пробила вверх диапазон консолидации, при этом iShares Silver Trust все еще весьма далек от своих долгосрочных и исторических максимумов, что позволяет рассчитывать на существенный потенциал дальнейшего укрепления цены в ближайшие месяцы.

Технический анализ iShares Silver Trust

Источник: Thomson Reuters

С учетом фундаментальных перспектив и технической картины мы рекомендуем iShares Silver Trust на покупку с целевым уровнем $ 30, что подразумевает потенциал роста в размере 23,7% от текущих уровней.

0

Добавить комментарий