Starbucks Corporation
РекомендацияДержать
Целевая цена:$70,00
Текущая цена:$66,01
Потенциал роста/снижения:6%

Краткое описание эмитента

  • Starbucks Corporation – американская компания, являющаяся крупнейшим в мире оператором сети кофеен, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $87 млрд, а ее фирменные заведения открыты в 75 странах мира.
  • С момента публикации нашего последнего материала (а именно с конца июля текущего года) бумаги Starbucks достигли установленной нами целевой цены в $65, и, учитывая цену закрытия акций 6 ноября, принесли инвесторам доходность в размере 26,6%.
  • Опубликованная на минувшей неделе отчетность за четвертый фискальный квартал оказалась лучше средних ожиданий аналитиков. Воодушевляющими выглядят и усредненные прогнозы по прибыли и выручке Starbucks на будущие отчетные периоды.
  • Компания Starbucks все еще значительно недооценена по отношению к своим ключевым конкурентам, однако по отношению к сектору в целом картина не столь оптимистичная.
  • Наряду с позитивными факторами, существуют и некоторые препятствия для компании – это цены на кофе, которые в последнее время существенно выросли.
Мы считаем целесообразным пересмотреть рекомендацию по бумагам компании до “держать”, и повышаем целевую цену акций до $70, что эквивалентно 6%-ному потенциалу роста от текущих уровней.
Основные сведения
ISINUS8552441094
Рыночная капитализация$87 млрд
Enterprise Value (EV)$87,5 млрд
Динамика акций
26,77%
14,9%
12М16,7%
Финансовые показатели, млрд $
2018FY2017FY
Выручка24,71922,387
Операционная прибыль3,884,13
Чистая прибыль4,512,885
Прибыль на акцию, $3,241,97
Финансовые коэффициенты, %
2018FY2017FY
Маржа операционной прибыли15,7%18,4 %
Маржа чистой прибыли18,2%12,9%
к содержанию ↑

Факторы роста

Starbucks Corporation – американская компания, являющаяся крупнейшим в мире оператором сети кофеен, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $87 млрд, а ее фирменные заведения открыты в 75 странах мира.

С момента публикации нашего последнего материала (а именно с конца июля текущего года) бумаги Starbucks достигли установленной нами целевой цены в $65, и, учитывая цену закрытия акций 6 ноября, принесли инвесторам доходность в размере 26,6%.

к содержанию ↑

Сравнительная динамика акций Starbucks и индекса S&P 500 за последние шесть месяцев

Сравнение доходности акций Starbucks и индекса S&P 500

Компания продолжает активно расширять свое присутствие во всем мире. Сообщается, что в четвертом квартале было открыто более 600 новых кофеен, а за весь минувший финансовый год – 1985 точек. При этом  Starbucks заявила, что намерена открыть около 2100 новых магазинов-кофеен во всем мире в 2019 фискальном году, преимущественно развивая свою деятельность в США и Китае. На днях появились сообщения о том, что Starbucks начала предоставление своих услуг по доставке “Starbucks Delivers” в 1100 точках в 17 городах Поднебесной, что также будет способствовать росту продаж.

Более того, недавняя сделка со швейцарским производителем продуктов питания  Nestle позволит расширить операционную деятельность Starbucks в Европе. Завершение сделки ожидается в конце первого квартала 2019 года, а синергии отразятся на операциях компании уже во втором квартале 2019 года.

Тем не менее, существуют и некоторые препятствия. Цены на кофе в последние месяцы существенно выросли. Так, фьючерсы на кофе с поставкой в декабре торгуются на уровне $114, тогда как в сентябре стоили ниже $90.

к содержанию ↑

Финансовые результаты Starbucks

Опубликованная на минувшей неделе отчетность за четвертый фискальный квартал оказалась лучше средних ожиданий аналитиков. Прибыль Starbucks составила $756 млн или 56 центов на акцию по сравнению с $789 млн или 54 центами на бумагу годом ранее, при этом прибыль за исключением некоторых статей увеличилась с 55 центов на акцию годом ранее до 62 центов на бумагу, тогда как аналитики прогнозировали 60 центов на одну акцию.

Выручка компании в рассматриваемом периоде увеличилась на 11% г/г и достигла $6,3 млрд по сравнению с $5,7 млрд годом ранее, что также оказалось выше прогнозов рынка в $6,27 млрд. В то же время, мировые сопоставимые продажи повысились на 3%, тогда как аналитики ожидали их прироста на 2,3%.

Заметим, что по итогам всего минувшего фискального года скорректированная прибыль увеличилась на 17% г/г до $2,42 на акцию, а выручка возросла на 10% г/г до $24,7 млрд. При этом компания вернула акционерам в общей сложности порядка $8,9 млрд путем обратного выкупа акций и выплаты дивидендов.

Оптимистично выглядят и усредненные прогнозы по прибыли и выручке Starbucks на будущие отчетные периоды, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:

Динамика EPS Starbucks

Динамика Revenue Starbucks

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Оценка компании Starbucks по метрикам и сравнение с конкурентами

Если же обратить внимание на основные ценовые мультипликаторы Starbucks, то компания все еще значительно недооценена по отношению к своим ключевым конкурентам, однако по отношению к сектору в целом картина не столь оптимистична. Заметим, что наибольший потенциал роста по отношению к конкурентам наблюдается по коэффициентам P/CF и EV/Sales – 220,4% и 91,5% соответственно, при этом по отношению к сектору в целом компания переоценена по всем из нижеперечисленных мультипликаторов, кроме P/CF.

EV/EBITDA EV/SalesP/EP/E (est)P/CFP/Sales
Starbucks17,113,5419,4424,417,293,52
McDonald’s17,397,9923,9623,2324,226,60
Dunkin’ Brands Group18,627,0427,2425,4121,394,91
Chipotle Mexican Grill23,012,6169,7055,2322,492,75
Burger King Worldwide
Yum! Brands19,616,5314,6623,5325,054,86
Peer Median19,126,7825,6024,4723,364,89
Consumer Discretionary10,501,2019,0617,2410,670,90
Потенциал роста/падения к конкурентам11,7%91,5%31,7%0,2%220,4%30,4%
Потенциал роста/падения к сектору в целом-38,6%-66,1%-1,95%-29,4%46,4%-74,4%

Источник: Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике цена акции неоднократно выходила за пределы верхней линии полос Боллинджера, тогда как медленные стохастические линии находятся в зоне перекупленности. В то же время, цена акции пробила верхнюю границу нисходящего канала, в связи с чем после небольшой коррекции не исключается дальнейший рост стоимости акции в среднесрочной перспективе.

Техническая картина акций Starbucks

Источник: https://charts.whotrades.com

Принимая во внимание все вышеизложенные факторы, мы рекомендуем “держать” акции компании и повышаем их целевую цену до $70, что эквивалентно 6%-ному потенциалу роста от текущих уровней.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий