Владимир Евгеньевич МитрошинДля массового инвестора вложения в серебро доступнее инвестиций в золото [унция серебра в 65-75 раз дешевле золота]. И низкие, даже отрицательные ставки по банковским депозитам, и потеря доверия к фиатным деньгам лишь подстёгивает инвестиционный спрос на него. Это подтвердил прошедший 2020 год: инвестиции в серебро ETF-фондов выросли на 428% – до 350 млн унций. А спрос на серебряные монеты и слитки вырос на 27% – до 236,8 млн унций.

Недавно Институт серебра (The Silver Institute) опубликовал свой прогноз по рынку серебра в 2021 году, предполагая улучшение макроэкономической ситуации в мировой экономике в связи с началом вакцинации от Covid-19. Вот их резюме:

  • Мировой спрос на серебро, поддерживаемый промышленным и ювелирным спросом, достигнет восьмилетнего максимума в 1,025 млрд унций
  • Инвестиции в серебряные монеты и слитки выйдут на шестилетний максимум в 257 млн унций [абсолютный рекорд был в 2015 году – более 300 млн унций].
  • Производство серебра должно восстановится и предложение вырастит до 866 млн унций.
  • Средняя стоимость может вырасти до $30 за унцию (максимальное значение за семь лет).

Однако, напомню, что рудное серебро составляет 25% от производимого.  Остальные 75% приходятся на различные полиметаллические руды (в основном свинцово-цинковые, медные, никелевые и золотые), где производство серебра является попутным продуктом. Но объем добычи попутного серебра зависит от восстановления мировой экономике в целом, что маловероятно. Поэтому, в отличие от прогноза Института серебра, можно ожидать дефицита серебра на рынке, что подстегнёт рост его цены. Это же подстегнёт и инвестиционный спрос.

Дэвид Морган, аналитик рынка драгоценных металлов из агентства Metals Focus, считает, что независимо от состояния экономики, спрос на серебро в текущем 2021 году превысит показатели прошлого года. Особенно большой рост спроса будет исходить от производства солнечных панелей и электромобилей. И по его прогнозу цена унции серебра в текущем году вырастит до 40 долларов.

Если же посмотреть на динамику цены серебра за последние три года – график ниже, то отчётливо видно, что на рубеже май-июнь 2020 года сформировалась глобальная тенденция роста цены этого драгметалла (красные прямые) с средневзвешенной скоростью роста в 1,3 доллара в месяц.

динамика цены серебра за последние три года

И не стоит обращать внимания на огромный скачок цены серебра в период август-сентябрь, связанный с его дефицитом из-за коронавирусных ограничений в добыче и производстве.

Нас интересует глобальная тенденция в цене, которая теперь выражается простой формулой: [цена Ag] = 17 + 1,3*х, где х – номер месяца, начиная с июля 2020 года (х = 1). Проверим?

Сегодня 23 февраля 2021 года. Февраль – №8. Но прошло ещё 23 дня. Значит, на сегодня [цена Ag] = 17 + 1,3*(8+23/27) = $28,5+/-0,4. Коридор волатильности в 3% взят по итогам вчерашних торгов, представленных графиком ниже (зелёная линия):

итог вчерашних торгов по серебру

Пока не берусь утверждать, что глобальный тренд по цене серебра действительно сформировался и приведённая формула – окончательная. Она получена из анализа данных периода коронавирусных ограничений. Но для этого утверждения есть веское основание. Вот об этом мы и поговорим.

Для золота глобальный тренд в цене сформировался – и в этом нет никаких сомнений, на рубеже май-июнь 2019 года и описывается простой формулой: [цена Au] = 1240 + 39,5*х, где х – номер месяца, начиная с июня 2019 года (х = 1). Чтобы сравнить с трендом серебра нужно пересчитать цену на 1 июня 2020 года. Тогда приходим к формуле [цена Au] = 1753,5 + 39,5*х, где х – номер месяца, начиная с июля 2020 года (х = 1).

И получается, что с июля 2020 года цена золота растет с темпом 39,5/1753,5 = 2,25%, а для серебра темп роста 1,3/17 = 7,65%. То есть, цена серебра растет в 3,4 раза быстрее роста цены золота. Потому отношение цен [Au]/[Ag] должно убывать.

Так вот, с 24 сентября, когда цена серебра вышла на глобальный тренд, рыночное отношение [Au]/[Ag] с 82,7 упало до 64,1 на 23 февраля.

А что следует непосредственно из расчётов?

На 24 сентября расчётная цена за унцию золота $1903,6+/=24,8, а за унцию серебра – $21,9+/-0,3. Отношение [Au]/[Ag] = 86,9+/-2,4, что довольно близко к рыночному отношению цен.

На 23 февраля – с учётом падения на 12.9% спроса на золото ювелирного рынка, расчётная цена унции золота $1831,9+/-23,8, а унции серебра – $28,5+/-0,4. Отношение [Au]/[Ag] = 64,3+/-1,8, что совпадает с рыночным.

Поэтому есть веские основания считать, что глобальный тренд на цену серебра уже сформировался. Отсюда делаю два важных вывода.

  • Инвестиции в серебро кратно превзойдут по доходности инвестициям в золото.
  • Мировые цены на сырьевые ресурсы стану отражать динамику цен на серебро.

И последнее. Если посчитать цену серебра на 25 декабря 2021 года, то она получается равной $41,5+/-0,6. Любопытно, что она согласуется с оценкой Дэвида Моргана.

0

Добавить комментарий