Выступая с отчётом в Государственной Думе 15 июня глава Банка России Эльвира Набиуллина высказала свою позицию по поводу введения рубля, обеспеченного золотом и другими активами.
«На наш взгляд, это будет иметь негативные последствия, потому что создаст две параллельные денежные системы»
– подчеркнула председатель российского ЦБ
Комментарий
Ответ Набиуллиной на глупый запрос от Думы – мол, почему бы не ввести в оборот рубль, обеспеченный золотом, считаю вполне адекватным. Но почему никто из Думы не сподобился задать ей другой вопрос – когда рубль станет твёрдым эквивалентом какой-то доли грамма золота? Да, тот самый российский рубль, что мы чаще всего держим в руках. На этот вопрос она бы ответила очень расплывчато, чтобы никто ничего не понял. Просто потому, что Россия пока не готова к такому шагу, ибо это, прежде всего, было бы вызовом мировой финансовой системе, пока базирующейся на долларе.
И всё-таки, почему бы Банку России, например, не положить, что 1₽ = 1/5000 гр. Au? Противники такого решения – если почитать СМИ, выдвигают ряд причин.
1. Кое кто из «экспертов» считает, что россияне тут же бросятся менять рубли на золото. Допустим, что так и будет, «народ» таки бросится скупать золото после объявления 1₽ = 1/5000 гр. Au. Но, как показывает предшествующий опыт разных стран, на это уйдёт до 15% находящихся в обороте наличных денег. На 1 мая их было 12,860 трлн. Тогда, при текущей цене 4212 рублей за грамм на покрытие 15% алчущих уйдёт 458 тонны, что вполне под силу Банку России.
С другой стороны, ведь и сейчас его можно купить в золотых монетах и слитках. Например, золотая монета «Георгий Победоносец» в 1/4 тройской унции золота 999-пробы в компании «Золотой монетный Дом» ныне продаётся по цене 38.500 рублей, или по 4952 руб./гр. Эта цена заметно превосходит цену грамма золота, декларируемую сегодня ЦБ – 4212 рублей, но мало отличается от реальной цены грамма в июне – 4570 руб., до которой она восстановится в скором времени. И с учётом монетарного сбора за чеканку монет – до 7% от цены металла, банковская цена будет превосходить биржевую всего на 100-200 рублей.
Можете купить и слитки, где разброс цен заметно ниже. И если вы оставите слитки на хранение в Банке, где вы их купили, вам не придётся платить ни НДС, ни % за хранение. А после Нового 2022 года обещают убрать и НДС.
Но почему-то не видно, что россияне массово бросаются скупать монеты и слитки, а больше доверяют вложениям рублей в депозиты и облигации. На рост доверия именно к рублю, в частности, указывает и то, что объем долларовых депозитов в банках России за последний год сократился с 30 до 20% от общей суммы, которая на 1 мая сего года составляла 33,855 трлн рублей. С другой стороны, не видно и стремительного роста вложений россиян в ОМС в текущем году из-за высокой волатильности рублёвой цены золота.
Другие «эксперты» грозятся массовой скупкой нерезидентами российского золота. Тоже бред! Ибо обменный курс валют стран X и Y фиксируется именно по золоту: курс [X/Y] = [цена Au в Y]/[цена Au в X]. Потому им обойдётся дешевле кутить тот же объем золота на бирже Нью-Йорка или Лондона.
2. Более “веский” аргумент противников «золотого рубля» состоит в том, что его привязка к золоту резко ограничит темпы роста денежной массы М2, с ростом которой логарифмически связан рост ВВП. И это было бы так, если бы Россия не производила ежегодно более 310 тонн золота 999,9 пробы. А это – при цене 5000 руб. за грамм, даёт прирост денежной массы как минимум на 1,550 трлн рублей в год. Более чем высокие темпы роста.
3. Самый абсурдный аргумент, который я встречал у противников «золотого рубля», в том, что Россия заинтересована в систематической девальвации рубля. Мол, “слабая национальная валюта более выгодна отечественным экспортёрам природных ресурсов, а федеральный центр имеет больше возможностей по выполнению своих социально-экономических обязательств перед населением”.
Разберём составляющие выдвинутого тезиса. Прежде всего отмечу, что Россия никогда не была заинтересована в систематической девальвации рубля. И прежде всего потому, что она является основным источником завышенной инфляции. Посмотрите на динамику курса доллара с 20000 по июль 2020 года.
Удивительное постоянство на довольно длинных отрезках времени. А двукратная девальвация на рубеже 2014/15 годов была вынужденной мерой из-за введённых против России санкций. Точно также, как и девальвация на рубеже 2020/21, когда средневзвешенный курс доллара с 63 был поднят до 73.
А теперь о “заинтересованности” экспортёров в девальвации рубля. Мало кто осознает, что обменный курс валют стран X и Y фиксируется именно по золоту: курс [X/Y] = [цена Au в Y]/[цена Au в X]. А цену золота в Москве задаёт Банк России. И положив раз и навсегда 31,104*5000 = 155.520 рублей за унцию, ЦБ избавит экспортёров от мучительных ожиданий грядущего курса.
Наконец про “больше возможностей по выполнению своих социально-экономических обязательств перед населением”.
Самое лучшее, что может сделать Правительство – это ограничить инфляцию до «базовой» [о базовой инфляции – см. мою статью]. И привязка рубля к золоту – самый верный путь. Ибо это немедленно придавит рост рублёвой цены импортных товаров и составляющих в их производстве в России. Как следствие, мы увидим существенное снижение ключевой ставки ЦБ и, как результат, снижение кредитной нагрузки во всех отраслях экономической деятельности. А значит, увидим существенное снижение темпа рублёвого роста цен на товары собственного производства. Так мы шаг за шагом и спустимся до уровня «базовой» инфляции.
А возможность увеличивать ежегодно денежную массу на 1,550 трлн рублей гарантирует не только уверенный рост благосостояния россиян, но и рост ВВП не менее чем на
[1,55/59,206]/log(59,206) = 1,48%.
Здесь 59,206 – денежная масса М2 в трлн на 1 мая.
Послесловие. Казалось бы, Россия довольно спокойно и с выгодой может привязать рубль к золоту. Даже 3,019 трлн рублей, вложенных нерезидентами в ОФЗ не смущают – вдруг они потребуют вернуть всё золотом. Но это всего 604 тонны золота, а у ЦБ его почти в 4 раза больше, не считая того, что есть в Гохране. Но пока Банк России выбрал другую стратегию, дающую ему большую «свободу рук» в ныне текущей гибридной войне против России. Об этой стратегии можно прочитать в моей статье.
В.Е. Митрошин
Добавить комментарий