Walt Disney Co
РекомендацияПокупать
Целевая цена:$135
Текущая цена:$116,56
Потенциал роста:15,8%

Краткое описание эмитента

  • Компания Walt Disney ведет деятельность в различных сегментах медийной индустрии — владеет целым спектром электронных, бумажных, радио- и телевещательных СМИ, входящих в состав подразделений Disney/ABC Television и ESPN, а также линейкой тематических развлекательных парков и курортов Walt Disney – Диснейленды есть как в США, так и в Шанхае, Париже, Токио и Гонконге.
  • Наиболее известным направлением деятельности Walt Disney на протяжении почти столетия является студийная работа по выпуску фильмов, музыки и театральных постановок.
  • В состав конгломерата входят такие студии, как Walt Disney Studios Motion Pictures, Walt Disney Animation Studios, Pixar, Marvel, Touchstone Pictures, LucasFilm и др.
  • Disney выпускает тематические потребительские товары – лицензионные игрушки по тематике кинокартин и мультфильмов, интерактивные приложения.
  • Акции Walt Disney за период с нашего последнего обновления (в мае) превзошли указанный нами целевой уровень и принесли впечатляющую для консервативного актива доходность в размере 16,6%.
  • Опубликованный компанией отчет за третий фискальный квартал мы оцениваем в целом положительно, долгосрочные тенденции роста выручки и прибыли остаются в силе и не вызывают беспокойства.
  • Возможный запуск собственной стриминговой платформы Walt Disney улучшает перспективы бизнеса медийного гиганта в долгосрочном периоде.
Мы сохраняем по акциям Walt Disney рекомендацию «Покупать».
Основные сведения
ISINUS2546871060
Рыночная капитализация$172,37 млрд
Enterprise Value (EV)$196,84 млрд
Динамика акций
13,7%
11,3%
5Y76,8%
Финансовые показатели, млрд $
20162017
Выручка55,1755,70
EBITDA21,2816,93
Чистая прибыль8,9910,92
Прибыль на акцию, $5,547,04
Финансовые коэффициенты, %
20162017
Маржа EBITDA38,57%30,39%
Маржа чистой прибыли16,29%19,61%
к содержанию ↑

Финансовые результаты и факторы роста Walt Disney

Сравнение доходности акций Disney и индекса S&P 500Квартальная выручка компании увеличилась на 7,3% г/г до $15,23 млрд и на $110 млн не дотянула до усредненных прогнозов. Отставание от ожиданий обусловлено разочаровывающей динамикой выручки в сегменте потребительских товаров и интерактивных масс-медиа.

Чистая прибыль компании увеличилась на 23% до $2,92 млрд, а скорректированная прибыль на акцию составила $1,87 и оказалась на 8 центов ниже среднерыночных ожиданий.

В частности, выручка от медийных сетей возросла на 5% до $6,16 млрд, от парков и курортов – увеличилась на 6% до $5,19 млрд, от студийной деятельности – выросла на 20% до $2,88 млрд, а от потребительских товаров и интерактивных масс-медиа – сократилась на 8% до $1 млрд.

Мы в целом положительно оцениваем квартальный отчет Disney и не рекомендуем инвесторам сильно тревожиться по поводу небольшого отставания выручки и прибыли от ожиданий рынка – оба показателя так или иначе показали рост, и, тем более, позитивная динамика имела место по трем сегментам, приносящим больше всего выручки, а негативная – в сегменте с наименьшей выручкой.

Инвесторы должны быть обнадежены 20%-ным ростом выручки студийного сегмента, обусловленным солидными кассовыми сборами «Мстители: Война бесконечности» и «Суперсемейка 2». Кроме того, глава компании Роберт Айгер (Robert Iger) пролил свет на детали планов по приобретению активов 21st Century Fox и запуска фирменного стримингового сервиса Disney.

Мы возлагаем позитивные ожидания на будущую стриминговую платформу Disney, которая будет запущена ближе к концу 2019 года, и считаем ее весомым фактором в пользу укрепления акций компании в долгосрочной перспективе.

Стоит отметить, что бумаги рассматриваемой компании считаются добротным консервативным вложениям для инвесторов, не заинтересованных в спекулятивном подходе, но ценящих стабильность дивидендов. C 2015 года компания выплачивает дивиденды дважды в год и за последние 7 полугодий повышала их размер четырежды; дивидендная доходность составляет 1,5%.

Динамика квартальной чистой прибыли на акцию Walt Disney

Источник – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Оценка компании Walt Disney по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей ситуации с самыми основными ценовыми мультипликаторами, некоторая недооцененность акций Walt Disney по отношению к основным конкурентам все еще сохраняется.

КомпанияEV/EBITDAP/EP/CFP/E Forward
Walt Disney Co11.4618.2112.0115.53
News Corp7.5711.9335.31
Twenty-First Century Fox Inc15.2230.6723.9520.62
CBS Corp9.4111.6920.3310.78
DISH Network Corp11.4514.966.5714.91
Comcast Corp7.8114.936.9916.07
Peer Mean10.9119.1115.6920.40
Потенциал роста/падения к основным конкурентам-4.8%4.9%30.7%31.4%

Источник данных – Thomson Reuters

к содержанию ↑

Технический анализ Walt Disney

С технической точки зрения на недельном графике Disney цена уверенно пробила долгосрочную фигуру «треугольник», и с учетом этого перед инструментом открылся существенный потенциал укрепления в ближайшие недели и месяцы.

Технический анализ Walt Disney

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы сохраняем по акциям Disney рекомендацию «покупать» и повышаем целевой уровень до $135 на ближайшие 18 месяцев.

Источник: ФИНАМ.

0

Добавить комментарий