IQVIA Holdings
РекомендацияДержать
Целевая цена$136
Текущая цена$126,45
Потенциал роста7,6%

Краткое описание эмитента

  • IQVIA Holdings – американская высокотехнологичная компания сферы здравоохранения, образованная в результате слияния фирм IMS Health и Quintiles, объявленного в 2016 году.
  • IQVIA Holdings оказывает интегрированные высокотехнологичные и информационные услуги в сфере здравоохранения в обеих Америках, Европе, Азии и Африке. По существу, IQVIA помогает фармацевтическим и биотехнологическим компаниям справляться с исследованиями и разработками, проведением клинических испытаний и коммерциализацией препаратов, осуществляя за них разнообразные мероприятия такой направленности на контрактной основе.
  • Среди услуг IQVIA есть проектный менеджмент в разработке фармацевтических и биотехнологических препаратов, клинический мониторинг, поддержка клинических испытаний, собственно проведение клинических испытаний, генетические и лабораторные исследования, анализ продаж и востребованности препаратов по странам, консультативные и прочие аналитические услуги и др.
  • За период с нашей первоначальной рекомендации по акциям IQVIA (в марте этого года) они подорожали на 19,7%, существенно опередив американский рынок по доходности.
  • Опубликованная компанией отчетность за третий квартал не разочаровала, и мы по-прежнему считаем акции компании умеренно недооцененными с фундаментальной точки зрения.
В этой связи мы сохраняем рекомендацию “Держать” по акциям IQVIA Holdings.
Основные сведения
ISINUS46266C1053
Рыночная капитализация$25,62 млрд
Enterprise Value (EV)$35,60 млрд
Динамика акций
13,5%
29,0%
12М23,8%
Финансовые показатели, млрд. $
20162017
Выручка6,889,74
EBITDA1,111,83
Чистая прибыль0,121,31
Прибыль на акцию, $1,671,50
Финансовые коэффициенты, %
20162017
Маржа EBIT DA16,11%18,82%
Маржа чистой прибыли1,67%13,44%
к содержанию ↑

Факторы роста и финансовые результаты IQVIA

Вложения в фармацевтический и биотехнологический сектора интересны инвесторам тем, что независимо от экономической ситуации люди во всех странах мира нуждаются в медикаментах и медицинском обслуживании, тем самым обеспечивая стабильный спрос на фармацевтическую и биотехнологическую продукцию, при этом в этих секторах случаются научные прорывы, что тоже привлекает внимание инвестиционного сообщества.

Сравнение доходности акций IQVIA и индекса S&P 500

Однако вложениям в данную индустрию присущи серьезные риски – каждая отдельная компания имеет свои разработки, и любое клиническое испытание может завершиться провалом, который может существенно повлиять на цену акций конкретной компании. В этой связи в бизнесе IQVIA Holdings импонирует тот факт, что данная компания напрямую вносит вклад в прогресс медицины и фармацевтики, но при этом не несет рисков по провалам экспериментальных препаратов – ее контрактная форма проведения исследовательских мероприятий позволяет сохранять стабильные потоки выручки независимо от того, насколько успешны разработки тех или иных фирм отрасли.

В своей сфере деятельности IQVIA является крупнейшей компанией в мире, и слияние IMS Health и Quintiles можно оценить, как весьма эффективное и по существу верное решение, поспособствовавшее оптимизации издержек и расширению спектра предлагаемых услуг.

Что касается финансовых результатов за третий квартал, квартальная выручка IQVIA возросла на 4,9% до $2,59 млрд и на $10 млн превзошла прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию увеличилась на 19,3% составила $1,42 и на 3 цента превысила усредненные ожидания.

Динамика квартальной выручки IQVIA

Источник – Thomson Reuters

Выручка от технологического и аналитического подразделения возросла на 12,9% до $1,01 млрд, а от исследовательского – на 3,1% до $1,38 млрд.

При этом компания уточнила свои прогнозы по годовой выручке с $10,25-10,40 млрд до $10,34-10,39 млрд, а по прибыли на акцию – с $5,35-5,55 до $5,45-5,55.

Мы в целом конструктивно оцениваем опубликованную компанией квартальную отчетность и отмечаем, что за последние месяцы IQVIA удалось заключить солидный многолетний контракт с фармацевтическим гигантом Roche и представить новый продукт по технологиям автоматизации клинической направленности при партнерстве с Salesforce. В рамках сделки с Roche продукты IQVIA будут задействованы более чем на 100 рынках.

к содержанию ↑

Оценка компании IQVIA по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций IQVIA сохраняется некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.

КомпанияEV/SEV/EBITDAP/CFP/BP/SP/E Forward
IQVIA Holdings Inc3.5118.6722.053.482.5220.66
United Therapeutics Corp2.504.288.482.063.0511.56
Incyte Corp7.33810.427.998.0131.05
Charles River Laboratories International Inc3.7416.9516.285.002.9219.48
Syneos Health Inc1.8515.7528.721.681.1814.89
PRA Health Sciences Inc2.8719.7422.106.792.4221.05
ICON PLC3.5918.1426.416.283.6021.67
Catalent Inc3.3717.3116.025.072.4421.25
Peer Median3.3717.1322.105.072.9221.05
Life Sciences Tools & Services4.0818.8424.203.973.9421.51
Потенциал роста/падения к основным конкурентам-3.8%-8.3%0.3%45.9%16.1%1.9%
Потенциал роста/падения к полупроводниковому сектору16.5%0.9%9.8%14.0%56.4%4.2%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ IQVIA

С технической точки зрения, на недельном графике сохраняется уверенный восходящий тренд, который пока не дает поводов в себе усомниться.

Техническая картина акций IQVIA

Источник – Thomson Reuters

Таким образом, мы возлагаем умеренно позитивные ожидания на акции IQVIA и устанавливаем целевой уровень по данному инструменту $136 на ближайший год.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий