info@pskovstock.com  8 (8112) 72-43-43   пн-пт с 10:00 до 18:00

Вложения в IQVIA сохраняют актуальность


IQVIA Holdings
Рекомендация Держать
Целевая цена $136
Текущая цена $126,45
Потенциал роста 7,6%

Краткое описание эмитента

  • IQVIA Holdings – американская высокотехнологичная компания сферы здравоохранения, образованная в результате слияния фирм IMS Health и Quintiles, объявленного в 2016 году.
  • IQVIA Holdings оказывает интегрированные высокотехнологичные и информационные услуги в сфере здравоохранения в обеих Америках, Европе, Азии и Африке. По существу, IQVIA помогает фармацевтическим и биотехнологическим компаниям справляться с исследованиями и разработками, проведением клинических испытаний и коммерциализацией препаратов, осуществляя за них разнообразные мероприятия такой направленности на контрактной основе.
  • Среди услуг IQVIA есть проектный менеджмент в разработке фармацевтических и биотехнологических препаратов, клинический мониторинг, поддержка клинических испытаний, собственно проведение клинических испытаний, генетические и лабораторные исследования, анализ продаж и востребованности препаратов по странам, консультативные и прочие аналитические услуги и др.
  • За период с нашей первоначальной рекомендации по акциям IQVIA (в марте этого года) они подорожали на 19,7%, существенно опередив американский рынок по доходности.
  • Опубликованная компанией отчетность за третий квартал не разочаровала, и мы по-прежнему считаем акции компании умеренно недооцененными с фундаментальной точки зрения.
В этой связи мы сохраняем рекомендацию «Держать» по акциям IQVIA Holdings.
Основные сведения
ISIN US46266C1053
Рыночная капитализация $25,62 млрд
Enterprise Value (EV) $35,60 млрд
Динамика акций
13,5%
29,0%
12М 23,8%
Финансовые показатели, млрд. $
2016 2017
Выручка 6,88 9,74
EBITDA 1,11 1,83
Чистая прибыль 0,12 1,31
Прибыль на акцию, $ 1,67 1,50
Финансовые коэффициенты, %
2016 2017
Маржа EBIT DA 16,11% 18,82%
Маржа чистой прибыли 1,67% 13,44%
к содержанию ↑

Факторы роста и финансовые результаты IQVIA

Вложения в фармацевтический и биотехнологический сектора интересны инвесторам тем, что независимо от экономической ситуации люди во всех странах мира нуждаются в медикаментах и медицинском обслуживании, тем самым обеспечивая стабильный спрос на фармацевтическую и биотехнологическую продукцию, при этом в этих секторах случаются научные прорывы, что тоже привлекает внимание инвестиционного сообщества.

Сравнение доходности акций IQVIA и индекса S&P 500

Однако вложениям в данную индустрию присущи серьезные риски – каждая отдельная компания имеет свои разработки, и любое клиническое испытание может завершиться провалом, который может существенно повлиять на цену акций конкретной компании. В этой связи в бизнесе IQVIA Holdings импонирует тот факт, что данная компания напрямую вносит вклад в прогресс медицины и фармацевтики, но при этом не несет рисков по провалам экспериментальных препаратов – ее контрактная форма проведения исследовательских мероприятий позволяет сохранять стабильные потоки выручки независимо от того, насколько успешны разработки тех или иных фирм отрасли.

В своей сфере деятельности IQVIA является крупнейшей компанией в мире, и слияние IMS Health и Quintiles можно оценить, как весьма эффективное и по существу верное решение, поспособствовавшее оптимизации издержек и расширению спектра предлагаемых услуг.

Что касается финансовых результатов за третий квартал, квартальная выручка IQVIA возросла на 4,9% до $2,59 млрд и на $10 млн превзошла прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию увеличилась на 19,3% составила $1,42 и на 3 цента превысила усредненные ожидания.

Динамика квартальной выручки IQVIA

Источник – Thomson Reuters

Выручка от технологического и аналитического подразделения возросла на 12,9% до $1,01 млрд, а от исследовательского – на 3,1% до $1,38 млрд.

При этом компания уточнила свои прогнозы по годовой выручке с $10,25-10,40 млрд до $10,34-10,39 млрд, а по прибыли на акцию – с $5,35-5,55 до $5,45-5,55.

Мы в целом конструктивно оцениваем опубликованную компанией квартальную отчетность и отмечаем, что за последние месяцы IQVIA удалось заключить солидный многолетний контракт с фармацевтическим гигантом Roche и представить новый продукт по технологиям автоматизации клинической направленности при партнерстве с Salesforce. В рамках сделки с Roche продукты IQVIA будут задействованы более чем на 100 рынках.

к содержанию ↑

Оценка компании IQVIA по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций IQVIA сохраняется некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.

Компания EV/S EV/EBITDA P/CF P/B P/S P/E Forward
IQVIA Holdings Inc 3.51 18.67 22.05 3.48 2.52 20.66
United Therapeutics Corp 2.50 4.28 8.48 2.06 3.05 11.56
Incyte Corp 7.33 810.42 7.99 8.01 31.05
Charles River Laboratories International Inc 3.74 16.95 16.28 5.00 2.92 19.48
Syneos Health Inc 1.85 15.75 28.72 1.68 1.18 14.89
PRA Health Sciences Inc 2.87 19.74 22.10 6.79 2.42 21.05
ICON PLC 3.59 18.14 26.41 6.28 3.60 21.67
Catalent Inc 3.37 17.31 16.02 5.07 2.44 21.25
Peer Median 3.37 17.13 22.10 5.07 2.92 21.05
Life Sciences Tools & Services 4.08 18.84 24.20 3.97 3.94 21.51
Потенциал роста/падения к основным конкурентам -3.8% -8.3% 0.3% 45.9% 16.1% 1.9%
Потенциал роста/падения к полупроводниковому сектору 16.5% 0.9% 9.8% 14.0% 56.4% 4.2%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ IQVIA

С технической точки зрения, на недельном графике сохраняется уверенный восходящий тренд, который пока не дает поводов в себе усомниться.

Техническая картина акций IQVIA

Источник – Thomson Reuters

Таким образом, мы возлагаем умеренно позитивные ожидания на акции IQVIA и устанавливаем целевой уровень по данному инструменту $136 на ближайший год.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий