Walt Disney Co
РекомендацияПокупать
Целевая цена:$ 132
Текущая цена:$ 111,41
Потенциал роста:18,5%

Краткое описание эмитента

  • Компания Walt Disney ведет деятельность по различным направлениям медийной индустрии — владеет целым спектром электронных, бумажных, радио- и телевещательных СМИ, входящих в состав подразделений Disney/ABC Television и ESPN, а также линейкой тематических развлекательных парков и курортов Walt Disney – Диснейленды есть как в США, так и в Шанхае, Париже, Токио и Гонконге.
  • Наиболее известным направлением деятельности Walt Disney на протяжении почти столетия является студийная работа по выпуску фильмов, музыки и театральных постановок.
  • В состав конгломерата входят такие студии, как Walt Disney Studios Motion Pictures, Walt Disney Animation Studios, Pixar, Marvel, Touchstone Pictures, LucasFilm и др.
  • Disney выпускает тематические потребительские товары – лицензионные игрушки с образами из кинокартин и мультфильмов, интерактивные приложения.
  • Опубликованный компанией отчет за первый фискальный квартал мы оцениваем в целом положительно и не усматриваем поводов для беспокойства в финансовых показателях Walt Disney.
  • Грядущий запуск собственной стриминговой платформы Walt Disney улучшает перспективы бизнеса медийного гиганта в долгосрочной перспективе.
Мы сохраняем по акциям Walt Disney рекомендацию «Покупать».
Основные сведения
ISINUS2546871060
Рыночная капитализация$166,09  млрд
Enterprise Value (EV)$187,50  млрд
Динамика акций
-4,5%
12М4,9%
5Y47,4%
Финансовые показатели, млрд. $
20182017
Выручка59,3955,70
EBITDA17,9716,93
Чистая прибыль10,9610,92
Прибыль на акцию, $7,247,04
Финансовые коэффициенты, %
20182017
Маржа EBIT DA30,26%30,39%
Маржа чистой прибыли18,46%19,61%

Сравнение доходности акций Walt Disney и индекса S&P 500

к содержанию ↑

Финансовые результаты и факторы роста Walt Disney

По итогам первого фискального квартала выручка компании снизилась на 0,3% г/г до $15,3 млрд и на $250 млн превзошла усредненные прогнозы.

Операционная прибыль сегмента медийных сетей увеличилась на 7% до $1,33 млрд, в сегменте парков и потребительских продуктов – возросла на 10% до $2,15 млрд, а в студийном сегменте – на 63% до $309 млн.

Скорректированная чистая прибыль на акцию составила $1,84 и оказалась на 30 центов выше среднерыночных ожиданий.

Динамика квартальной выручки Walt Disney

Динамика квартальной чистой прибыли на акцию Walt Disney

Источник – Thomson Reuters (голубым цветом выделены столбцы с прогнозными значениями)

В частности, выручка от медийных сетей возросла на 7% до $5,92 млрд, от парков, курортов и потребительских товаров – увеличилась на 5% до $6,82 млрд, от студийной деятельности – уменьшилась на 27% до $1,82 млрд.

Мы в целом положительно оцениваем квартальную отчетность Walt Disney, оправдавшую наши ожидания, и обращаем внимание на два аспекта – ощутимый рост выручки медийных сетей и удвоение числа подписчиков ESPN+ за последние несколько месяцев.

Мы констатируем, что Disney продолжает свою цифровую трансформацию, чтобы конкурировать с Netflix и другими поставщиками развлекательного онлайн-контента посредством своих новых сервисов Disney+ и ESPN+. Мы возлагаем позитивные ожидания на будущую стриминговую платформу Disney и считаем ее весомым фактором в пользу укрепления акций компании в долгосрочной перспективе.

Стоит отметить, что бумаги рассматриваемой компании считаются добротным консервативным вложениям для инвесторов, не заинтересованных в спекулятивном подходе, но ценящих стабильность дивидендов. C 2015 года компания выплачивает дивиденды дважды в год и за последние 7 полугодий повышала их размер четырежды; дивидендная доходность составляет 1,6%.

к содержанию ↑

Оценка компании Walt Disney по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей ситуации с основными ценовыми мультипликаторами, некоторая недооцененность акций Walt Disney по отношению к основным конкурентам все еще сохраняется.

КомпанияEV/EBITDAP/EP/CFP/E Forward
Walt Disney Co10.4315.4011.7315.62
Twenty-First Century Fox Inc15.5025.3422.9522.94
CBS Corp8.8610.6617.2510.08
News Corp7.338.6530.04
Comcast Corp9.3414.686.9216.87
DISH Network Corp10.1311.585.7112.70
Peer Mean10.2315.5712.3018.52
Entertainment11.9320.7215.4120.44
Потенциал роста/падения к основным конкурентам-1.9%1.1%4.8%18.6%
Потенциал роста/падения к сфере развлечений14.4%34.6%31.3%30.8%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Disney формируется «восходящий треугольник», после пробития которого в среднесрочной перспективе может наметиться виток роста.

Технический анализ Walt Disney

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы сохраняем по акциям Disney рекомендацию «покупать» и устанавливаем целевой уровень на отметке $132 на ближайшие 15 месяцев.

Источник анализа: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий